12月29日晚，在“基金服務(wù)萬(wàn)里行之建行·中證報(bào)金牛基金巡講”線上直播活動(dòng)中，建信基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理姜鋒和天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明圍繞“全年收官在即2023如何排兵布陣？”展開(kāi)精彩對(duì)話，金句頻現(xiàn)。

    在兩位嘉賓看來(lái)，2023年市場(chǎng)或出現(xiàn)一定機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在年中大概率處于牛熊轉(zhuǎn)換期，可能會(huì)演繹出小幅震蕩上臺(tái)階的格局，屬于典型的過(guò)渡和轉(zhuǎn)折之年。

    2023年或是轉(zhuǎn)折之年

    11月以來(lái)，A股市場(chǎng)迎來(lái)一波修復(fù)行情，消費(fèi)、地產(chǎn)、金融等板塊均出現(xiàn)上漲。臨近年底，市場(chǎng)再次經(jīng)歷小幅震蕩。

    姜鋒表示，前段時(shí)間的復(fù)蘇交易多為政策驅(qū)動(dòng)，出現(xiàn)反彈行情的行業(yè)未來(lái)能否持續(xù)上漲，還需經(jīng)過(guò)基本面的驗(yàn)證。結(jié)合目前基本面情況和市場(chǎng)估值水平，2023年市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一定機(jī)會(huì)。其中，內(nèi)需復(fù)蘇交易有望主導(dǎo)市場(chǎng)復(fù)蘇，自主可控主題和國(guó)企改革值得關(guān)注。

    劉晨明認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)一步下行空間不大，2023年市場(chǎng)的關(guān)鍵詞將是“穿越隧道”，預(yù)計(jì)在明年年中的時(shí)候，市場(chǎng)大概率處于牛熊轉(zhuǎn)換期，可能會(huì)演繹出小幅震蕩上臺(tái)階的格局，屬于典型的過(guò)渡和轉(zhuǎn)折之年。

    姜鋒預(yù)計(jì)，明年的財(cái)政政策大概率會(huì)比較積極，貨幣政策則會(huì)以穩(wěn)為主。對(duì)于大類(lèi)資產(chǎn)配置，相對(duì)看好國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較強(qiáng)，商品也可能存在機(jī)會(huì)。隨著“第三支箭”射出，信貸、債券、股權(quán)“三箭齊發(fā)”合力推動(dòng)房地產(chǎn)融資，以地產(chǎn)為代表的穩(wěn)增長(zhǎng)政策將給明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增加動(dòng)力，建議投資者關(guān)注順周期行業(yè)復(fù)蘇彈性。

    在劉晨明看來(lái)，短期內(nèi)看好傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊，大消費(fèi)、大金融可能難以出現(xiàn)趨勢(shì)性大幅上行的機(jī)會(huì)，更多可能是跟隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而表現(xiàn)為小幅震蕩上臺(tái)階。就未來(lái)的長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，更看好新興產(chǎn)業(yè)。

    大消費(fèi)板塊拐點(diǎn)未明

    歲末年終，不少投資人會(huì)重新調(diào)整自己的投資布局，姜鋒表示，近期在自己管理的組合中增加了醫(yī)藥行業(yè)。

    11月以來(lái)，消費(fèi)板塊漲勢(shì)明顯。姜鋒認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)板塊處于較為合理位置，未來(lái)仍需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。酒店餐飲、旅游、航空機(jī)場(chǎng)等行業(yè)當(dāng)前的市值已經(jīng)回到2019年的水平附近，基本面的兌現(xiàn)還需要一定時(shí)間。

    劉晨明指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大消費(fèi)板塊的超額收益很大程度上取決于中長(zhǎng)期貸款的表現(xiàn)。中長(zhǎng)期貸款是否有彈性，決定了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊的業(yè)績(jī)彈性，也決定了市場(chǎng)風(fēng)格能否切向大消費(fèi)、大金融和互聯(lián)網(wǎng)。

    今年以來(lái)，新能源板塊整體出現(xiàn)回調(diào)。姜鋒認(rèn)為，風(fēng)電、光伏、新能源車(chē)、儲(chǔ)能等板塊的當(dāng)前估值都在最近三年的較低位置，就行業(yè)需求的可預(yù)見(jiàn)性來(lái)看，儲(chǔ)能、海風(fēng)的景氣度相對(duì)靠前。