基本面穩(wěn)中向好、消費(fèi)旺盛提振信心、A股公司盈利進(jìn)一步改善、估值安全邊際較高

    本報(bào)記者 任世碧

    今年中秋、國慶長假期間，海外股市整體表現(xiàn)跌多漲少，美股、港股表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。9月29日以來，在全球各主要指數(shù)中，納斯達(dá)克100指數(shù)、納斯達(dá)克綜指漲幅排名前兩位，期間累計(jì)漲幅分別為1.84%、1.74%，恒生指數(shù)在長假期間累計(jì)漲0.65%，在全球近40個(gè)指數(shù)中排名第八位，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲1.01%。

    分析人士表示，目前A股具有四大積極因素支撐，提升A股市場投資信心的修復(fù)。四季度A股有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

    基本面穩(wěn)中向好。9月30日，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比8月份上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月回升，4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有11個(gè)行業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以上，比8月份增加2個(gè)，制造業(yè)景氣面有所擴(kuò)大。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，9月份PMI數(shù)據(jù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)PMI繼續(xù)回升。這是一個(gè)積極的信號，表明我國經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，需求疲軟的狀況正在逐步改善。如果四季度有更大力度的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長政策出臺，經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)持續(xù)回升值得期待。

    消費(fèi)旺盛提振信心。2023年中秋、國慶假期，文化和旅游行業(yè)恢復(fù)勢頭強(qiáng)勁，國內(nèi)旅游收入按可比口徑同比增長129.5%；電影總票房較去年中秋國慶10天假期的總票房收入增超45%。

    楊德龍表示，根據(jù)今年上半年的數(shù)據(jù)，消費(fèi)增長對GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增長的貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到77%，超過投資和出口貢獻(xiàn)的總和，這說明拉動(dòng)消費(fèi)是提振當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要方面。“雙節(jié)”各項(xiàng)消費(fèi)數(shù)據(jù)良好，有利于我國經(jīng)濟(jì)的修復(fù)和恢復(fù)性增長。

    A股上市公司盈利進(jìn)一步改善。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日記者發(fā)稿，A股市場共有133家上市公司發(fā)布了2023年前三季度業(yè)績預(yù)告。按歸母凈利潤同比增幅上限來看，有97家公司在報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比超七成。

    楊德龍認(rèn)為，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長一攬子政策逐步落地，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度有望增強(qiáng)，復(fù)蘇勢頭會加快。在此背景下，A股上市公司盈利有望逐步修復(fù)。

    估值安全邊際較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股最新動(dòng)態(tài)市盈率為16.66倍，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)最新動(dòng)態(tài)市盈率為9.79倍、10.81倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)24.86倍、標(biāo)普500指數(shù)23.17倍等境外主要指數(shù)估值水平。

    對于四季度的A股走勢，楊德龍表示，四季度在政策利好、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度增強(qiáng)以及一些資金入場的合力下，資本市場有望反彈，年底行情值得期待。

    中信證券策略團(tuán)隊(duì)對記者表示，展望四季度，積極因素逐漸積累，風(fēng)險(xiǎn)因素相對有限，預(yù)期扭轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)的行情蓄勢待發(fā)。把握節(jié)奏至關(guān)重要，建議按照順周期、科技、白馬分三個(gè)階段布局。