“FAANG”組合或面臨壓力

    一夜之間，華爾街今年以來的大牛股、流媒體巨頭奈飛“跌下神壇”。

    7月16日盤后，奈飛公布了二季度財報。數據顯示，奈飛當季營收為39.07億美元，同比增長40.3%；凈利潤為3.84億美元，每股收益為0.85美元。被市場最看重的新增用戶數量僅為515萬戶，不但低于一季度的714萬戶，也明顯低于奈飛此前預估的620萬戶以及市場預期的627萬戶。奈飛同時公布的第三季度業績展望也低于華爾街機構的預期。這份財報發布后，奈飛股價在盤后交易中大幅下跌近14%。

    新增用戶數量令市場失望

    今年以來，奈飛股價已經上漲一倍以上，成為標普500指數成分股年度漲幅“亞軍”，市值更超越迪士尼成為媒體行業老大。此前，市場普遍看好二季報的披露將成為奈飛股價持續上漲的助推器。

    FactSet調查顯示，分析師此前平均預期奈飛當季度營收將達39.38億美元。二季報顯示，奈飛第二季度營收為39.07億美元。其中，流媒體視頻業務的整體營收為38.14億美元，美國市場流媒體視頻業務的營收為18.93億美元，海外市場流媒體視頻業務的營收為19.21億美元。

    奈飛第二季度用戶總數達到了1.3014億戶，新增用戶為515萬戶，低于一季度的714萬戶和奈飛此前預估的620萬戶，相比之下，去年同期新增用戶為520萬戶。二季度的總付費用戶達到了1.2435億戶，相比之下，去年同期為9904萬戶；新增付費用戶為545萬戶，相比之下，去年同期為467萬戶。

    在美國市場，奈飛流媒體視頻業務第二季度用戶達到了5738萬戶，新增用戶67萬戶；付費用戶達到了5596萬戶，新增付費用戶87萬戶。在海外市場，奈飛第二季度用戶總數達到了7276萬戶，新增用戶447萬戶；付費用戶6839萬戶，新增付費用戶458萬戶。

    或成美股下跌導火索

    對于第三季度業績，奈飛預計當季營收將達39.88億美元，但低于分析師平均預期的41.26億美元；奈飛還預計第三季度凈利潤將達3.07億美元，每股收益將達0.68美元，也低于分析師平均預期的0.72美元。

    在用戶方面，奈飛預計第三季度整體流媒體視頻業務用戶將達1.3514億戶，凈增用戶將達500萬戶。總付費用戶人數預計將達1.295億戶，新增付費用戶預計將達515萬戶。

    此前一直有部分機構認為，奈飛股價的持續上漲反映了其潛在的長期增長，但并未充分反映“競爭力下滑、燒錢以及在實現內容支出目標上過于依賴資本市場”，持續的負現金流和日漸增長的債務未來將成為奈飛的拖累。

    華爾街機構Wedbush分析師帕克特稱，美國市場新增用戶不足對于奈飛是個“大問題”，顯示其正在接近天花板，再疊加三季度的預期，可以看出奈飛的用戶正在“接近飽和”。

    Needham分析師馬丁則強調，糟糕的用戶增長數據表明，奈飛的定價能力沒有外界想象得那么強大，“用戶增長與價格上漲之間存在負相關關系，外界認為奈飛有定價權的想法存在缺陷”。

    近年來美股市場中備受投資者追捧的五大龍頭科技股，即臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛以及谷歌母公司Alphabet，被市場統稱為“FAANG”組合。今年以來，奈飛股價一直領跑“FAANG”組合。在奈飛發布低于市場預期的二季報后，“FAANG”普遍在盤后交易中下挫。

    華爾街機構更擔心的是，如果奈飛的光環不再，可能拖累“FAANG”組合的整體表現，而科技巨頭若表現不佳將進一步影響美股大市。美銀美林最新報告稱，科技巨頭是美股今年上漲的最主要動力。今年上半年，標普500指數累計上漲近3%，將“FAANG”組合剔除，那么標普500指數上半年的表現則為下跌0.73%。目前，奈飛、亞馬遜的市盈率都在百倍以上，一旦增長速度低于市場預期，“爬得越高可能摔得越疼”。