■本報(bào)記者 杜雨萌

    距離2017年5月27日中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》已過去一年時間。伴隨史上“最嚴(yán)減持新規(guī)”實(shí)施一年，《證券日報(bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)得知，在過去一年，雖然滬深兩市減持市值有所增加，但高管減持市值明顯銳減。

    具體來看，新規(guī)實(shí)施的前一年（2016年5月27日至2017年5月27日），滬深兩市重要股東通過二級市場的減持市值約為429.03億元、滬深兩市高管的減持市值約為708.75億元；新規(guī)實(shí)施后的一年（2017年5月27日至2018年5月27日），滬深兩市重要股東通過二級市場的減持市值約為684.84億元、滬深兩市高管的減持市值約為253.62億元。可以看到，新規(guī)落地一年后，高管通過二級市場減持的市值較上一年明顯減少約450億元。

    一位來自基金公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，首先要明確的是，減持新規(guī)只是從減持?jǐn)?shù)量、減持方式以及信息披露等方面對上市公司股東的減持行為，提出了更為細(xì)化的要求，但只是要求其不能集中減持，而不是禁止減持。

    “之所以稱其為最嚴(yán)減持新規(guī)，一是因?yàn)樾乱?guī)要求在減持實(shí)施的15日前公告減持計(jì)劃，披露減持股份的數(shù)量、來源、原因、時間區(qū)間、價(jià)格區(qū)間等信息，二是新規(guī)修改減持比例限制：大股東減持或者特定股東采取集中競價(jià)減持的，在任意連續(xù)90日內(nèi)減持總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%。除此之外，還堵漏大宗交易過橋減持。”上述人士表示，總體來看，效果還是比較好的。

    作為一家私募機(jī)構(gòu)，基巖資本副總裁杜坤在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，去年發(fā)布的減持新政，影響最大的是定向增發(fā)等非公開發(fā)行的參與者以及Pre-IPO投資者，其次則是有減持計(jì)劃的大股東及董監(jiān)高。可以說，新規(guī)具有極強(qiáng)的針對性和引導(dǎo)性，其中，針對的是通過制度進(jìn)行套利的投機(jī)者，而引導(dǎo)則體現(xiàn)在促進(jìn)A股市場進(jìn)一步走向長期價(jià)值投資。

    杜坤表示，通過企業(yè)上市后完成退出是很多私募機(jī)構(gòu)的重要退出渠道，但去年發(fā)布的減持新規(guī)卻扼緊了私募退出的環(huán)節(jié)，對整個行業(yè)有比較明顯的沖擊。不過，與重點(diǎn)做Pre-IPO輪投資的機(jī)構(gòu)相比，專注早期和產(chǎn)業(yè)投資的機(jī)構(gòu)將有更好的生存空間和更多的退出渠道。