■本報記者 蘇詩鈺

    今年以來，并購重組呈現出監管審核趨緊、上會企業數量驟降、否決率不斷上升的態勢。

    根據證監會官網信息統計，今年上半年，并購重組委共審核了60起重組申請。其中，6起未獲通過、32起申請獲無條件通過，19起申請獲有條件通過，3起取消審核。這意味著，今年上半年并購重組審核的過會率為85%，與去年同期比較下降7.4個百分點。2017年上半年的并購重組過會率為92.4%。

    上海財經大學量化金融研究中心主任曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，在證監會不斷優化相關政策后，上市公司并購重組市場進入更加有序的發展階段。2018年上半年，并購重組交易數量前三名分別為制造業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，批發和零售業。在制造業中，以化學原料及化學制品制造業、計算機、通信和其他電子設備制造業、通用設備制造業、專用設備制造業、電氣機械及器材制造業發生并購重組交易數量最多。同時，民營企業發生并購重組最多，其次為地方國有企業，這也反映出民營經濟和地方國有經濟具有很強的活力。

    廣證恒生分析師陸彬彬表示，并購標的持續盈利能力是并購重組的審核重點。對于具備持續盈利能力的企業，建議在并購重組的規劃上注意被并購后可能產生的關聯交易，存在上述情形則需要及時解決；在實施落地的過程中則需與上市公司協同做好真實、充分的信息披露，并聘請具備符合要求的中介機構參與交易。

    曹嘯表示，在整個市場去杠桿，實體經濟尚未完全復蘇的背景下。監管層應持續加強上市公司并購重組交易的審核，確保金融系統性風險穩定可控，促進上市公司健康發展。在并購重組過程中，監管層應高度關注并購標的的持續盈利能力和定價公允性。而對于促進行業或產業整合的并購重組應積極支持，但也要注意交易的風險和并購合理性。