3月18日，上交所正式開放受理審核科創板股票發行上市申請文件。截至記者發稿時，目前已有19家企業表示將申請科創板上市，相關保薦機構隨之浮出水面，其中包括中信證券、國金證券。此外，部分已公告的公司投資人名單中出現了券商私募基金子公司的身影。業內人士認為，科創板將推動現代化投資銀行轉型發展，“資金實力+研究能力+合規風控能力+機構服務能力”等綜合實力均有望提升。

    投行加班準備申請文件

    據中國證券報記者不完全統計，目前包括江蘇北人、金達萊、復旦張江、賽特斯、大力電工、先臨三維、新光光電、煙臺睿創、啟明醫療、聚辰半導體、申聯生物、西部超導、集創北方、泰坦科技、特寶生物、傳音控股、四方偉業、晶晨半導體、優刻得在內的19家企業擬申請科創板上市。

    公開資料也讓部分擬登陸科創板企業的保薦機構浮出水面。廈門證監局官網顯示，國金證券日前提交了對特寶生物的輔導工作報告，其中提及特寶生物根據公司未來發展戰略，擬變更申請上市交易所及板塊為上海證券交易所科創板。

    3月15日，中信證券在其官網公告稱，中信證券作為深圳傳音控股股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市的輔導機構，已完成對傳音控股的上市輔導工作。

    業內人士表示，首批擬登陸科創板企業的保薦機構大概率將集中在中信證券、中信建投、國泰君安、華泰證券等頭部券商，目前上述券商大多儲備了30家左右的擬申報科創板項目。國金證券副總裁姜文此前透露，國金證券今年擬申報科創板項目共12家。

    保薦機構也在緊鑼密鼓地籌備科創板公司上市事宜。“為了首批科創企業提交審核文件，我們周末一直在開電話會。”某大型投行人士表示，從團隊層面來看，公司各團隊長，每周開一次小會，每兩周開一次大會，并對公司關于科創板的信息進行一次匯總。南方某券商投行人士表示，為準備申請文件，團隊周末還在加班開內核會。

    券商子公司迎機遇

    中國證券報記者注意到，部分已公告的公司投資人名單中出現了券商私募基金子公司的身影，例如，西部超導的投資人中有海通創新，平安財智也曾在定向增發階段投資過賽特斯。

    業內人士指出，科創板的推出為券商私募基金子公司帶來新的機遇。首先，科創板為券商私募基金子公司提供了新的退出渠道。具體看來，科創板的上市標準與主板存在較大區別，很多以前難以在主板上市退出的項目，今后可以在科創板實現。其次，過去高科技行業由于收入及凈利潤等指標不如傳統行業，很多機構對此類項目有所保留，而科創板的出現是個強心劑，有助于機構提高對科創類企業的投資熱情。

    除此之外，《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》也做出了“保薦+跟投”的規定，發行人的保薦機構依法設立的相關子公司或者實際控制該保薦機構的證券公司依法設立的其他相關子公司，參與本次發行戰略配售，并對獲配股份設定限售期，具體事宜由本所另行規定。

    “保薦+跟投制度的設立也為券商帶了一些挑戰。”尚成說，從發行人的角度來看，發行人希望定價越高越好，這樣可以最低的股權成本獲得最大的融資金額；從券商的角度而言，若定價高，可募集資金越高，收取的項目傭金也越高；但對參與跟投的子公司而言，定價越高可能風險越大，因為跟投需要鎖定一定期限，這段時期內股價走勢有較大的不確定性。

    投行加速轉型發展

    在科創板的規則體系下，投行的綜合實力顯得愈發重要。華東某券商投行人士尚成（化名）指出，未來投行不能只會做項目，更要在承攬階段會挑項目，要在發行階段會定價，要有資本實力跟投，在發行環節帶動經紀業務，還要培養自己的長期資本方客戶。

    中原證券指出，作為資本市場的增量改革舉措之一，上交所設立科創板并試點注冊制，其用意在于促進資本市場提升直接融資效率，這必然會影響到證券公司的經營發展。對證券公司而言，科創板設立，相當于為自身開辟了一個具有一定潛力的機構客戶市場，但各家證券公司在這一市場中能占有多大份額、獲得多少業務收入，還將有賴于各家公司在資金、研究、內控、機構客戶服務等方面的綜合能力和各業務板塊的協同效率。

    中國證券報記者從多家證券公司了解到，目前很多公司內部已經多次組織跨部門、跨業務條線的學習討論，集結有經驗的投行、研究部門、自營、投資子公司、風控等相關部門的骨干成員組成科創板專項工作團隊，從投行中介業務、股權投資業務、定價發行業務、研究業務、風險控制等各條線全面對接科創板，針對科創板全周期進行了的深度研究及業務探索。

    中泰證券認為，科創板將推動現代化投資銀行轉型發展，審核重點轉變弱化“牌照通道”效用，資金實力+研究能力+合規風控能力+機構服務能力等綜合實力均有望提升。一方面，通道紅利弱化，倒逼投行模式轉型，建立多業務協作，提升綜合實力。另一方面，科創板打造機構市場，機構客戶質量與黏性將成為核心。