專家表示，提升信息披露有效性可借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗

    ■本報記者 包興安

    《證券日報》記者根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至11月18日，今年以來，證監(jiān)會依法對39宗信息披露違法案件作出行政處罰。專家認(rèn)為，監(jiān)管部門嚴(yán)厲打擊信息披露違法行為，有利于提升上市公司質(zhì)量，維護資本市場秩序，保護投資者合法權(quán)益。

    上市公司是資本市場的基石，其信息披露質(zhì)量直接關(guān)乎證券市場信心與投資價值。近年來，針對信息披露違規(guī)的問題，監(jiān)管層持續(xù)重拳出擊。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，共處罰上市公司信息披露違法案件170件，罰款金額總計20161萬元，市場禁入人數(shù)總計80人次，追責(zé)對象涉及董監(jiān)高、大股東、實際控制人共計1202余人次，共有113名責(zé)任人員被處以頂格罰款處罰，向公安機關(guān)移送涉嫌犯罪案件19起，積極支持人民法院審理虛假陳述民事賠償案件，對上市公司信息披露違法行為形成強有力震懾。

    中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示，對于資本市場而言，信息決定了資本的流向，對資源配置、融資效率和資本價格都會產(chǎn)生很大的影響。目前我國的信息披露制度主要是以監(jiān)管部門為主導(dǎo)，其出發(fā)點在于上市公司的合法性和合規(guī)性，這對于資本市場的監(jiān)管和規(guī)范具有重要的意義。

    與此同時，監(jiān)管部門不斷完善信息披露規(guī)則，改善了A股市場的信披生態(tài)。證監(jiān)會近日向系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃》，其中提出以投資者需求為導(dǎo)向，提升信息披露有效性。

    “現(xiàn)有信息披露規(guī)則與投資者的需求存在偏差。投資者作為信息需求終端，對于資本市場配置、融資效率和資本定價具有重要的作用，在現(xiàn)有框架下會導(dǎo)致企業(yè)和投資者信息不對等，不可避免的對資本效率、資源配置產(chǎn)生負(fù)面影響，因此從完善資本資源配置，提高服務(wù)實體經(jīng)濟效率的角度看，建立以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露制度，是我國完善信息披露制度需要努力的方向。”盤和林說。

    當(dāng)前，科創(chuàng)板試點注冊制改革，其信息披露更加徹底、完整、全面，強化了行業(yè)信息、核心技術(shù)、經(jīng)營風(fēng)險、公司治理、業(yè)績波動等事項的信息披露，也為主板、創(chuàng)業(yè)板的信息披露提供了可復(fù)制的經(jīng)驗。

    盤和林認(rèn)為，由于科創(chuàng)板面向的是科技創(chuàng)新型企業(yè)，并且目前正在實行注冊制，對信息披露主體和標(biāo)準(zhǔn)做了一些改動和細化，比如新增了有關(guān)行業(yè)信息和經(jīng)營風(fēng)險的披露，披露審核標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)變?yōu)槌浞中浴⒁恢滦浴⒖衫斫庑裕畔⑴敦?zé)任也更加具體，這些其實都是值得借鑒的，不同的市場其實都應(yīng)該根據(jù)自身的定位，建立一個更加適合自身特點的信息披露制度。

    不過，盤和林表示，無論是科創(chuàng)板還是創(chuàng)業(yè)板或主板，目前的信息披露制度都有進一步完善的空間，比如在信息披露中突出滿足投資者需求，建立多元日常信息共享渠道，重視財務(wù)信息與非財務(wù)信息相結(jié)合，重視信息披露后與投資者的互動；精細化信息披露主體、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則，加大信息披露違規(guī)成本；提升中介機構(gòu)的專業(yè)水平、建立中介結(jié)構(gòu)責(zé)任追究制度等。