近兩年來，上市公司的一些風(fēng)險或問題有所積聚和顯現(xiàn)，如一些公司面臨高比例質(zhì)押風(fēng)險、大股東直接或間接侵占上市公司利益、隱瞞實(shí)際控制人及一致行動人身份、內(nèi)部人控制套取上市公司利益……這些風(fēng)險和問題的出現(xiàn)固然有外部因素的影響，但更需查找內(nèi)因，尤其是與包括實(shí)控人在內(nèi)的“關(guān)鍵少數(shù)”不夠勤勉盡責(zé)不無關(guān)系。其實(shí)，一家上市公司穩(wěn)健運(yùn)營，很大程度上依賴于“關(guān)鍵少數(shù)”，即董監(jiān)高、控股股東、核心骨干等，而這“關(guān)鍵少數(shù)”中的關(guān)鍵就是實(shí)際控制人。

    如何讓這些“關(guān)鍵少數(shù)”守規(guī)矩、走正道，是上交所一線監(jiān)管工作長期以來的重點(diǎn)。日前，上交所針對性地舉辦了今年第二期上市公司實(shí)控人專場培訓(xùn)，旨在抓住實(shí)際控制人這個“關(guān)鍵少數(shù)”中的關(guān)鍵，督促其提升合規(guī)意識，明確底線意識，為上市公司專注主營，從而提高公司質(zhì)量把好方向、打牢基礎(chǔ)。

    督促 “關(guān)鍵少數(shù)”勤勉盡責(zé)

    今年5月，證監(jiān)會主席易會滿在中國上市公司協(xié)會年會上提出，大股東要謹(jǐn)記和堅(jiān)持“四個敬畏”，尊重市場，守法經(jīng)營。今年11月，證監(jiān)會正式發(fā)布《推動提高上市公司質(zhì)量行動計(jì)劃》，進(jìn)一步指出要督促關(guān)鍵少數(shù)勤勉盡責(zé)，提升經(jīng)營管理水平，加大違法違規(guī)成本，以激勵和約束督促關(guān)鍵少數(shù)發(fā)揮關(guān)鍵作用。

    如何幫助實(shí)控人等“關(guān)鍵少數(shù)”樹立正確的信披觀、治理觀、發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，是上交所近期的重點(diǎn)任務(wù)。在此背景下，上交所舉辦第二期上市公司實(shí)控人專場培訓(xùn)，面向上市公司及其實(shí)際控制人傳遞了最新監(jiān)管政策和導(dǎo)向、重大資產(chǎn)重組信披要點(diǎn)、債券融資政策，和質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險防范與化解等，共吸引了近百位滬市上市公司實(shí)控人和高管參加。多位參會的實(shí)控人表示，這次培訓(xùn)加深了自己對市場新變化的認(rèn)識，也增強(qiáng)了做大做強(qiáng)公司的信心。

    培訓(xùn)中，上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人對風(fēng)險處置的處理方式和原則進(jìn)行了介紹。一是依法依規(guī)，守好規(guī)則和底線，堅(jiān)持在法律法規(guī)的框架和范圍內(nèi)行使好公權(quán)力；二是公開約束，立足信息披露，充分發(fā)揮市場監(jiān)督和約束力量，凝聚合力，形成威懾；三是客觀公正，堅(jiān)守客觀中立立場，經(jīng)得起市場和時間的考驗(yàn)；四是內(nèi)緊外松，審慎考慮風(fēng)險事項(xiàng)的準(zhǔn)確性和監(jiān)管動作的匹配性，減少對公司不必要的干預(yù)，在依法依規(guī)的前提下，對于遇到暫時性困難但并無惡意違規(guī)的公司，盡量給予一點(diǎn)余地來解決問題。

    對于最近市場出現(xiàn)的一些變化，上述人士也指出，這體現(xiàn)出價格機(jī)制正在發(fā)生越來越多的作用。不少與會代表告訴記者，在新的市場環(huán)境下，上市公司不進(jìn)則退，以前的“捷徑”已經(jīng)難以為繼，更多的還是踏踏實(shí)實(shí)專注主業(yè)。

    證券時報記者了解到，讓實(shí)控人歸位盡責(zé)、誠實(shí)守信，上交所打出了監(jiān)管和服務(wù)的組合拳，既要做好服務(wù)，也要加強(qiáng)監(jiān)管。臨近年末，上市公司的各種保殼交易、突擊交易有所抬頭。針對這些行為，上交所已經(jīng)采取了發(fā)函問詢、約談、與證監(jiān)局協(xié)作核查等監(jiān)管措施，形成了一套快速反應(yīng)、從嚴(yán)監(jiān)管的有效機(jī)制，聚焦交易實(shí)質(zhì)，及早防范、及時關(guān)注、快速反應(yīng)，取得了一定成效。

    助力 實(shí)控人紓解質(zhì)押風(fēng)險

    這次培訓(xùn)的一大特色，是在開展對實(shí)控人培訓(xùn)的同時也組織了股票質(zhì)押專項(xiàng)紓困培訓(xùn)。在實(shí)控人培訓(xùn)課程上，圍繞最新信息披露監(jiān)管政策、重大資產(chǎn)重組信息披露要點(diǎn)以及債券融資政策及產(chǎn)品、質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險防范與化解等內(nèi)容展開。在質(zhì)押培訓(xùn)上，邀請了20余家市場機(jī)構(gòu)與股票質(zhì)押存在一定困難的相關(guān)公司股東進(jìn)行座談，為其紓困搭臺。

    據(jù)記者進(jìn)一步了解到，此前為化解實(shí)控人高比例股票質(zhì)押的風(fēng)險事項(xiàng)，上交所已對高比例質(zhì)押公司進(jìn)行分類摸排和持續(xù)跟蹤，通過舉辦股票質(zhì)押專項(xiàng)培訓(xùn)座談會、約談公司、與證監(jiān)局密切協(xié)作等一系列有效措施，積極主動化解相應(yīng)潛在風(fēng)險。此次質(zhì)押專項(xiàng)培訓(xùn)也是質(zhì)押化解工作的進(jìn)行時。

    一位上市公司實(shí)控人代表認(rèn)為，此前滬深交易所修訂了股份質(zhì)押格式指引，上交所及時培訓(xùn)了有關(guān)“質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險防范與化解”的內(nèi)容很有必要，可以令實(shí)控人更審慎對待高比例質(zhì)押行為，關(guān)注風(fēng)險敞口，從而根據(jù)自身情況謹(jǐn)慎質(zhì)押，合理控制質(zhì)押比例，倒逼其在質(zhì)押時預(yù)留足夠、適當(dāng)?shù)陌踩珘|，一定程度上從源頭把控高比例質(zhì)押風(fēng)險。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，在市場各方推動和上市公司控股股東、實(shí)控人的積極自救下，滬市質(zhì)押風(fēng)險已有明顯緩解，存在質(zhì)押的公司家數(shù)大幅減少，數(shù)十家公司第一大股東的質(zhì)押比例降至80%以下，質(zhì)押風(fēng)險化解工作取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。但是，對此也不能掉以輕心，目前質(zhì)押存量規(guī)模依然不小，整體質(zhì)押水平還需繼續(xù)降低。據(jù)了解，交易所后續(xù)還將采取更加積極的手段，凝聚多方合力，加大紓困力度，控增量、化存量。