本報記者 孟珂

    新證券法實施，大股東違規增減持監管處罰升級。“新證券法對于股東的增減持會有更多、更明確的要求，尤其是對于股東的違規減持會有更大震懾作用，未來違規增減持活動或將大幅減少。”中國人民大學重陽金融研究院產業部副主任卞永祖對《證券日報》記者表示。

    中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，新證券法下，對大股東增減持的監管得到全面加強：首先，顯著提高了對大股東增減持信息披露要求，包括股東持股比例達到5%后，每變動1%均應履行信披義務與公開增持股份的資金來源、股份變動的時間和方式等；第二，加重違規增減持的處罰力度，罰款上限由60萬元升級至1000萬元；第三，明確限制違規增持股東的表決權，違規增持股東在買入后36個月內，超過規定比例部分不得行使表決權；第四，大幅提升民事賠償責任，包括新增收購人的賠償責任，明確大股東虛假陳述的賠償責任與建立新訴訟機制等。

    值得關注的是，今年以來，A股市場大股東減持的數量與規模都有所增加。《證券日報》記者根據同花順IFinD統計，截至3月4日，今年以來A股市場共有1013家上市公司出現產業資本增減持行為，占上市公司總數的27%。其中增持580筆，減持2992筆。

    分析其原因，李湛認為，一方面，2020年第一季度A股解禁市值近1.2萬億元，其中1月份解禁市值近6000億元，解禁數量483億股，成為自2013年8月份以來限售股解禁數量最多的月份，解禁規模的增加一定程度上促使大股東進行減持行為；另一方面受近期A股一度連續上行影響，不少公司股價創出階段或歷史新高，這使得上市企業大股東的減持意愿也隨之變得更加強烈。

    “大股東增持一般意味著看好上市企業的中長期發展；減持與之相反，意味著對公司前景相對不看好，或由于公司內部領導權力的轉移、股價處于歷史高位引發股東套利了結、股東急需資金等，一定程度上影響投資者信心，抑制市場持續上漲。”李湛認為，在新證券法下，大股東減持條件、信息披露等要求將更加嚴苛，一旦違規其受到的處罰力度也顯著加大，未來市場的增減持行為將更加規范、有序，集中大幅、擾亂市場的減持能得到有效制止，強化了對投資者的保護機制，有利于資本市場穩健運行。