證監會近日發布實施《關于加強私募投資基金監管的若干規定》（下稱《私募監管規定》），明確提出私募基金管理人及從業人員等主體的“十不得”禁止性要求。

    市場專家認為，管理規模已近16萬億元的私募市場已成為資產管理行業中一支不可忽視的力量。《私募監管規定》立足我國私募行業的監管實踐和市場情況，回應了實踐中亟待明確和規范的問題，對于化解行業風險、打擊違法違規行為、助力資本市場良性發展意義重大。

    完善私募監管法治體系

    規范行業良性發展

    一直以來，私募基金行業的法律法規并不完備。此前已有的規范性文件是證監會于2014年發布的《私募投資基金監督管理暫行辦法》（下稱《私募辦法》），該辦法對行業發展提出了原則性的要求。

    然而，近年來，以阜興系、金誠系等為代表的典型風險事件，對行業聲譽和良性生態產生重大負面影響。證監會相關部門負責人介紹，此次發布的《私募監管規定》是將過去的原則性要求進行細化，將監管實踐進行提煉形成的規范性文件。

    中國社科院法學所研究員、商法室主任陳潔認為，《私募監管規定》不僅對化解行業風險、優化行業發展生態具有重要意義，同時還是完善我國私募基金行業監管法律法規體系的重要內容，是推進私募基金市場法治化的重要舉措。陳潔認為，《私募監管規定》對進一步發揮私募基金在提高直接融資比重、支持科技創新、服務實體經濟和居民財富管理等方面的重要作用具有指導性意義。

    東興證券非銀行業首席分析師劉嘉瑋表示，與公募基金相比，私募基金的投向更為廣泛，投資隊伍結構差異化更大，監管難度也更大。在當前資本市場投資者結構向專業機構靠攏的背景下，規范私募行業發展對優化資本市場運行環境大有裨益。

    堅持底線思維引導行業樹立合法合規意識

    《私募監管規定》主要包括六大方面的內容，陳潔認為“優化對集團化私募基金管理人監管，實現扶優限劣”是其中的重點內容之一。其明確要求出資人不得有代持、循環出資、交叉出資、層級過多、結構復雜等情形，不得隱瞞關聯關系或者將關聯關系非關聯化等。這是對私募基金“集團化”亂象所做的具有針對性的規制。

    同時，陳潔也表示，針對某些大型機構因商業模式導致的“集團化”的客觀情形，《私募監管規定》也對此保留了合理空間。“這符合我國私募基金市場發展的需求，也契合于證監會落實國務院關于簡政放權、放管結合、優化服務的要求。”陳潔說。

    她還表示，《私募監管規定》將此前《私募辦法》中的“九不得”進行了升級，特別是對“直接或者間接侵占、挪用私募基金財產”“不按照合同約定進行投資運作或者向投資者進行信息披露”“為自身或者投資者以外的人牟取非法利益、進行利益輸送”等實踐中最常見、也最突出的損害投資者利益的行為予以明確禁止。這對保護投資者合法權益，進一步引導私募基金行業樹立底線意識、合規意識具有積極意義。

    行政處罰與刑事追責結合強化“零容忍”

    《私募監管規定》明確，對違反該規定的，中國證監會及其派出機構可依照《私募辦法》的規定實施行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關追究刑事責任。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，《私募監管規定》嚴格防止私募基金資金上的違規騰挪和操縱市場，強化對違法違規行為的“零容忍”。

    劉嘉瑋認為，此次發布的規定全方位、全流程規范了私募基金投資、交易等關鍵環節，有助于優化私募機構投資生態，打擊違法違規行為，助力資本市場良性發展，并將進一步提升我國資本市場的吸引力，推動境內外中長期價值投資資金進場，加速我國資本市場優化發展。