本報記者 孟珂

    自《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》（簡稱《意見》）發布一年來，證監會著眼于分類監管、精準監管、科學監管配置監管資源，及時發現、有效防范、穩妥化解上市公司風險。在各方努力下，全國風險類上市公司總數持續下降。截至2021年6月底，風險類上市公司較2019年底下降達32%。

    光大銀行分析師周茂華對《證券日報》記者表示，多渠道出清上市公司存量風險，是防范化解上市公司存量債務，夯實上市公司穩健經營的基礎，也是推動上市公司轉向高質量發展的內在要求。

    風險類上市公司大幅下降

    數據顯示，當前上市公司風險總體收斂，風險化解工作成效顯著。截至2021年6月底，風險類上市公司較2019年底下降達32%。“清欠解保”取得顯著成效，存在大股東資金占用、違規擔保問題的上市公司整改完成率超七成。股票質押風險得到實質性緩釋，截至2021年6月底，第一大股東質押比例80%以上的公司下降至285家，融資余額下降至1.7萬億元，分別較最高峰減少59%、36%。

    周茂華表示，目前國內上市公司股權質押短期風險明顯緩解，整體上市公司杠桿率增速趨緩，國內上市公司存量風險整體可控。但從長期看，關鍵要進一步完善化解存量風險長效機制，上市公司加快完善內部治理，推動公司高質量發展。

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示：“市場存量風險主要體現在部分上市公司存量信用風險。在一定環境下，容易導致上市公司本身抗風險能力降低，并可能出現公司的流動性風險，沖擊正常經營活動。同時，這些公司的債務風險可能波及與之關聯的企業，甚至造成短期市場波動。”

    據了解，自《意見》落地以來，證監會推動地方政府“一司一策”制定方案，通過重組一批、重整一批、退市一批等多種方式化解風險，形成“共建共治共享”的協作機制。

    并購重組是資本市場存量資源優化配置的重要方式，監管部門持續加大這方面市場化改革力度。《證券日報》記者根據證監會和滬深交易所官網發布的數據統計顯示，今年以來截至9月23日，證監會并購重組委審核了28單，25單獲通過，3單被否，過會率為89%。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，市場化的并購重組可以產生協同效應，能夠實現規模經濟、優化供應鏈、優劣互補和公司治理提升，進而盤活存量不良資產，推動企業的增值發展。

    在推進通過并購重組化解上市公司風險的同時，監管層重點加強持續監管，防止小問題演化為大風險。例如，廈門證監局對于存在自救可能的公司，督促公司、股東主動承擔責任，一對一指導完善化解方案，已推動多家公司通過大股東承接不良業務、主動還款降低質押比例、引進國有背景的戰略投資支持等方式實現“瘦身”“增效”，逐步走上正軌。

    存量上市公司風險有序出清

    數據顯示，2021年1月份-7月份，已有96家公司被實施退市風險警示，24家公司退市，其中17家是強制退市，6家重組退市，1家主動退市。

    在何南野看來，一方面通過退市制度不斷改革，可以加速劣質企業清出市場，凈化市場環境，同時釋放資源，讓更多優質企業得以利用并加快自身發展；另一方面，風險企業退市，可以最大程度減輕其出現風險事件后，對資本市場走勢、生態以及投資者信心造成的不良沖擊，有利于資本市場走勢穩健。

    廣東證監局成立退市工作領導小組，制定落實退市風險應急預案，與地方政府和有關部門密切溝通協作，積極推動績差高風險上市公司多元化退市，妥善應對處置退市涉眾涉穩風險。今年以來，廣東轄區共有4家上市公司實現平穩退市，其中宜華生活、舜喆B分別成為退市新規實施以來首家面值退市的A股公司和B股公司，粵華包B成為首家通過跨交易所吸收合并主動退市的純B股公司。

    下一步化解存量風險，監管層和上市公司還應如何做？

    周茂華表示，出清上市公司存量風險主要是控制新增、消化存量，強化監管和市場約束機制，推動上市公司轉向高質量發展。一方面，監管部門需要針對上市公司存量風險或不規范行為加快完善相關制度和規則，壓實上市公司經營和防范風險主體責任，強化信息披露制度，讓市場約束機制發揮作用；另一方面，上市公司高質量發展是化解存量風險、獲得市場青睞的治本之策，這就要求上市公司加快健全內部管理制度，完善內部治理，嚴控新增風險、積極化解存量風險，提升資金使用效率，提升財務管理水平，增強企業創新和市場競爭力，推動企業高質量發展。