本報(bào)記者 孟珂

    12月10日晚間，沃森生物宣布終止籌劃發(fā)行H股。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，至少有5家A股公司終止籌劃發(fā)行H股股票，還有1家暫緩H股發(fā)行上市進(jìn)程。從各家公司發(fā)布的公告內(nèi)容看，“受新冠肺炎疫情因素影響”“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況、A股及港股市場(chǎng)波動(dòng)”“公司目前的經(jīng)營(yíng)情況”等為終止籌劃H股發(fā)行的主要原因。

    例如，睿智醫(yī)藥在1月26日發(fā)布公告稱，鑒于市場(chǎng)環(huán)境的變化，結(jié)合公司的發(fā)展規(guī)劃，為維護(hù)廣大投資者的利益，經(jīng)審慎決策，公司決定終止籌劃發(fā)行H股股票事項(xiàng)，并撤回申請(qǐng)文件。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從相關(guān)信息看，上述幾家公司終止或暫緩發(fā)行H股上市的原因各異，但共同原因均指向海外疫情變化加劇了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的不確定性，影響了港股市場(chǎng)投資者的情緒，部分企業(yè)擔(dān)心在目前環(huán)境下發(fā)行H股難以獲得較好估值。

    “當(dāng)前香港股市相對(duì)低迷，估值偏低，上市籌資的時(shí)機(jī)并非最佳。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。截至12月10日收盤，香港恒生指數(shù)報(bào)收23995.72點(diǎn)，自年初至今累計(jì)跌幅達(dá)13%。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，AH兩地上市企業(yè)數(shù)量共有138家。有137家公司的A/H溢價(jià)率為正值，其中69家公司的A/H股溢價(jià)率超過(guò)100%，相當(dāng)于港股價(jià)格不足A股價(jià)格的一半，這在一定程度上說(shuō)明港股價(jià)格相對(duì)低估。

    發(fā)行H股是A股公司拓寬融資渠道的重要手段之一。一方面，發(fā)行H股會(huì)使上市公司籌集更多資金，改善公司的流動(dòng)性，還可讓公司有更大空間擴(kuò)展業(yè)務(wù)。另一方面，通過(guò)“A+H”方式上市，可以使公司充分利用兩個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，其后續(xù)融資不受制于單一市場(chǎng)的規(guī)則及狀況限制，進(jìn)一步拓寬了后續(xù)的融資渠道及融資方式。

    “A股上市公司發(fā)行H股，將導(dǎo)致總股本增加，會(huì)一定程度上攤薄每股收益，對(duì)短期股價(jià)構(gòu)成利空。但從中長(zhǎng)期看，上市公司可獲得融資，進(jìn)一步完善公司治理，并拓展海外市場(chǎng)，因此構(gòu)成長(zhǎng)期利好。”周茂華表示。

    哪些類型的公司更適合發(fā)行H股上市？Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，近一個(gè)月，在滬深港通北上資金“流入前十大”公司所屬的申萬(wàn)行業(yè)中，日常消費(fèi)、信息技術(shù)、醫(yī)療保健等行業(yè)占比較高。

    Wind數(shù)據(jù)還顯示，今年以來(lái)，港交所一共迎來(lái)88家公司上市，新股IPO累計(jì)融資3077億元。從恒生行業(yè)分類來(lái)看，醫(yī)療保健、地產(chǎn)建筑、資訊科技等行業(yè)發(fā)行H股上市的公司相對(duì)較多。

    “港股市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥等周期性行業(yè)的細(xì)分龍頭股較為青睞。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)那些拓展國(guó)際業(yè)務(wù)的公司而言，赴港上市非常有吸引力。值得注意的是，港股的交易規(guī)則、上市規(guī)則和內(nèi)地略有不同，海外拓展力不足的企業(yè)并不適合赴港上市。