本報記者 謝若琳

    見習記者 毛藝融

    上海證券交易所與中證指數有限公司、深圳證券交易所及其全資子公司深圳證券信息有限公司分別于11月25日和11月28日發布公告，對核心指數樣本股進行調整。

    總的來看，此次指數調整，上交所相關指數樣本股合計更換66只，硬科技屬性增強；深交所相關指數樣本股合計更換41只，戰略新興產業樣本股比重穩步上升，對經濟轉型升級的刻畫表征能力進一步增強。

    多位接受《證券日報》記者采訪的專家表示，指數調整是基于過去樣本股的市場表現以及適應經濟轉型升級的需要。指數的升級和更迭，會更好地體現當下經濟的發展方向，與產業政策、資本市場形成良好生態循環，預計未來境內指數化投資會被更多投資者認同。

    指數樣本股調整

    助力經濟轉型升級

    上證50指數調入天合光能等5家公司，上證380指數更換38只樣本，新調入浙江新能等11只科創板樣本、科創50指數調入了聯影醫療等5家硬科技公司，上證180指數新調入亨通光電等18家公司。調整后，上證50、上證180、上證380、科創50指數中，國家重點支持的制造業和新能源行業樣本增多，指數代表性進一步提升、硬科技屬性增強。

    調整后，深證成指、創業板指、深證100的戰略性新興產業的樣本股權重分別為67%、90%、73%。深市核心指數樣本股中戰略性新興產業和“高成長、高創新”企業的比重穩中有升，對經濟轉型升級的刻畫表征能力進一步增強。

    北京師范大學經濟與工商管理學院副教授胡聰慧對《證券日報》記者表示，指數調整實際上是對過去一段時間樣本股市場表現的確認。預計在指數調整后，相關機構投資者會相應地增加調入股票的持倉、降低調出股票的持倉，因此，會對調入（出）股票的價格產生正（負）面影響。

    “對指數而言，由于調整幅度不大，短期影響不大，但中長期可能會有更多資金追蹤權重上升的行業。”中原證券宏觀策略分析師周建華對《證券日報》記者表示，對于調入標的而言，短期看，被動投資資金會增加相關標的的配置，中長期則取決于企業的發展狀況和盈利增長能力。

    國泰君安證券首席投資顧問何力認為，基于新一代信息技術、新能源、生物醫藥等為主的硬科技行業以及戰略性新興產業的高景氣度，催生了一批公司快速成長上市，估值高且交易活躍，進而被選入指數成份股里替代那些市值規模萎縮、成交不夠活躍的個股。一般而言，一個時間周期內調入標的的成交量，相對過往會有所放大，股價會表現得會更積極一些。

    “指數調整后，調入標的會吸引更多的投資資金和市場關注，在其他條件相同的情況下，會提升這些公司的市場估值。”胡聰慧表示。

    提升投資者意愿

    指數化投資前景可觀

    在日前舉行的第十六屆指數與指數化投資論壇上，多位與會人士就指數化投資表態。綜合各方觀點來看，境內指數化投資未來發展空間廣闊。

    那么，如何看境內的指數化投資？其發展趨勢如何？多位接受采訪的人士給出了答案。

    周建華認為，我國指數化產品正在逐漸豐富，但還存在規模小、品種少，缺乏反向指數基金等問題。因此，一方面要大力發展指數化基金，另一方面要避免同質化競爭。

    “預計未來以ETF基金為代表的指數化投資產品，穩定性強、費率低，是未來財富管理行業的重要配置方向。”周建華說。

    “指數投資在成熟市場占比較高，主要是由于在機構主導的市場中，主動型基金獲取超額收益的空間非常有限，很多主動型基金扣費之后表現不如指數基金。”胡聰慧表示，從A股市場來看，過去十多年中，主動型基金的平均表現好于指數投資。但隨著未來市場中機構投資者占比的上升，主動型基金超額收益的空間會越來越少，指數化投資的吸引力會越來越明顯。

    此外，指數投資也不完全是被動的，如價值指數、低波動指數、動量指數等風格指數能低成本地實現指數化的“主動”投資，這種指數投資理念在量化管理的基金中有著非常廣泛地應用，前景可觀。

    何力表示，指數的升級和更迭能夠直觀地體現當下的經濟發展方向，只有形成一種良性的生態循環，才能讓投資者更好地享受到經濟持續增長所帶來的紅利。指數化投資在未來會越來越重要，也會被更多的投資者所認同。

    他同時提出，建議交易所進一步豐富各類型的指數，優化指數的編制以及樣本股調整機制，適配相關金融衍生品，為機構和專業投資者提供風險管理的工具，進一步提升投資者投資指數的意愿。

（編輯 白寶玉）