本報(bào)記者 吳曉璐

    近日，證監(jiān)會(huì)召開2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)，對(duì)中央政治局會(huì)議提出的“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”相關(guān)要求進(jìn)行工作部署，提出“從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場(chǎng)領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位”。

    接受采訪的專家表示，交易端改革不僅需要提高交投活躍度，做好風(fēng)險(xiǎn)防控、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，還需確保市場(chǎng)流動(dòng)性充裕和估值公允，提振投資者信心，吸引增量投資者和增量資金入市，活躍資本市場(chǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

    交易端：

    提高交投活躍度

    實(shí)際上，7月份以來，資本市場(chǎng)交易端改革已經(jīng)陸續(xù)鋪開。7月8日，公募基金行業(yè)費(fèi)率改革啟動(dòng)，多家頭部機(jī)構(gòu)率先宣布旗下存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別降至1.2%、0.2%以下。7月21日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于完善特定短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見，明確細(xì)化特定短線交易的適用標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，便利投資者交易，助力引中長(zhǎng)期資金入市，提升A股吸引力。

    “上述舉措均有助于降低交易摩擦成本，提升A股吸引力，預(yù)計(jì)未來將有更多配套制度加速落地。”南方基金首席權(quán)益投資官茅煒表示，本次會(huì)議將交易端與投融資端并列，有望推動(dòng)交易相關(guān)政策優(yōu)化，促進(jìn)市場(chǎng)景氣度與交投活躍度提升，積極落實(shí)頂層設(shè)計(jì)的方針與要求。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連，資本市場(chǎng)的活躍能夠帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。而提高資本市場(chǎng)活躍度，需要提高交投活躍度，引入更多增量資金、增量投資者參與市場(chǎng)交易。

    在市場(chǎng)人士看來，將交易端與投融資端并列，也體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)對(duì)于穩(wěn)市場(chǎng)的關(guān)注。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管部門將加強(qiáng)對(duì)交易行為的監(jiān)管和規(guī)范，更加重視服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能發(fā)揮、市場(chǎng)的健康發(fā)展，以及資本市場(chǎng)的公開、公平、公正和穩(wěn)定運(yùn)行。

    在證監(jiān)會(huì)部署的六方面工作中，“進(jìn)一步突出穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”排在第一項(xiàng)，由此可見，“穩(wěn)”是下半年資本市場(chǎng)工作的總基調(diào)。另外，會(huì)議還提出，健全資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防預(yù)警處置問責(zé)制度體系，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

    茅煒認(rèn)為，資本市場(chǎng)一方面要推動(dòng)交投積極活躍；另一方面也要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)主體的監(jiān)管，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)形成進(jìn)行問責(zé)。各主體要依法承擔(dān)責(zé)任，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    除了提高活躍度、防范風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)市場(chǎng)外，田利輝認(rèn)為，交易端發(fā)展還需確保流動(dòng)性充裕和估值公允。”

    投資端：

    為中長(zhǎng)期資金入市創(chuàng)造環(huán)境

    提高A股流動(dòng)性，需要推進(jìn)投資端改革，引導(dǎo)各類中長(zhǎng)期資金入市。

    自今年6月份證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿提出“進(jìn)一步推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置”后，資本市場(chǎng)投資端改革備受矚目。此次會(huì)議提出，“扎實(shí)推進(jìn)投資端改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型。”

    在田利輝看來，投資端改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型的主要目標(biāo)是優(yōu)化投資環(huán)境，提高投資者的參與度和獲得感，提高市場(chǎng)效率和監(jiān)管水平，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和良性循環(huán)。

    魏鳳春表示，投資端改革的重點(diǎn)是積極營(yíng)造良好的投資環(huán)境，吸引社保基金、保險(xiǎn)資金等大型機(jī)構(gòu)投資者參與A股市場(chǎng)，提高其持股比例。

    目前，證監(jiān)會(huì)正在研究制定《資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案》，針對(duì)不同機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)分類施策，推動(dòng)完善保險(xiǎn)理財(cái)、養(yǎng)老金等各類中長(zhǎng)期資金長(zhǎng)周期考核、稅收優(yōu)惠、會(huì)計(jì)核算等配套制度機(jī)制；不斷優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，提高上市公司質(zhì)量，提升資本市場(chǎng)吸引力，持續(xù)構(gòu)建“愿意來、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，引導(dǎo)各類中長(zhǎng)期資金提高權(quán)益投資實(shí)際比重。

    在茅煒看來，投資端改革的主要任務(wù)有五方面，一是提升上市公司透明度。推動(dòng)提升上市公司信息披露質(zhì)量和公司治理能力，為投資提供更加完善的信息環(huán)境。二是完善配套考核制度。推動(dòng)完善各類中長(zhǎng)期資金長(zhǎng)周期考核、稅收優(yōu)惠等配套制度機(jī)制，為各類機(jī)構(gòu)投資者入市創(chuàng)造更加有利的制度環(huán)境。三是引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資金加入資本市場(chǎng)。強(qiáng)化和堅(jiān)持價(jià)值投資理念，加大互聯(lián)互通機(jī)制建設(shè)，持續(xù)吸引外資、社保養(yǎng)老金、場(chǎng)外基金等長(zhǎng)期活躍資金入市，并大力發(fā)展權(quán)益類基金，激發(fā)市場(chǎng)活力。四是堅(jiān)持“放、管、服”改革，不斷改進(jìn)監(jiān)管服務(wù)，提高資本市場(chǎng)治理效能。五是嚴(yán)格管控投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者保護(hù)。

    融資端：

    成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)助推器

    融資端和投資端是資本市場(chǎng)功能的一體兩面，二者相輔相成。發(fā)展直接融資是資本市場(chǎng)重要使命，也是發(fā)展新經(jīng)濟(jì)、新動(dòng)能，服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略的必然要求。

    在融資端方面，此次會(huì)議提出，一方面要科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡；另一方面要進(jìn)一步提升服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略的質(zhì)效。

    魏鳳春表示，資本市場(chǎng)的核心定位在于支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。注冊(cè)制改革為我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了良好基礎(chǔ)，資本市場(chǎng)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“助推器”。

    在下一步舉措方面，會(huì)議提出，“著力健全支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制，堅(jiān)守科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位，進(jìn)一步提升服務(wù)的精準(zhǔn)性。推動(dòng)公司債和企業(yè)債協(xié)同發(fā)展，做優(yōu)做強(qiáng)科創(chuàng)債，抓緊推動(dòng)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等新類型公募REITs項(xiàng)目落地。”

    “隨著我國(guó)新舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)將有更多創(chuàng)新政策和制度落地，惠及更多科創(chuàng)企業(yè)。隨著創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的準(zhǔn)入條件等機(jī)制進(jìn)一步完善，能夠有效提升科創(chuàng)企業(yè)融資效率，激發(fā)融資端主體的活力。”茅煒表示，推動(dòng)公司債和企業(yè)債協(xié)同發(fā)展，有助于提高制度化、規(guī)范化和透明化水平，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，提升企業(yè)融資便利性。另外，風(fēng)險(xiǎn)管理是融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要防范高杠桿和過度融資，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，從而真正實(shí)現(xiàn)資源有效分配。