本報記者 田鵬

    中國證監會日前發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）提出，“加大多層次債券市場對科技創新的支持力度”。其中，《實施意見》提及“探索開發更多科創主題債券”“探索知識產權資產證券化業務”“將優質企業科創債納入基準做市品種”等多條具體舉措。

    事實上，交易所債券市場作為我國多層次債券市場重要組成部分，在滿足不同企業的融資需求以及優化資源配置等方面發揮著獨特的作用。以深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）為例，深市借助科技創新公司債券、資產支持證券（ABS）、不動產投資信托基金（REITs）等科技創新固收產品，惠及中央國有企業、地方國有企業以及民營企業等多種所有制主體。截至目前，相關產品發行規模已超過2000億元，為激發市場創新活力、推動經濟高質量發展提供了有力支持。

    中國銀行股份有限公司研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，展望未來，交易所債券市場將通過產品創新和交易機制優化，更好地服務科技金融發展。同時，債券市場高質量發展也將受益于科技發展成果不斷落地，如利用區塊鏈、人工智能和大數據技術提升發行、交易和清算效率，優化信用風險評估和定價機制，通過算法交易和定制化債券產品滿足機構投資者的多樣化需求，推動市場透明化、高效化和智能化發展。

    多工具齊上陣

    助力債市賦能科技創新

    交易所債券市場作為我國多層次債券市場的堅實主體架構之一，依托公開透明的交易環境、廣泛多元的投資者構成，在拓寬科技類企業直接融資渠道等方面彰顯出關鍵效能。特別是，交易所通過豐富債券種類、打造多元化的產品體系，搭建起與科技類企業自身發展需求及風險特性高度匹配的融資路徑，為其穩健發展注入源源不斷的動力。

    具體來看，首先，科技創新公司債券的推出，使得科技企業能夠通過發行債券直接融資，降低了融資成本，提高了資金使用效率。

    例如，2025年1月份，四川省投資集團有限責任公司（以下簡稱“川投集團”）在深交所成功發行科技創新公司債券，發行規模5億元，發行票面利率1.92%，為西部地區有史以來同期限最低利率。

    川投集團相關負責人表示，科技創新公司債券的成功發行，是公司積極響應做好金融“五篇大文章”，增強促進實體經濟創新發展合力的生動實踐，進一步提升了川投集團資本市場影響力，為公司高質量發展提供了有力支撐。

    此外，資產支持證券（ABS）和不動產投資信托基金（REITs）等產品的應用，進一步拓寬了科技企業的融資途徑，特別是為那些擁有大量知識產權或固定資產但現金流不足的企業提供了新的融資選擇。

    以資產支持證券（ABS）為例，據Wind資訊數據統計，今年以來，截至目前，深市已發行上市82單資產支持證券（ABS）項目，其中以知識產權為基礎資產類型的產品有5單，合計募集規模為23700萬元。

    在葉銀丹看來，這些創新產品為科創類企業提供了更為靈活和多元化的融資渠道，有力地推動了實體經濟的穩定發展。與此同時，債券市場的產品創新和機制改革，使得市場產品更加多元化，投資者可以根據自己的需求選擇不同類型的債券。這不僅增加了市場的活躍度，也為不同類型的投資者提供了更多選擇。

    多主體皆受益

    激活企業持續發展原動力

    事實上，正是得益于交易所債券市場構建起的多元產品矩陣，其在激發市場創新發展活力、注入強勁動力方面的效能日益凸顯，所惠及的主體范圍也在持續拓展，覆蓋了各類所有制企業和眾多行業，形成了廣泛的輻射效應。

    從企業所有制來看，無論是國有企業，還是民營企業，都能在交易所債券市場中找到適合自身發展的融資工具與產品。

    例如，國有企業方面，2024年5月份，鞍鋼集團礦業有限公司成功發行科技創新公司債券，發行規模5億元，票面利率為2.35%，利率創鋼鐵行業票面利率最低、東北區域同期限票面利率最低、2023年以來央企同期限票面利率最低；民營企業方面，2024年4月份，TCL科技集團股份有限公司2024年第二期科技創新（數字經濟）公司債在深交所成功發行，債券規模15億元，利率2.69%，創2021年以來全國民企同類型公司債票面利率新低，認購倍數4.23倍，創公司歷史最優水平。

    中證鵬元高級研究員李席豐對《證券日報》記者表示，多元化債券產品體系能夠滿足不同類型企業的融資需求。具體來看，大型企業整體資產規模和資金優勢明顯，資質相對優良，可選的融資渠道比較多樣，通常傾向低成本的債券融資方式，比如短融、中票、企業債和公募公司債等；民企直接融資難度較大，存量結構中公司債和中票的占比較高，比較友好的債券融資品種還有可轉債、可交債、ABS等，也可以通過中小微企業支持集合債券、政策支持的科創債等方式融資。

    此外，從所涉行業來看，交易所債券市場的輻射范圍涵蓋了制造業、服務業、能源業、農業等眾多行業。例如，2024年6月份，廣州數字科技集團有限公司在深交所成功發行科技創新公司債券，值得一提的是，本期科創債以數字人民幣形式發行，是廣東省首單數字人民幣債券，深交所首單數字人民幣公司債券。

    廣州數字科技集團有限公司相關負責人表示，本期數字人民幣科創債的發行，充分發揮數字人民幣支付即結算、無手續費、安全性高等優勢，對推動數字人民幣在債券領域的推廣應用，豐富數字人民幣的應用場景與金融生態具有深遠意義。

（編輯 才山丹）