本報記者 姚堯

    漲價正在整個磷化工產(chǎn)業(yè)鏈蔓延。黃磷位于磷化工產(chǎn)業(yè)鏈中游，上周三（9月8日）云南地區(qū)黃磷價格還維持在31000元/噸，而本周三該價格已上漲至58000元/噸，價格上漲幅度為87.10%；而磷礦石處于磷化工的最上游，生意社數(shù)據(jù)顯示，9月15日，磷礦石現(xiàn)貨價格為643.33元/噸，近1個月漲幅達(dá)14.20%，較年初現(xiàn)貨價格530元/噸上漲62.18%。而處于中下游的草甘膦和磷酸價格早已處于上漲區(qū)間。

    對此，私募排排網(wǎng)研究員孫恩祥對《證券日報》記者說：“磷化工產(chǎn)品價格上漲是受多重因素驅(qū)動，十分利好擁有全產(chǎn)業(yè)鏈，擁有礦資源的上市公司。”有機(jī)構(gòu)表示，黃磷上下游支撐有力，預(yù)計短期內(nèi)黃磷價格將繼續(xù)上行。

    供給不足是漲價首因

    磷化工產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)致L，黃磷處于磷化工產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游原材料包括焦炭、磷礦石、硅石等。總體而言，本次黃磷等磷化工產(chǎn)品價格上漲的主要原因還是供給不足。

    生產(chǎn)黃磷十分耗電，我國黃磷生產(chǎn)企業(yè)基本集中于云、貴、川等水電豐沛，電價低廉且礦產(chǎn)資源相對豐富的地區(qū)。金鼎資產(chǎn)董事長龍灝分析：“黃磷價格飆漲與近期網(wǎng)傳黃磷礦產(chǎn)區(qū)云南的一份通知有關(guān)，該通知提到‘加強(qiáng)黃磷行業(yè)生產(chǎn)管控，確保2021年9月份-12月份黃磷生產(chǎn)線月均產(chǎn)量不得超過2021年8月份產(chǎn)量的10%（即削減90%產(chǎn)量）’。同時在磷礦石主產(chǎn)區(qū)四川、貴州、湖北及江蘇等地最近也提出了限電降耗要求，致使黃磷產(chǎn)品產(chǎn)能下降，無法滿足下游企業(yè)需求，引發(fā)下游企業(yè)高價收購，推動黃磷價格上漲。”

    孫恩祥也表示，“云南黃磷年產(chǎn)量約占我國一年總產(chǎn)量的一半，但受到汛期和限電因素的影響，導(dǎo)致行業(yè)開工率明顯不足，是黃磷價格上漲的首因。”

    再看黃磷的上游磷礦石，龍灝說：“從黃磷產(chǎn)業(yè)鏈來看，隨著環(huán)保監(jiān)管日益嚴(yán)格與供給側(cè)改革的持續(xù)深入，我國磷礦石行業(yè)的總體產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。且磷礦石和焦炭等價格也在上漲，這都推高了黃磷的價格。”

    新能源帶來新增需求

    磷化工的下游為熱法磷酸、三氯化磷、五硫化二磷、赤磷，終端產(chǎn)品包括食品添加劑、洗滌劑、防腐劑、農(nóng)藥等。隨著新能源汽車、儲能等的發(fā)展，也為磷酸鐵等磷化工產(chǎn)品帶來了新的需求。

    今年以來，國際糧價持續(xù)上漲帶來了對磷肥及草甘膦等傳統(tǒng)磷化工產(chǎn)品需求的強(qiáng)勁提升。國金證券表示，目前來看，磷肥行業(yè)基本面運(yùn)行強(qiáng)勢，成本支撐強(qiáng)，庫存水平低，下游需求良好，預(yù)期對行業(yè)的邊際影響可能將有所放大，磷肥行業(yè)將維持強(qiáng)勢運(yùn)行。隨著磷肥需求提升，促進(jìn)了磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行。從百川盈孚發(fā)布的磷肥相關(guān)產(chǎn)品報價情況看，磷酸一銨、磷酸二銨年內(nèi)分別上漲約64%和48%。

    除了傳統(tǒng)磷化工產(chǎn)品需求增長外，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能的快速擴(kuò)張也為磷化工上游帶來新的需求。中郵證券表示，磷化工相關(guān)產(chǎn)品價格持續(xù)增長的原因在于下游新能源汽車銷量爆發(fā)，帶動磷酸鐵鋰需求高增長，從而導(dǎo)致供需失衡，隨著新能源車、儲能等新興行業(yè)的發(fā)展，磷資源的重要性將逐步凸顯。百川盈孚發(fā)布磷酸鐵鋰價格走勢顯示，9月15日報價為64000元/噸，較年初上漲約68%。

    為積極搶占新生市場，許多磷化工企業(yè)紛紛宣布計劃建設(shè)磷酸鐵項(xiàng)目，進(jìn)一步加劇磷資源價格的上漲。川恒股份于9月8日發(fā)布公告稱，將與國軒集團(tuán)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，加速布局新能源材料項(xiàng)目，推進(jìn)在磷系鋰電池材料方面的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售合作；此前，云圖控股也發(fā)布公告稱，將使用自籌貨幣資金5億元，在湖北省松滋市投資設(shè)立云圖新能源材料（荊州）有限公司，并由其投資建設(shè)年產(chǎn)35萬噸電池級磷酸鐵及相關(guān)配套項(xiàng)目。

    磷化工股年內(nèi)漲勢如虹

    隨著磷資源價格上漲，A股磷化工板塊相關(guān)上市公司業(yè)績正持續(xù)改善，進(jìn)而助漲股價。同花順數(shù)據(jù)顯示，磷化工板塊共有28家公司上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比超八成。具體而言，包括云天化（7408.30%）、和邦生物（1930.72%）、魯西化工（1064.17%）等在內(nèi)的3家公司上半年凈利潤同比增長超過1000%；此外，包括新安股份、天原股份、興發(fā)集團(tuán)等在內(nèi)的16家公司上半年凈利潤同比增長率超過100%。

    今年以來，磷化工板塊表現(xiàn)一直強(qiáng)勢。截至9月16日，板塊指數(shù)期間累計上漲142.34%，跑贏上證指數(shù)（漲幅3.86%），僅次于網(wǎng)絡(luò)游戲，位列同花順概念指數(shù)漲幅榜第二。個股方面，包括湖北宜化（676.25%）、云天化（465.90%）、興發(fā)集團(tuán)（370.89%）、川恒股份（339.71%）、新安股份（298.12%）等19只個股期間累計漲幅均超過100%。

    對于磷化工板塊的投資價值。龍灝說：“隨著磷化工產(chǎn)品在食品及水處理、國防軍工等行業(yè)應(yīng)用越來越廣泛，行業(yè)對磷資源需求量正不斷增加，行業(yè)受到高能耗、高污染、資源型等影響，政策壁壘明顯提升，行業(yè)龍頭企業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢將加大。”

    龍灝進(jìn)一步表示：“不達(dá)標(biāo)企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)及關(guān)停并轉(zhuǎn)是大概率事件，我們看好行業(yè)龍頭企業(yè)的投資機(jī)會，特別是擁有磷礦資源及環(huán)保占有優(yōu)勢的規(guī)模企業(yè)，在占據(jù)成本優(yōu)勢的同時，業(yè)績會快速增長，值得投資者關(guān)注。”

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）