有“恐慌指數(shù)”之稱的美CBOE波動性指數(shù)（VIX）1月30日收于14.79點，創(chuàng)去年8月中旬以來最高水平。該指數(shù)被認為是衡量市場擔憂情緒程度的重要指標，今年以來VIX指數(shù)一度波動輕微，但在1月29、30日兩個交易日的漲幅就超過30%。

    危機或在悄然醞釀中

    VIX指數(shù)由美國芝加哥期權(quán)交易所編制，基于標普500指數(shù)期權(quán)價格所計算出的隱含短期預期年化波動率。從定價理論分析來看，作為看漲或看跌期權(quán)，其價值在于支付一定的成本保護現(xiàn)貨倉位波動風險的同時獲得收益。只有當投資者預期市場下行波動大時，才會支付更高的成本作為保護，而預期上行波動大時則不大會有較強意愿支付高成本作為保護。由于VIX指數(shù)是從期權(quán)交易價格中倒推出來的結(jié)果，所以大多數(shù)時間內(nèi)，VIX指數(shù)都和標普500指數(shù)呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。

    2017年，雖然颶風災害肆虐疊加地緣危機不斷，VIX指數(shù)卻亦步亦趨，逐級而下，猶如一潭死水難起波瀾，全年下跌35%，更在去年11月創(chuàng)下9.14點的歷史新低。與之相對應的則是屢創(chuàng)新高的美股市場。歷史數(shù)據(jù)顯示，VIX指數(shù)持續(xù)走低通常先于市場崩盤而來。亞洲金融危機前兩年，VIX指數(shù)就觸及當時的歷史低點；2007全球金融危機爆發(fā)前一年，VIX指數(shù)也創(chuàng)下了歷史最低水平。

    市場擔憂情緒高漲

    近日美股見頂回調(diào)，市場擔憂情緒高漲。有分析人士認為，去年數(shù)據(jù)顯示VIX指數(shù)走高預示美股市場底部即將來臨。不過也有觀點認為，VIX指數(shù)已突破長期阻力位，后市仍將上行，美股后市將持續(xù)承壓。

    部分華爾街分析人士表示，目前基于VIX指數(shù)的現(xiàn)貨價格高于其未來兩個月的期貨價格，意味著投資者短期保護意愿強烈，但仍看好未來走勢。該現(xiàn)象為去年8月份以來首次發(fā)生。在2017年，這種現(xiàn)象發(fā)生了四次，每次都與美股市場短期底部重合，美股后來均迅速收復了失地，這種現(xiàn)象發(fā)生后一個月的美股平均漲幅為2%。

    但也有市場人士注意到，從技術(shù)分析層面看，VIX指數(shù)已經(jīng)突破了2015年8月以來的兩條重要阻力線，該指數(shù)走勢后市可能繼續(xù)走高，這意味著低波動性的美股市場將不復存在，高波動性在所難免。