近日，全球市場風險偏好開始逐漸回升，主要股指重回漲勢，“謹慎樂觀”成為多數機構對后市的一致看法。出于對經濟和市場長期的看好，恐慌情緒有所降溫，業內機構聚焦抄底優質資產，規避波動性較高的標的。

    VIX指數顯著回落

    最近一周以來，全球金融市場風險偏好回升，衡量市場恐慌情緒的VIX指數已從1月31日的19.99高點顯著回落至14以下。

    FXTM富拓高級研究分析師LukmanOtunuga指出，近日市場風險偏好升溫，特別是亞洲主要股市走強，投資者開始評估新冠肺炎疫情和全球央行放松貨幣政策兩大因素給市場帶來的影響。人們似乎越來越樂觀，認為疫情最嚴重的時期或許已經過去，不過，由于不確定性仍存在，部分投資者將繼續保持警惕。

    瑞銀報告指出，雖然該機構季度股票回報率模型顯示，在其他條件不變情況下，今年一季度經濟增長放緩將令全球股市遭受3.7%的負面沖擊，但日前全球經濟數據已“意外”轉為正面。根據瑞銀的市盈率框架，中國央行的流動性注入將給股市估值帶來提振。

    道富環球市場歐洲、中東和非洲區宏觀策略主管TimGraf指出，從外匯市場看，目前美元兌亞洲貨幣的匯率波動并未顯現恐慌跡象。此前，外匯期權市場已對新冠肺炎的不確定性做出了反應，但令人有些意外的是，反應程度有限。道富環球市場由此推斷，市場在期待中國強有力的政策以應對經濟增長速度放緩，從而降低未來市場的波動性。

    機構謹慎樂觀

    對于機構而言，擔憂情緒有所降溫，并不意味著全面樂觀，謹慎樂觀是當前市場的主流觀點。總體來看，機構預計各大板塊將分化明顯，即使是一些大類熱門板塊，其中的細分行業走勢也將出現分化。

    以各種“在線”行業為例，業內人士認為其走勢分化將更加明顯。

    彭博行業研究互聯網行業分析師凌煒森指出，由于疫情影響，隔離在家的人們更愿意為消磨時間購買付費內容，電子商務平臺受到的影響較小，然而在線廣告平臺可能將受到較大影響，而旅行等行業受到的沖擊最大。

    凌煒森表示，具體來看，在線游戲發行商很可能受益。春節假日推出的游戲推廣活動，將進一步推動游戲銷售額增長。根據SensorTower數據，春節期間在線游戲銷售額增長了40%-50%。另外，部分在線旅行、外賣企業受到了明顯沖擊。然而，線上零售平臺可能“毫發無傷”。消費者情緒受到疫情影響，對服裝等非必需品的需求下降，但阿里巴巴、京東、拼多多仍然保持強勁增長，表明線上零售平臺受不利因素的影響更小。如果疫情持續，線上零售還將加速增長，主要是因為消費者將選擇盡量避免前往實體店，而轉向在線渠道購買商品。此外，商家和品牌可能會減少廣告支出，受此影響，中國網絡廣告平臺的銷售前景面臨挑戰。在線平臺上的品牌廣告可能會受到預算削減的沖擊，尤其是昂貴的商品，比如汽車。看好在線娛樂行業增長前景，春節期間被迫在家中的人們通過上網消磨時間，這將推動大多數在線娛樂平臺銷售增長。