■本報記者 趙子強 莫遲

    編者按：扭虧作為公司年報業(yè)績預(yù)告中的一種類型，對公司的估值和股價都有十分重要的影響。在最新披露的1278份2017年年報業(yè)績預(yù)告中，有51家公司預(yù)計將實現(xiàn)年報凈利潤同比扭虧，從預(yù)告凈利潤金額下限來看，中興通訊、卓郎智能和華峰氨綸等三家公司排名居前，今日本文對上述公司從業(yè)績、市場表現(xiàn)和機構(gòu)評級等多角度進行分析解讀，發(fā)掘其中投資機會，以饗讀者。

    中興通訊（000063）

    全球電信設(shè)備領(lǐng)域龍頭

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在兩市51家預(yù)計2017年全年凈利潤同比扭虧的公司中，中興通訊預(yù)計全年將實現(xiàn)凈利潤43億元至48億元，預(yù)測凈利潤下限金額居首。

    對于公司本年度有望實現(xiàn)同比扭虧的原因，公司解釋稱，一方面，受益于運營商網(wǎng)絡(luò)及消費者業(yè)務(wù)收入同比增長，預(yù)計公司本年度營業(yè)收入和毛利將有所提升；另一方面，2016年度因計提相關(guān)美國政府部門合計8.92億美元罰款的一次性影響而產(chǎn)生虧損，預(yù)計本年度公司無重大營業(yè)外支出事項。

    基本面上，公司主營業(yè)務(wù)為設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、分銷及安裝各種先進的電信系統(tǒng)和設(shè)備，經(jīng)過多年的耕耘與成長，目前公司已發(fā)展成為我國乃至世界電信設(shè)備領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

    而公司堅實的技術(shù)實力將使其在運營商5G設(shè)備集采中延續(xù)優(yōu)勢，2016年，公司新一代基帶多模芯片V2.0完成交付，綜合性能保持業(yè)界領(lǐng)先地位，將支持5G和網(wǎng)絡(luò)虛擬化等新技術(shù)應(yīng)用；而在今年12月份舉行的第四屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，中興通訊更是與中國移動攜手展示了烏鎮(zhèn)水鄉(xiāng)5G模式高清全景直播，體現(xiàn)了雙方合作的5G產(chǎn)業(yè)化最新成果和5G創(chuàng)新應(yīng)用。

    對于5G產(chǎn)業(yè)對中興通訊發(fā)展的影響，中信證券表示，3GPP規(guī)劃5GR15獨立組網(wǎng)標準將在2018年中凍結(jié)；國內(nèi)5G第二階段測試已經(jīng)完成，有望在年底或2018年一季度啟動第三階段組網(wǎng)測試；政策鼓勵推動NB-IOT、5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展。預(yù)計5G的投資總額將高于4G，業(yè)績增厚上主設(shè)備廠商核心受益，中興通訊作為5G龍頭標的有望享受估值溢價。

    從市場表現(xiàn)來看，今年以來中興通訊整體表現(xiàn)出色，年內(nèi)累計大漲140.06%，最新收盤價為38.29元，該股曾于11月22日創(chuàng)下41.39元的歷史新高。對于該股的投資機會，國信證券表示，圍繞“M-ICT2.0”戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)聚焦運營商網(wǎng)絡(luò)、政企、消費者三大領(lǐng)域，積極拓展物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、光通信、硅光、Pre-5G/5G等戰(zhàn)略性新興市場。提升手機業(yè)務(wù)規(guī)格，加強渠道和品牌建設(shè)以提升盈利能力，考慮到公司手機業(yè)務(wù)有望扭虧，且公司積極開展國際業(yè)務(wù)、研發(fā)到位，進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來業(yè)績有望繼續(xù)增長，估值有望得到修復(fù)，預(yù)計公司2017年-2019年的每股收益分別為1.07元、1.27元、1.47元。

    卓郎智能（600545）

    轉(zhuǎn)型進入高端裝備制造業(yè)

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在兩市51家預(yù)計2017年全年凈利潤有望同比扭虧的公司中，卓郎智能預(yù)計全年將實現(xiàn)凈利潤6.01億元-6.5億元，預(yù)測凈利潤下限金額排名第二。

    對于業(yè)績有望扭虧的原因，公司表示，在完成重大資產(chǎn)重組后，公司主營業(yè)務(wù)由建筑施工和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)變更為智能化紡織成套設(shè)備及核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司轉(zhuǎn)型進入高端裝備制造業(yè)。受益于下游紡織行業(yè)盈利回升驅(qū)動紡織企業(yè)資本開支意愿增強，疊加紡織設(shè)備逐步進入更新?lián)Q代期，紡織行業(yè)發(fā)展通道步入周期復(fù)蘇向上拐點。國內(nèi)政策強力驅(qū)動，新疆紡織業(yè)產(chǎn)能快速集聚，以及消費升級和產(chǎn)業(yè)升級雙重作用均推動紡機升級換代需求增長，公司轉(zhuǎn)型后，公司主營紡織機業(yè)務(wù)量增長明顯、產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，成本控制較好，促使公司2017年將實現(xiàn)較大盈利。

    市場表現(xiàn)方面，今年以來卓郎智能累計下跌17.93%，最新收盤價為9.73元。

    值得一提的是，根據(jù)公司公告顯示，控股股東基于對公司未來發(fā)展前景的信心和公司價值的合理判斷，將根據(jù)公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢，擇機實施增持計劃，增持金額不低于人民幣5000萬元，不高于人民幣10000萬元。

    華峰氨綸（002064）

    三因素助公司實現(xiàn)扭虧

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在兩市51家預(yù)計2017年全年凈利潤有望同比扭虧的公司中，華峰氨綸預(yù)計全年將實現(xiàn)凈利潤3.5億元至4億元，預(yù)測凈利潤下限金額排名第三。

    公司解釋本期有望實現(xiàn)同比扭虧的原因主要有三方面：1.上年同期全資子

    公司遼寧華峰計提大額資產(chǎn)減值；2.公司產(chǎn)能擴大、銷售量較上年同期大幅增長；3.氨綸銷售價格較上年同期上升。

    市場表現(xiàn)方面，今年以來華峰氨綸累計下跌5.46%，最新收盤價為5.19元。

    基本面上，公司的主營業(yè)務(wù)為氨綸產(chǎn)品的加工制造、銷售、技術(shù)開發(fā)，主要產(chǎn)品為氨綸。公司“千禧”牌氨綸采用國際領(lǐng)先技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)，規(guī)格齊全，可滿足各類彈性面料及特性織物的工藝要求，形成了原機、經(jīng)編、包紗專業(yè)氨綸產(chǎn)品，以及高回彈經(jīng)編氨綸、耐高溫氨綸、耐氯氨綸、黑色氨綸、紙尿褲用氨綸等差異化氨綸系列產(chǎn)品。

    對此，天風(fēng)證券表示，華峰氨綸具有明顯的規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢，2017年公司產(chǎn)能進一步提升至11.7萬噸，行業(yè)龍頭地位更加穩(wěn)固。

    從公司主營產(chǎn)品氨綸的價格走勢來看，據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)氨綸最新參考價為40650元/噸，較年初35900元/噸的價格上漲13.23%。而分析人士也表示，受益年內(nèi)原油價格持續(xù)回暖，包括氨綸在內(nèi)的諸多化工子行業(yè)，均出現(xiàn)庫存下降、產(chǎn)品價格上漲的態(tài)勢，為相關(guān)上市公司今年整體的業(yè)績表現(xiàn)提供支撐。