鋼鐵

    去產(chǎn)能最大贏家

    2017年作為鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)年，經(jīng)過各方努力，去產(chǎn)能工作傳出捷報(bào)。日前，工信部原材料司鋼鐵處處長徐文立表示，2017年是鋼鐵去產(chǎn)能的攻堅(jiān)之年，政府工作報(bào)告的目標(biāo)是鋼鐵去產(chǎn)能5000萬噸，目前已經(jīng)超額完成，而2016年完成6500萬噸的鋼鐵去產(chǎn)能。“十三五”的前兩年，鋼鐵完成去產(chǎn)能已超過1.15億噸，而“十三五”期間鋼鐵去產(chǎn)能的總體目標(biāo)是1億噸至1.5億噸，距離上限目標(biāo)還剩幾千萬噸的規(guī)模。

    隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷推進(jìn)，加上市場需求的改善，鋼鐵行業(yè)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況逐步好轉(zhuǎn)，企業(yè)發(fā)展信心和市場預(yù)期得到了提振。中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)11月30日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份鋼鐵行業(yè)PMI為53.1%，較10月份小幅回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)好轉(zhuǎn)。

    國家統(tǒng)計(jì)局11月27日公布的最新數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)上升的趨勢，今年1月份-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額62450.8億元，同比增長23.3%。1月份-10月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，38個(gè)行業(yè)利潤總額同比增加，其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長1.6倍。

    在此背景下，鋼鐵行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績改善明顯，共有33家鋼鐵行業(yè)上市公司2017年三季報(bào)凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比91.67%。其中，有24家公司三季報(bào)凈利潤同比增長翻番，凌鋼股份、山東鋼鐵、韶鋼松山、首鋼股份、柳鋼股份、南鋼股份和安陽鋼鐵等公司三季報(bào)凈利潤同比增長均在5倍以上。

    年報(bào)業(yè)績預(yù)告方面，截至目前，已有9家公司披露了年報(bào)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司也達(dá)到7家。其中，三鋼閩光、安陽鋼鐵、馬鋼股份、寶鋼股份、沙鋼股份等公司預(yù)計(jì)2017年年報(bào)凈利潤同比增長均在50%以上。

    此外，鋼鐵行業(yè)的業(yè)績改善的同時(shí)，板塊整體估值水平也較低，具有較高的安全邊際，成為2017年整體震蕩行情下市場追捧該板塊的另一重要原因。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月27日收盤，A股整體動(dòng)態(tài)市盈率為19.04倍，而鋼鐵板塊動(dòng)態(tài)市盈率為17.28倍，其板塊估值水平低于A股整體估值水平。其中，八一鋼鐵（6.95倍）、*ST華菱（8.93倍）、三鋼閩光（9.04倍）、方大特鋼（9.39倍）、南鋼股份（9.60倍）和馬鋼股份（9.81倍）等個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍。

    值得注意的是，在“行業(yè)景氣持續(xù)好轉(zhuǎn)+低估值”推動(dòng)鋼鐵板塊在2017年強(qiáng)勢崛起，盡管9月份以來有所回調(diào)，但板塊內(nèi)的龍頭股年內(nèi)卻有不俗的表現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月27日，在36只鋼鐵股中，年內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股有19只，占比逾五成。其中，八一鋼鐵、新鋼股份、凌鋼股份、方大特鋼、柳鋼股份、安陽鋼鐵、南鋼股份和鄂爾多斯等8只龍頭股期間累計(jì)漲幅均在50%以上。

    對此，有分析人士表示，經(jīng)過2年多供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革強(qiáng)力推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)景氣度顯著提升。2018年，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深入，疊加海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)國內(nèi)鋼鐵出口超預(yù)期回暖，鋼鐵供需依然維持緊平衡，高盈利繼續(xù)維持勢必將推動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)，低估值龍頭股或迎資本風(fēng)口，值得關(guān)注。（任小雨）