■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王珂

    4月3日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于改革完善仿制藥供應(yīng)保障及使用政策的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），指出要圍繞仿制藥行業(yè)面臨的突出問(wèn)題，推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高藥品供應(yīng)保障能力，降低全社會(huì)藥品費(fèi)用負(fù)擔(dān)，保障廣大人民群眾用藥需求，加快我國(guó)由制藥大國(guó)向制藥強(qiáng)國(guó)跨越，并針對(duì)促進(jìn)仿制藥研發(fā)、提升仿制藥質(zhì)量療效、完善支持政策等三方面提出了具體工作意見(jiàn)。

    業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，隨著一致性評(píng)價(jià)工作不斷深入推進(jìn)，越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)仿制藥顯示出與進(jìn)口原研藥一致的臨床價(jià)值。此次《意見(jiàn)》中明確提出：及時(shí)將仿制藥納入采購(gòu)目錄，啟動(dòng)采購(gòu)程序；將與原研藥質(zhì)量和療效一致的仿制藥納入與原研藥可相互替代藥品目錄，并加快為以上兩者制定相同的醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)符合高新技術(shù)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的仿制藥企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。上述重點(diǎn)舉措將大力推動(dòng)高質(zhì)量的國(guó)產(chǎn)仿制藥與進(jìn)口原研藥展開(kāi)公平競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也將對(duì)仿制藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)形成利好催化，結(jié)合進(jìn)口替代不斷加速的趨勢(shì)來(lái)看，仿制藥行業(yè)有望打開(kāi)新一輪景氣周期。

    在行業(yè)整體上行預(yù)期的提振下，3月29日以來(lái)，A股市場(chǎng)仿制藥概念板塊走勢(shì)良好，板塊中九成個(gè)股期間實(shí)現(xiàn)累計(jì)上漲，其中，山河藥輔、華海藥業(yè)、景峰醫(yī)藥、恩華藥業(yè)等4只個(gè)股漲幅居前，期間均累計(jì)上漲10%以上，此外，福安藥業(yè)、京新藥業(yè)、普利制藥、常山藥業(yè)、新華制藥等5只個(gè)股期間也均累計(jì)漲逾5%，表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。

    資金流向方面，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近5個(gè)交易日內(nèi)共有8只仿制藥股處于大單資金凈流入狀態(tài)，合計(jì)凈流入金額2.43億元。其中，華海藥業(yè)（10974.55萬(wàn)元）期間受1億元以上大單資金追捧，在板塊中居于首位，泰格醫(yī)藥（3484.44萬(wàn)元）、華東醫(yī)藥（2460.59萬(wàn)元）、山河藥輔（1884.91萬(wàn)元）、景峰醫(yī)藥（1669.85萬(wàn)元）、福安藥業(yè)（1641.20萬(wàn)元）、新華制藥（1537.90萬(wàn)元）等6只個(gè)股期間也均實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)元以上大單資金凈流入。

    從業(yè)績(jī)面上看，目前已有12家仿制藥行業(yè)上市公司披露了2017年年報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，除海正藥業(yè)報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈外，包括新華制藥、樂(lè)普醫(yī)療、福安藥業(yè)、華海藥業(yè)、恩華藥業(yè)等在內(nèi)的其余11家公司2017年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。從業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，泰格醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、普利制藥、京新藥業(yè)、常山藥業(yè)、山河藥輔等6家公司已披露2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，且均預(yù)計(jì)報(bào)告期凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。從估值方面對(duì)上述2017年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)或預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的個(gè)股進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)雙鶴（24.55倍）、福安藥業(yè)（25.31倍）、現(xiàn)代制藥（25.43倍）、新華制藥（29.10倍）等4只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均在30倍以下，顯著低于板塊整體值，后市或具備較大估值修復(fù)空間。

    對(duì)于仿制藥板塊未來(lái)投資邏輯，天風(fēng)證券指出，在《意見(jiàn)》出臺(tái)的背景下，一致性評(píng)價(jià)資源加速釋放，CRO相關(guān)公司或?qū)⒙氏仁芤?，另一方面，高質(zhì)量原料藥、輔料和包材相關(guān)企業(yè)景氣度也有望跟隨產(chǎn)業(yè)鏈一同上行。具體推薦以下8只相關(guān)標(biāo)的股，包括國(guó)內(nèi)仿制藥龍頭股：恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、華海藥業(yè)、普利制藥、京新藥業(yè)、信立泰；以及優(yōu)質(zhì)輔料龍頭股：泰格醫(yī)藥、山河藥輔。