■本報記者 趙子強 見習(xí)記者 王珂

    編者按：技術(shù)創(chuàng)新是一家企業(yè)的生命力源泉，是可以不斷被筑高的安全壁壘，分析人士表示，研發(fā)投入比例大小在一定程度上與企業(yè)的先進性成“正比”，越是競爭力強的企業(yè)，它的研發(fā)投入會越多。通過對A股上市公司近三年年報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，有161家公司在過去的三年中研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重達(dá)到10%及10%以上，其中有44家公司連續(xù)三年實現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤同比雙增長。今日本文從研發(fā)投入、業(yè)績表現(xiàn)和機構(gòu)評級等三角度對上述注重研發(fā)投入的公司進行分析解讀，發(fā)掘其中投資價值，供投資者參考。

    161家公司連續(xù)三年保持高比例研發(fā)費用

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從A股各上市公司已披露的年報數(shù)據(jù)來看，共有161家公司在2015年至2017年連續(xù)三年期間研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重均達(dá)到10%及10%以上。

    其中，北京君正、四維圖新、恒生電子、贏時勝、海虹控股、斯太爾等6家公司連續(xù)三年研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重均在30%以上，上述公司對于創(chuàng)新研發(fā)的重視程度最為凸顯，此外，包括沃森生物、盈方微、信雅達(dá)、北方華創(chuàng)、國科微等在內(nèi)的25家公司也均連續(xù)三年將20%以上的營業(yè)收入投入到研發(fā)當(dāng)中，也彰顯出公司加大研發(fā)力度的決心。

    從研發(fā)投入金額來看，包括烽火通信（546818.73萬元）、用友網(wǎng)絡(luò)（325865.93萬元）、恒生電子（320595.68萬元）中國軟件（281364.39萬元）、東華軟件（280932.85萬元）等在內(nèi)的10家公司三年間累計在研發(fā)方面投入金額均超過20億元。包括海能達(dá)（179189.93萬元）、北方華創(chuàng)（174273.42萬元）、海格通信（166912.33萬元）、廣聯(lián)達(dá)（159505.25萬元）、寶信軟件（145681.83萬元）等在內(nèi)的13家公司期間累計研發(fā)投入金額也均在10億元以上，表現(xiàn)同樣可圈可點，此外，包括七一二、同花順、全志科技、沃森生物、數(shù)碼科技等在內(nèi)的121家公司三年間也將累計逾1億元以上的資金用于研發(fā)。綜合來看，上述161家公司中，共有144家公司期間累計投入研發(fā)資金總額達(dá)到1億元以上，占比接近九成。

    通過對上述161家公司所屬行業(yè)進一步梳理發(fā)現(xiàn)，計算機、電子、醫(yī)藥生物、機械設(shè)備、通信等五大行業(yè)公司家數(shù)均在10家以上，具備較為明顯的研發(fā)驅(qū)動優(yōu)勢。

    44家公司連續(xù)三年業(yè)績雙增長

    從業(yè)績面上看，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在161家連續(xù)三年研發(fā)費用占營業(yè)收入比重逾10%的公司中，有47家公司連續(xù)三年實現(xiàn)凈利潤同比增長，其中44家公司更是實現(xiàn)連續(xù)三年凈利潤和營業(yè)收入同比“雙增長”。

    凈利潤方面，上述44家公司中，包括康泰生物、合眾思壯、蘇州科達(dá)、艾德生物、東土科技等在內(nèi)的13家公司三年凈利潤年均復(fù)合增長率達(dá)到50%以上，顯示出較強的業(yè)績成長性。營業(yè)收入方面，久其軟件、合眾思壯、星云股份、康泰生物、任子行、精測電子、超圖軟件、東土科技等8家公司三年營業(yè)收入年均復(fù)合增長率均在50%及50%以上，表現(xiàn)同樣可圈可點。

    根據(jù)已披露的2018年一季報進一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述44家連續(xù)三年實現(xiàn)凈利潤和營業(yè)收入同比“雙增長”的公司中，有36家公司的凈利潤和營業(yè)收入在今年一季度也均同比增長，良好業(yè)績表現(xiàn)得以延續(xù)，合眾思壯、數(shù)字認(rèn)證、啟明星辰、康泰生物、普利制藥、中新賽克、拓爾思、精測電子、創(chuàng)業(yè)軟件等9家公司報告期內(nèi)凈利潤同比翻番，其中，合眾思壯、康泰生物、中新賽克等3家公司一季度更是實現(xiàn)凈利潤、營業(yè)收入同比“雙翻番”。

    對于合眾思壯的后市行情，安信證券表示，公司業(yè)績符合預(yù)期，在手訂單飽滿，公司通過海內(nèi)外多項收購以及整合，基本完成了北斗高精度全產(chǎn)業(yè)鏈和全球高精度市場布局，2018年有望延續(xù)高增長態(tài)勢，預(yù)計2018年、2019年每股收益分別為0.66元、0.89元，維持“買入-A”投資評級。

    12只個股獲機構(gòu)扎堆看好

    從二級市場表現(xiàn)來看，今年以來截至昨日，上述161只個股中，有91只個股年內(nèi)實現(xiàn)累計上漲，占比接近六成。具體來看，七一二、彩訊股份、萬興科技、賽騰股份等4只次新股期間股價均實現(xiàn)翻番，包括衛(wèi)寧健康、科藍(lán)軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)業(yè)軟件、必創(chuàng)科技等在內(nèi)的11只個股期間累計漲幅均在50%以上，包括萬達(dá)信息、美亞柏科、開立醫(yī)療、綠盟科技等在內(nèi)的12只個股緊隨其后，期間也均累計上漲30%以上，表現(xiàn)同樣可圈可點。

    而從近期市場表現(xiàn)來看，自從4月18日大盤觸底反彈以來，近10個交易日內(nèi)，上述161只個股中有81只個股實現(xiàn)累計上漲，其中，兆日科技、中國軟件兩只個股期間累計漲逾50%，表現(xiàn)最為亮眼，此外，國民技術(shù)、必創(chuàng)科技、彩訊股份、基蛋生物、邦訊技術(shù)等5只個股期間也均累計上漲20%以上。

    分析人士指出，企業(yè)創(chuàng)新離不開研發(fā)經(jīng)費的投入，研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為市場效益，期間周期或長或短，但從上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，大力投入研發(fā)費用將有助于公司在長期競爭中取得優(yōu)勢，同時也為公司未來業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)步增長提供支撐，進而為公司股價上行帶來相對保障。

    從機構(gòu)評級角度來看，在研發(fā)端持續(xù)投入或成為上市公司吸引機構(gòu)看好的重要因素之一，上述161只個股中，有73只個股在近30日內(nèi)獲機構(gòu)推薦，其中，華宇軟件、烽火通信、漢得信息、北方華創(chuàng)、蘇州科達(dá)、廣聯(lián)達(dá)、順網(wǎng)科技、東方國信、星網(wǎng)銳捷、新北洋、恒生電子、長川科技等12只個股均獲10家及10家以上機構(gòu)給予“增持“或”買入“等看好評級，后市投資機會備受機構(gòu)關(guān)注。