■本報記者 莫遲

    5月份以來造紙行業再度迎來集體漲價，據記者不完全統計發現，僅在月內造紙業便有數十份漲價函相繼發布，其中也不乏山鷹紙業等在A股上市的行業龍頭企業。

    對此，分析人士表示，造紙業主要產品價格的上漲主要基于兩大邏輯，一方面，受環保強監管態勢延續影響，季節性限產以及落后產能的不斷出清，推動造紙行業供給端持續收緊，供需結構得到進一步改善；另一方面，原材料的上漲帶動企業采購成本的提升，在對紙制品價格形成支撐的同時，也強化了龍頭企業提價的訴求。綜合來看，主要產品價格不斷提升疊加人民幣匯率的強勢表現，使得近年來造紙行業景氣度得到顯著提升，在紙價上漲邏輯持續發酵的背景下，行業及龍頭企業的基本面回暖態勢也有望得到延續，投資機會值得密切關注。

    事實上，今年以來造紙業主要產品依然保持著增長態勢，而反映到上市公司一季報上，是行業整體營業收入的顯著增長。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，今年一季度造紙行業29家上市公司中，有25家公司營業收入均出現同比增長，占比86.21%。其中21家公司一季報報告期內營業收入同比增幅均超過10%，九有股份營業收入同比大增350.07%，此外，合興包裝、山鷹紙業、安妮股份、宜賓紙業等公司今年一季度營業收入同比增幅也均超過50%。

    從盈利的角度看，雖然原材料成本的上行一定程度上限制了企業的盈利增幅，但一季報報告期內仍有15家造紙公司實現歸屬母公司凈利潤同比增長超過30%，業績表現出色。具體來看，岳陽林紙、美利云、順灝股份、青山紙業、銀鴿投資、貴糖股份、宜賓紙業等7家公司一季度凈利潤同比增幅均超過100%，此外，包括合興包裝、美盈森、太陽紙業、山鷹紙業、安妮股份等在內的8家公司報告期內業績增幅也均在30%以上。

    估值方面，截至目前，晨鳴紙業（7.20倍）、博匯紙業（7.69倍）、景興紙業（8.69倍）、山鷹紙業（8.88倍）、華泰股份（8.97倍）等5只龍頭股最新動態市盈率均低于10倍，具備極高估值安全邊際。而分析人士也表示，盡管2017年造紙板塊實現了不俗的市場表現，但當前股價仍未能充分反映出行業龍頭企業良好的基本面，在行業延續高景氣度的背景下，低估值龍頭股中長線配置機會或已來臨。

    通過梳理發現，各大機構也普遍看好造紙板塊的投資機會，其中，中銀國際證券表示，在未來兩年國際紙漿新增產能有限的情況下，木漿的漲價仍然具有持續性，進口木漿的價格走勢后續會呈現穩中見升態勢，同時也將提升龍頭企業盈利的持續性，個股方面，建議全年布局盈利增長持續性強的文化紙龍頭企業太陽紙業。