編者按：“五窮六絕七翻身”這句股諺在今年五月份和六月份的A股走勢(shì)中表現(xiàn)得淋漓盡致，六月份的滬指最低下探至2782.38點(diǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)下跌連鎖反應(yīng)的擔(dān)憂。不過，由于持續(xù)的回落提升了A股的安全邊際，估值降低到了5年來較低的水平，投資價(jià)值凸顯，也給投資者以七翻身的預(yù)期，7月份A股市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)如何？市場(chǎng)熱點(diǎn)的演繹和投資盈利的標(biāo)的所在成為焦點(diǎn)，今日《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心通過統(tǒng)計(jì)大量數(shù)據(jù)與眾多機(jī)構(gòu)研報(bào)，以專題方式對(duì)7月份的市場(chǎng)走勢(shì)和投資機(jī)會(huì)進(jìn)行分析解釋，僅供投資者參考。

    流動(dòng)性改善疊加估值見底

    機(jī)構(gòu)看好A股打開震蕩向上新局面

    6月份，上證指數(shù)、深證成指全月分別調(diào)整8.01%、8.9%，雙雙遺憾錄得2016年2月份以來的單月最大幅度跌幅，并在盤中分別創(chuàng)下逾25個(gè)月、逾27個(gè)月的點(diǎn)位階段新低。

    對(duì)此，分析人士表示，盡管6月份市場(chǎng)出現(xiàn)了快速回調(diào)，但收官戰(zhàn)的良好表現(xiàn)，仍使得市場(chǎng)對(duì)A股在7月份乃至下半年的走勢(shì)增添了些許憧憬與期待，事實(shí)上，基于市場(chǎng)流動(dòng)性的改善以及整體較為凸顯的估值優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前A股市場(chǎng)已具備觸底反彈的基礎(chǔ)，且上證指數(shù)2780.78點(diǎn)的前期低點(diǎn)支撐有效性在昨日得到驗(yàn)證，市場(chǎng)有望借此進(jìn)一步收攏人氣，經(jīng)過5個(gè)月震蕩回調(diào)已“遍地黃金”的A股市場(chǎng)后市走勢(shì)值得期待。

    具體來看，流動(dòng)性方面，近期央行的頻頻出手為保障6月份流動(dòng)性“合理充裕”提供了強(qiáng)勁支撐。具體來看，在6月6日、19日，央行先后兩次開展MLF操作，金額分別為4630億元、2000億元，除對(duì)沖6月份到期的2595億元MLF外，累計(jì)凈投放4035億元。除此之外，面對(duì)7月份即將到期的3600億元MLF，近日央行決定，從2018年7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)測(cè)算，本次降準(zhǔn)將釋放資金7000億元，進(jìn)一步緩解了潛在的流動(dòng)性壓力。

    而從估值的角度看，通過整體法計(jì)算，截至昨日收盤，兩市全部A股整體動(dòng)態(tài)市盈率為16倍，市凈率為1.66倍。其中，滬市A股整體動(dòng)態(tài)市盈率為12.91倍，市凈率為1.39倍；深市A股整體動(dòng)態(tài)市盈率為27.02倍，市凈率為2.48倍。通過與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，無論是市盈率還是市凈率，目前A股整體估值均處于2015年以來的絕對(duì)低位。

    通過梳理機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于A股7月份及下半年的走勢(shì)，持相對(duì)樂觀態(tài)度的機(jī)構(gòu)仍占多數(shù)。其中，招商證券便表示，下半年的A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存。總的來看，來自于A股內(nèi)部負(fù)面因素和外部沖擊疊加，短期內(nèi)加劇了市場(chǎng)的下跌，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后A股的估值水平整體已經(jīng)處在歷史較低的區(qū)間內(nèi)，體現(xiàn)了對(duì)于諸多風(fēng)險(xiǎn)因素的悲觀預(yù)期。對(duì)于下半年，在不考慮外部沖擊的情況下，隨著企業(yè)的盈利韌性和流動(dòng)性的改善逐漸被投資者認(rèn)可，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升，預(yù)計(jì)從下半年開始，A股有望呈現(xiàn)震蕩向上的局面。

    而東北證券也表示，A股當(dāng)前所處的基本面環(huán)境主要呈現(xiàn)以下三個(gè)特征：一是經(jīng)濟(jì)延續(xù)周期性改善；二是政策推動(dòng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整；三是頭部企業(yè)持續(xù)獲得更有利的增長環(huán)境。從A股的估值分布結(jié)構(gòu)和股市資金占比等角度來觀察，已經(jīng)靠近長期價(jià)值區(qū)域，經(jīng)濟(jì)韌性的保持是市場(chǎng)運(yùn)行的“壓艙石”，對(duì)市場(chǎng)的總體方向保持樂觀。

    除樂觀的觀點(diǎn)，部分券商也保持著中性的態(tài)度，例如上海證券便表示，A股整體往下有估值和業(yè)績(jī)底支撐，但往上缺乏成體量的投資主線；預(yù)計(jì)下半年整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行格局是韜光養(yǎng)晦，時(shí)間換空間，結(jié)構(gòu)性行情的巷戰(zhàn)。在配置方面，主要來源于需求增長彈性的趨勢(shì)機(jī)會(huì)，以及前期跌出來的反彈機(jī)會(huì)，建議底倉消費(fèi)白馬龍頭股、銀行以及高分紅周期龍頭股，而交易性機(jī)會(huì)來自于創(chuàng)新主線，例如5G商用大趨勢(shì)下的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景、生物醫(yī)藥、鋰電回收等。（趙子強(qiáng) 莫遲）

    六行業(yè)或引領(lǐng)七月行情

    計(jì)算機(jī)板塊本周先行上漲7.35%

    在6月份最后一個(gè)交易日，兩市股指收出了久日不見的一根中陽線（滬指上漲2.17%），一定程度上體現(xiàn)了投資者對(duì)七翻身行情的良好預(yù)期。不過，在當(dāng)前整體仍處弱市格局的市場(chǎng)環(huán)境中，后市將繼續(xù)以結(jié)構(gòu)性行情為主也已成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。對(duì)于后市潛在熱點(diǎn)的布局，近期券商給予的投資評(píng)級(jí)或?yàn)橥顿Y者提供參考。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)共有971只個(gè)股被機(jī)構(gòu)給予了“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，主要扎堆在醫(yī)藥生物、化工、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備和公用事業(yè)等六大行業(yè)，行業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)給予看好評(píng)級(jí)的個(gè)股數(shù)均在50家以上。

    上述機(jī)構(gòu)看好的六大行業(yè)中，計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備、化工這四大行業(yè)在本周已經(jīng)實(shí)現(xiàn)搶眼表現(xiàn)，周累計(jì)漲幅均在1%以上，分別為：7.35%、3.52%、2.00%和1.64%。計(jì)算機(jī)板塊內(nèi)石基信息、深信服、天源迪科（9家）、中新賽克（8家）、恒華科技（7家）、用友網(wǎng)絡(luò)（7家）、潤和軟件（6家）、浪潮信息（5家）、廣聯(lián)達(dá)（5家）、漢得信息（5家）和航天信息（5家）等11只個(gè)股最被機(jī)構(gòu)看好，近30日機(jī)構(gòu)給予的看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在5家及以上。

    對(duì)于計(jì)算機(jī)板塊的具體布局，新時(shí)代證券表示：在整個(gè)A股存量資金博弈、增量資金流入較少的背景下，重點(diǎn)關(guān)注以下兩條主線機(jī)會(huì)：1，偏產(chǎn)品型、有長期增長邏輯的大市值公司：深信服、浪潮信息、中科曙光、廣聯(lián)達(dá)、啟明星辰、用友網(wǎng)絡(luò)、海康威視、東方財(cái)富、恒生電子、衛(wèi)寧健康、航天信息、紫光股份、石基信息；2.業(yè)績(jī)好，成長性確定的公司如：超圖軟件、恒華科技、美亞柏科、華宇軟件、新北洋、贏時(shí)勝。

    而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理券商近期行業(yè)投資策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，上半年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)藥生物板塊，在經(jīng)過6月份的整體調(diào)整后，7月份乃至下半年行情仍受到多家機(jī)構(gòu)的看好，其中西南證券表示：醫(yī)藥的牛市很可能貫徹全年，7月份、8月份、9月份是年內(nèi)醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性牛市的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，業(yè)績(jī)催化及估值切換為其核心因素，可重點(diǎn)尋找中報(bào)維持高速增長及加速增長的標(biāo)的股。東興證券也指出：下半年醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性牛市有望延續(xù)，隨著各個(gè)上市公司中報(bào)的披露，真正的高增長、符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的標(biāo)的將會(huì)受到青睞。

    醫(yī)藥個(gè)股方面：益豐藥房、華蘭生物（9家）、華海藥業(yè)（9家）、復(fù)星醫(yī)藥（8家）、凱萊英（8家）、麗珠集團(tuán)（7家）、中國醫(yī)藥（7家）、柳藥股份（7家）、翰宇藥業(yè)（6家）、科倫藥業(yè)（6家）、樂普醫(yī)療（6家）和博騰股份（6家）等近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)給予的“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在5家以上，后市表現(xiàn)值得重點(diǎn)關(guān)注。（喬川川）

    103只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)調(diào)高至“買入”評(píng)級(jí)

    三維度篩出14只績(jī)優(yōu)股

    6月份收官戰(zhàn)A股大漲，其中滬指漲幅逾2%收復(fù)2800點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲逾4%突破1600點(diǎn)，前期超跌股迎來了反彈行情，截至昨日收盤滬指月內(nèi)累計(jì)下跌8.01%。對(duì)此，分析人士普遍認(rèn)為，A股經(jīng)過近期的連續(xù)下跌后，當(dāng)前市場(chǎng)上機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)，A股整體估值較為安全，尤其是中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定性高的標(biāo)的估值水平普遍已回落至歷史底部區(qū)域，具備較高的安全邊際和中長線的布局價(jià)值。

    《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)，有705只個(gè)股獲得券商機(jī)構(gòu)給予“買入”看好評(píng)級(jí)，其中，券商合計(jì)調(diào)高103只個(gè)股至“買入”投資評(píng)級(jí)。具體來看，東江環(huán)保、珀萊雅、京新藥業(yè)、恒華科技、國投電力等5只個(gè)股獲得2家機(jī)構(gòu)調(diào)高至“買入”評(píng)級(jí)，另外，包括萬華化學(xué)、華海藥業(yè)、北新建材、百洋股份、蘇寧易購、銀輪股份、國禎環(huán)保、伊利股份等在內(nèi)的98只個(gè)股也獲得券商機(jī)構(gòu)調(diào)高至“買入”評(píng)級(jí)，投資機(jī)會(huì)備受機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

    進(jìn)一步看，上述被機(jī)構(gòu)調(diào)高至“買入”評(píng)級(jí)的個(gè)股近期普遍隨市場(chǎng)震蕩回調(diào)，在這103只被機(jī)構(gòu)調(diào)高至“買入”評(píng)級(jí)的個(gè)股中，僅有18只個(gè)股6月份股價(jià)實(shí)現(xiàn)逆市上漲，八成個(gè)股在此期間出現(xiàn)不同程度的下跌。具體來看，萬華化學(xué)、合興包裝、嘉化能源、珀萊雅、當(dāng)升科技、金陵飯店等個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超過10%，此外，內(nèi)蒙一機(jī)、華新水泥、天源迪科、華菱鋼鐵、寶信軟件、漢得信息、日機(jī)密封、徐工機(jī)械、聚光科技、陜西煤業(yè)、圣農(nóng)發(fā)展、迎駕貢酒等個(gè)股期間也實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲；而從下跌的角度來看，亞太藥業(yè)、翰宇藥業(yè)、凱美特氣、金風(fēng)科技、新開普、天創(chuàng)時(shí)尚等個(gè)股期間累計(jì)跌幅均超過20%。

    良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)成為券商機(jī)構(gòu)對(duì)上述標(biāo)的看好后市機(jī)會(huì)的重要原因。統(tǒng)計(jì)顯示，上述103家公司中，今年一季度歸屬母公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長的公司達(dá)到88家，占比85.44%。其中，百洋股份、光線傳媒、華新水泥、華菱鋼鐵、三維通信、天源迪科、凱美特氣、華友鈷業(yè)、賽騰股份、北新建材、益生股份等11家公司今年一季度歸屬母公司凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長超200%，另外，今年一季報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比翻番的公司還包括：千禾味業(yè)、徐工機(jī)械、聚光科技、華魯恒升、興發(fā)集團(tuán)、天創(chuàng)時(shí)尚、首旅酒店、國禎環(huán)保、高偉達(dá)等9家，顯示出較高的成長能力。

    值得一提的是，上述被券商機(jī)構(gòu)調(diào)高至“買入”評(píng)級(jí)的績(jī)優(yōu)公司，今年中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)亮麗成績(jī)，截至目前，已有34家公司2018年上半年歸屬母公司凈利潤有望實(shí)現(xiàn)繼續(xù)增長，占已披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告公司家數(shù)比例達(dá)82.05%。其中，三維通信、百洋股份、凱美特氣、圣農(nóng)發(fā)展、日海智能和久立特材等6家公司2018年中報(bào)業(yè)績(jī)均有望同比翻番，業(yè)績(jī)成長性尤為凸顯。

    在業(yè)績(jī)成長+機(jī)構(gòu)推薦的雙重優(yōu)勢(shì)支撐下，昨日部分績(jī)優(yōu)股也獲得大單資金的追捧，具體來看，上述個(gè)股中，有55只個(gè)股今年一季度以及中報(bào)業(yè)績(jī)均有望實(shí)現(xiàn)增長并成為大單資金布局的重點(diǎn)，合計(jì)吸金13.15億元。其中，陜西煤業(yè)（15205.42萬元）、中信證券（15102.9萬元）、蘇寧易購（10368.01萬元）、萬華化學(xué)（9899.19萬元）、漢得信息（9285.16萬元）、徐工機(jī)械（7192.91萬元）、當(dāng)升科技（6889.51萬元）、金地集團(tuán)（5861.56萬元）、華魯恒升（4415.12萬元）、華菱鋼鐵（4017.71萬元）、五糧液（3347.95萬元）、天源迪科（3170.83萬元）、光線傳媒（3047.36萬元）等13只業(yè)績(jī)成長股吸金最為突出，均超3000萬元。

    綜合來看，上述6月份獲得券商機(jī)構(gòu)調(diào)高至“買入”評(píng)級(jí)的103只個(gè)股中，太安堂、銀輪股份、日照港、華友鈷業(yè)、遠(yuǎn)光軟件、仙壇股份、蘇寧易購、久立特材、亞太藥業(yè)、利君股份、一心堂、千方科技、三維通信、日海智能等14只績(jī)優(yōu)股同時(shí)滿足月內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)下跌、中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜且昨日實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入等三個(gè)條件，后市反彈動(dòng)力或更加充沛。（任小雨）