昨日兩市再現(xiàn)普漲行情，主題行業(yè)全線上揚(yáng)，保險(xiǎn)板塊漲幅亦居于前列。分析人士表示，經(jīng)過此前回調(diào)，保險(xiǎn)板塊估值回落明顯，近期板塊升勢較為連續(xù)，再度受到部分長線價(jià)值投資者的關(guān)注。后市基于真實(shí)市場需求的行業(yè)高增長，料將會為行業(yè)持續(xù)升勢提供支撐，其表現(xiàn)仍值得進(jìn)一步期待。

    板塊持續(xù)上揚(yáng)

    此前回調(diào)幅度較大的保險(xiǎn)板塊企穩(wěn)態(tài)勢進(jìn)一步鞏固，再度引來市場關(guān)注。

    在兩市回升背景下，昨日保險(xiǎn)板塊全天走勢偏強(qiáng)。截至收盤，主題行業(yè)中保險(xiǎn)板塊以2.60%的漲幅位居于漲幅前列?？陀^而言，雖不及通信、電子、計(jì)算機(jī)等板塊，但資金顯然更為看重保險(xiǎn)板塊的長線價(jià)值。

    從資金方面來看，截至昨日，數(shù)據(jù)顯示，近5個(gè)交易日，104個(gè)申萬二級行業(yè)中有32個(gè)行業(yè)獲得主力資金凈流入，其中保險(xiǎn)板塊流入金額居前。因而近期保險(xiǎn)板塊升勢連續(xù)其實(shí)也非意料之外。進(jìn)一步而言，受到資金持續(xù)關(guān)注的保險(xiǎn)板塊，具備繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

    回顧保險(xiǎn)板塊風(fēng)頭正盛的2017年，板塊中，中國平安、新華保險(xiǎn)、中國太保、中國人壽分別上漲101.46%、61.61%、52.13%、27.53%，在股價(jià)積累了較大漲幅的同時(shí)其配置價(jià)值也受到長線資金的充分認(rèn)可。

    不過，自去年底創(chuàng)下階段高點(diǎn)后，板塊回調(diào)也可謂是“馬不停蹄”。板塊指數(shù)自高點(diǎn)跌幅近30%。尤其是在近期兩市持續(xù)回調(diào)的背景下，板塊同樣也出現(xiàn)不小的跌幅。中金公司表示，6月下旬以來，保險(xiǎn)股跌幅加劇，其原因主要在于經(jīng)濟(jì)展望的不確定性和金融市場波動降低了市場對金融股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)壽險(xiǎn)新單負(fù)增長持續(xù)壓制股價(jià)修復(fù)。

    根據(jù)招商證券測算，由于板塊回調(diào)，此前板塊的估值已處于歷史最底部，平安、太保、國壽、新華2018年P(guān)EV依次為1.13X、0.92X、0.76X、0.79X，蘊(yùn)含了未來保險(xiǎn)公司不做新業(yè)務(wù)與事實(shí)背離的、極度悲觀的預(yù)期。

    配置窗口來臨

    海通證券表示，年初以來，健康險(xiǎn)保費(fèi)增速逐月改善，2018年1-5月，剔除和諧健康后的健康險(xiǎn)保費(fèi)同比+30%，看好下半年保障型產(chǎn)品高增長。1-5月保險(xiǎn)行業(yè)凈資產(chǎn)同比+8.65%，2017年同期同比增速僅為4.21%。人身險(xiǎn)保費(fèi)增速降幅收窄，龍頭大幅跑贏行業(yè)。5月單月財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)增速有小幅下降，但行業(yè)整體保費(fèi)增速仍維持較高水平。估值僅0.7-1.1倍2018年P(guān)/EV。

    分析人士指出，經(jīng)歷持續(xù)回調(diào)后近期板塊觸底跡象有所顯化，對板塊看多做多之聲也再度成為不少機(jī)構(gòu)的共識。

    從消費(fèi)視角看，方正證券認(rèn)為，我國處于保險(xiǎn)行業(yè)生命周期第一階段即快速發(fā)展期，根據(jù)海內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)在此階段內(nèi)，承保、投資兩類短周期的時(shí)間期限僅為1-2年。而在宏觀、中觀、微觀改善推動下，本輪始于2017年第四季度的承保負(fù)周期已接近尾聲。處在消費(fèi)階段積極發(fā)展期的我國人身險(xiǎn)行業(yè)受消費(fèi)力拉動長期向上，短周期波動只是暫時(shí)擾動。從短周期的變化看，當(dāng)前投資周期穩(wěn)定+承保周期筑底向上，估值歷史低位，行業(yè)正在最好的配置期間。

    針對后市，長城證券強(qiáng)調(diào)，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)四大險(xiǎn)企全部入選MSCI指數(shù)，這些入圍的股票將作為A股優(yōu)秀標(biāo)的享受增量資金帶來的積極推動作用。在短期內(nèi)，今年海外資金預(yù)計(jì)流入1000億元左右，未來總量可能會達(dá)到萬億元級別，將對A股市場的投資風(fēng)格、投資者結(jié)構(gòu)等多方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。總體看，A股市場已經(jīng)呈現(xiàn)出了價(jià)值投資者（外資）與趨勢投資者（內(nèi)資）博弈的態(tài)勢，短期內(nèi)這種博弈也將延續(xù)。因而，對于保險(xiǎn)這類受外資青睞的板塊，相對波動也會呈現(xiàn)常態(tài)，目前行業(yè)估值已處底部，建議積極布局。