21日，A股三大股指低開后震蕩回升，最終全線收漲，不過量能卻有所萎縮，主力資金維持凈流出態勢，但力度趨緩。

    分析指出，19日，滬指回補上方2703點缺口后，21日回踩確認20日均線支撐，屬于正常技術性調整范疇，在此期間主力資金雖有大幅流出，但也存在調倉換股跡象。

    流出速度放緩

    數據顯示，21日滬深兩市主力資金凈流出141.69億元，與20日344.59億元的流出金額相比，大幅減少。分類看，滬深300指數凈流出42.74億元，創業板指數凈流出20.41億元，中小板指數流出31.54億元。

    值得關注的是，21日尾盤創業板指數僅流出983.54億元，且在三大股指中，21日創業板指數尾盤反彈力度最明顯。

    事實上，自2449點反彈以來，創業板指數累計漲幅明顯高于上證指數，但在近期卻先于上證指數調整。有市場人士表示，對商譽擔憂是創業板指數近期走弱的主因。

    “由于2014-2015年創業板進行了大量的外延并購，積累了一定虛高的商譽資產，市場擔憂踩雷商譽減值不無道理。”天風證券分析師劉晨明表示，站在當前時點去考慮商譽問題，必須要清楚，一方面，商譽減值的風險一定程度或相當程度上已經反映在過去兩年的跌幅里。另一方面，2017年的業績和商譽減值情況是既定事實。但如果看到2017年已經計提了大量的減值準備，站在2018年往后看，很可能之后兩年是要好于預期的。

    對于A股后市，機構人士表示，21日兩市并未繼續跟隨外圍股指下挫，反而在低開之后出現反彈，明顯形成企穩走勢，已經不排除走出獨立行情的可能性。預計短期市場雖然還會受到外圍的拖累從而改變市場反彈節奏，但是市場整體反彈的趨勢不會改變。

    撤離非銀金融板塊

    從行業角度看，在28個申萬一級行業中，21日，醫藥生物、食品飲料、交通運輸、建筑材料等行業實現主力資金凈流入，分別為41771.28萬元、36083.51萬元、21347.63萬元、503.70萬元。

    而非銀金融、電子、計算機、化工、有色金屬等行業主力資金流出金額較大，分別為258036.95萬元、186604萬元、182593.49萬元、125617.76萬元、101252.28萬元。

    對比上述數據可見，前期漲幅不大的消費品種再度受到資金青睞，而非銀金額板塊遭到主力資金拋售。

    對于消費行業，中信證券表示，4月以來社會消費品零售總額同比增速波動下行，但社零額已無法反映中國消費全貌。歷史經驗看，居民最終消費支出同比增速隨經濟增長放緩而下降、且在第2年更為明顯。在經濟不確定背景下，居民消費階段性放緩趨勢確認，但晚于社零數據顯示的二季度，預計2018年三季度至2019年二季度將是此輪經濟下行周期中消費放緩趨勢最明顯的階段。

    行業配置上，銀河證券表示，綜合考慮行業需求增長潛力、行業集中度、催化信息等因素，看好消費領域內品質升級、觀念升級、產業升級三個投資方向。