本報記者 吳珊

    在歐美股經歷了慘烈的黑色星期四后，周五早盤，A股三大股指跳空低開后一路下行，截至收盤，上證指數下跌超過100點，報2880.30點，跌幅為3.71%，深證成指和創業板指跌勢更為顯著，跌幅分別達到4.80%和5.70%。兩市成交額達到11295.1億元，連續8個交易日處于萬億元以上。

    雖然海外因素難以動搖A股根基，但是接連調整之下也令悲觀情緒有所升溫。不過，機構仍然保持普遍樂觀心態，“A股短期波動加劇，中長期前景依然向好。”

    私募排排網的統計數據顯示，當前72.23%的私募認為外圍擾動不改A股走牛趨勢，回調后是逢低入場的良機。

    對于海外市場的暴跌，除了前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出的美股已經歷十多年的牛市，有見頂跡象，本身已存在調整需要外，中金首席策略分析師王漢鋒近日也指出了美股回落的三方面因素，第一，ETF類被動產品的發展及衍生品頭寸失衡引致市場大幅波動；第二，美股估值已處高位，標普500指數在調整之前的前向12個月市盈率達到約19倍左右；第三，美國國內民主黨總統競選候選人選情方面，具有偏極端政策傾向的Sanders獲勝的概率大幅提升，也引發了市場擔心。

    需要注意的是，經過快速回調后，目前美股短期有超賣跡象，估值也在逐步合理化，不排除階段反彈隨時展開，與此同時，A股市場深蹲背后存在的積極因素同樣不可忽略。

    首先，貨幣政策空間充足。中國人民銀行副行長陳雨露在2月24日舉行的國新辦新聞發布會上表示，當前我國貨幣政策空間和政策工具充足。下一步穩健的貨幣政策將更加靈活適度，繼續保持流動性合理充裕，同時更大力度地運用好結構性貨幣政策工具，更加充分地發揮好政策性金融的作用。

    其次，基本面穩定。海通證券預測疫情結束后基本面有望迎來快速反彈，主要原因有二：一是疫情對基本面僅是短期擾動，對全年企業盈利影響不大；二是目前中國正處于庫存周期底部，即將進入補庫存階段。

    再次，企業盈利見底回升。海通證券首席策略分析師荀玉根認為，A股盈利將W型筑底，上市公司凈利潤同比二季度后仍然會回升，2020年全年將達到10%至12%，高于2019年的8%，牛市逐漸將進入3浪上漲的邏輯未變，3浪加速需要等疫情控制住，經濟活動完全恢復。

    第四，A股流動性充裕格局未變。A股連續8個交易日成交額在1萬億元之上，各類長期資金正在加大對A股的配置，此外，有業內人士指出，居民資產配置從房地產市場向股市轉移是趨勢。

    第五，估值仍具吸引力。截至2月28日收盤，全部A股最新動態市盈率按整體法測算達到17.13倍。粵開證券認為，考慮到A股當前的估值水平在全球范圍來看也具有吸引力，并不存在全局的系統性風險。

    綜合來看，調整將對前期獲利盤起到較好的清洗作用，有助于春季行情走的更遠。國金證券策略分析師李立峰指出，當前A股是調整期，但與此同時也是再次布局期，危中有機，積極看待當前的調整。

    對于調整期布局，源達投顧指出，抄底的方向可從補漲方向著手，補漲股往往是市場殺跌后資金承接的主要方向，雖然回落是機會，但是控制好倉位依然重要。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強 張穎 吳珊）