繼1月解禁高峰期過后，滬深兩市無論從解禁公司家數來看，還是從解禁市值來看，都呈現逐月下滑趨勢。Choice金融終端統計數據顯示，A股4月解禁公司家數將回落到145家，當期解禁數量下降到124億股，當期解禁市值也回落到2207億元，接近今年上半年的最低值。

    從近些年A股市場的運行規律來看，解禁規模不等于可減持規模，可減持規模也不等于實際減持規模。不過，隨著解禁低潮期的到來，仍然有望從心理層面為二級市場信心帶來支撐。

    解禁低谷

    統計數據顯示，今年4月，A股將迎來全年的限售股解禁低谷期。其中全月解禁公司家數為145家，當期解禁數量為124億股，當期解禁市值回落到2207億元。此后的5月，也將延續解禁低潮趨勢，當月解禁公司家數、當期解禁數量、當前解禁市值分別為188家、118億股和1970億元。

    從2020年上半年來看，解禁高峰期出現在1月。當月解禁公司家數達到200家；解禁數量達到433億股，接近4月的4倍；當期解禁市值達到5530億元，也相當于4月的2.5倍以上。

    不過1月解禁高峰期過后，滬深兩市解禁規模拾級而下，4月、5月迎來最低點；一直到下半年的6月份、7月份，A股解禁規模才會重回上升軌道。

    從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份與定增機構配售股份幾乎是“平分秋色”，涉及公司均在50到70家之間，此外還包括普麗盛等公司出現追加承諾限售股份上市流通的情況。

    4月、5月解禁規模的下降，無疑會為二級市場信心構成支撐。此外值得注意的是，這種支撐還在疊加A股減持市場出現的一些積極變化，這些變化使得A股市場駛入解禁平滑軌道的特征非常明顯。

    其一，減持行為日趨規范，“斷崖式”“清倉式”減持早已銳減，“忽悠式”減持得到有效遏制，“過橋式”減持顯著減少。第二，信息披露更加嚴格，市場預期更加明確，絕大多數大股東、董監高均按規定履行信息披露義務，有效防范了大股東、董監高利用信息優勢“精準”減持、涉嫌內幕交易的違法違規行為，維護了公平、公公、正開的市場秩序。第三，投融資趨于理性，套利沖動受到抑制，不少上市公司股價進入更加合理的投資區間，即使限售股份解禁后，也并未出現大幅回落。

    新鳳鳴面臨解禁壓力

    在4月所有解禁公司中，解禁數量最多的是新鳳鳴。這家民用滌綸長絲龍頭公司2017年登陸A股，因此在三年后迎來了首發前的股份限售流通。Wind統計數據顯示，新鳳鳴4月解禁股份數量高達10.13億股。此外，排名位于第二的金融藍籌興業銀行，當月也有5.6億股解禁數量。

    即將邁入大規模解禁期的新鳳鳴正在面臨新情況。一方面，公司近兩年來業績出現下滑趨勢，其中去年前三季的凈利潤降幅在24%以上；另一方面公司又在產業鏈條上動作頻頻，其中最新又在籌劃投資130億元延伸產業鏈加碼PTA項目。大規模解禁期的到來，股東將作何反應，或將成為對公司未來發展趨勢判斷的風向標之一。

    與新鳳鳴“打頭陣”相比，海越能源、晶豐明源、昊海生科等3家公司的4月解禁數量均在60萬股左右。以海越能源為例，本次解禁的股東方為2018年限制性股票預留部分，今年4月22日將迎來流通，新增可售股份為60萬股，限售類別為股權激勵限售流通。

    此外值得注意的是，在4月限售股解禁公司中，出現了4家ST公司身影，分別為ST中南、ST金貴、*ST索菱和*ST北訊。正值年報披露季的不少ST公司，都在進入被交易所宣判能否繼續留在A股市場的時間之窗。因此，股東會否在解禁后第一時間變現，也有望成為這些公司日后命運的一面折射鏡。