本報記者 趙子強

    4月3日，國家郵政局發布2020年3月份中國快遞發展指數報告。經測算，2020年3月份中國快遞發展指數為214.9，同比（較上年同期）提高23.4%，行業基本恢復至疫情前的發展水平。3月份，快遞業務量預計完成57億件，同比增長17.3%；快遞業務收入預計完成715億元，同比增長20%。報告預計，4月份快遞業務量同比增速在20%左右，行業發展全面走出疫情陰霾。

    由于行業數據向好，市場表現也較為突出。自3月19日大盤觸底反彈震蕩以來，物流倉儲板塊累計上漲6.09%，跑贏上證指數4.8個百分點（同期滬指漲1.29%）。

    從市場表現來看，3月19日以來，板塊內20只個股實現區間上漲，占比48.78%，其中，廈門象嶼（13.11%）、密爾克衛（13.06%）、恒通股份（10.98%）等3只個股漲幅超10%，下跌居前的3只個股均為ST類。

    從已公布的2019年年報業績來看，物流類公司成長性普遍較好。11家披露去年年報的公司中，實現歸屬母公司股東的凈利潤同比增長的公司有9家，占比81.82%，其中，保稅科技和天順股份增幅居前，分別達到574.15%和315.40%。從歸屬母公司股東的凈利潤總額來看，順豐控股以57.97億元排第一位，中國外運以28.03億元居第二。

    對于凈利潤超過50億元的順豐控股，東北證券分析師判斷，順豐將形成ToB及ToC端的雙龍頭格局，短期內重點關注時效底盤及特惠專配、快運的發展，長期關注供應鏈業務變化。疫情下，順豐逆勢向上，預計一季度營收及業務量增速達42%至65%。

    物流行業的投資布局，機構普遍認為有兩個因素支撐疫情下的物流行業利潤增長。第一，在疫情的沖擊下，受到政策特別扶持，近一個月不斷有針對快遞行業的政策紅利，比如減稅、減免過路費等，都會帶來業績的增厚。

    第二，疫情下，居民網購生活必需品保持高頻態勢，支撐快遞需求。考慮疫情對件量的影響，一季度業績或有沖擊，政策利好可能需要到二季度才能反映。天弘基金認為，快遞作為物流的核心，恢復程度要領先于整個經濟體，而且行業整體增速仍然較高。2月底，行業整體復工率達到8成左右；3月份復工已基本完成，件量增速預計也將逐步恢復到20%的增速水平。預計二季度將受益于疫情對線上消費模式的改變帶來業務量增速的持續提升。

    華泰證券認為，展望2020年，考慮快遞產能恢復后的網購消費反彈，暫時維持全年20%的件量增速判斷；考慮件量低于預期和成本壓力（減稅降費和油價下跌部分改善成本），預計行業2020年首季盈利繼續承壓，個股首選順豐控股（時效件盈利上行+供應鏈估值上行）。

    物流板塊的部分個股也得到評級機構看好。近30日內評級機構對13只公司給出評級，推薦其中11家公司股票。其中，順豐控股獲得機構9次的買入評級，8次的增持評級。此外，獲得2次以上推薦評級的公司有6家，分別為：密爾克衛、韻達股份、中國外運、傳化智聯、嘉友國際、圓通速遞。

    同時，機構給出7只個股的目標價，其中有6只個股最新收盤價未達到近30日內券商分析師給予的最高目標價。音飛儲存、嘉友國際、圓通速遞、韻達股份等4只個股距目標價有逾20%的上升空間。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強 張穎 吳珊）