本報記者 趙子強 張穎 吳珊 見習記者 任世碧 楚麗君

    在政策的呵護和改革的推動下，A股以強大的信心和韌勁穩(wěn)健前行。2021年以來，A股連續(xù)逼空后逐漸出現(xiàn)震蕩盤整走勢，但兩市成交額連續(xù)10個交易日突破萬億元，市場整體活躍度不減，局部熱點依舊火爆。

    截至1月15日收盤，上證指數(shù)新年以來上漲93.31點，漲幅達到2.69%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指期間累計漲幅也分別達到3.88%和4.17%。在業(yè)內(nèi)人士看來，相對不錯的流動性環(huán)境是此次上漲的必要條件之一，后市若有增量資金跑步入場，勢必將起到重要推動力，而各路資金的騰挪方向也有望成為未來市場風口。

    北向資金

    累計凈買入370.86億元

    進入2021年以來，隨著A股市場交易的活躍，北向資金也加速流入A股市場。1月15日，北向資金全天凈買入8.01億元，為連續(xù)第8個交易日凈買入，今年以來，北向資金月內(nèi)累計凈買入額370.86億元。

    《證券日報》記者據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，歷史上北向資金凈買入額最高的交易日是2019年11月26日，當天凈買入214.30億元，值得一提的是，在1月8日，北向資金當日凈買入206.15億元，創(chuàng)其歷史第二大單日凈買入額，為最近一年多以來新高。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，北向資金近三個月以來持續(xù)凈買入，去年10月份、11月份、12月份凈買入額分別為0.23億元、579.29億元和572.39億元。

    對于北向資金的持續(xù)流入，安爵資產(chǎn)董事長劉巖對《證券日報》記者表示，隨著A股市場熱度不斷升高，北向資金流入的速度和力度都會不斷向上，一方面是從全球資產(chǎn)配置角度，A股市場具有越來越重要的比例；一方面是在A股市場，外資有機會獲得遠超歐美成熟市場的超額收益。

    “北向資金流入A股還有幾個因素，一是人民幣匯率持續(xù)升值導致境內(nèi)資產(chǎn)的吸引力增強，二是海外市場的資金成本極低，A股市場的配置機會明顯，三是部分北上資金是境內(nèi)投資者的海外資產(chǎn)，這部分資金對海外市場不熟悉，回歸A股更有操作性。”私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風光告訴《證券日報》記者。

    在接受《證券日報》記者采訪的奶酪基金基金經(jīng)理莊宏東表示，北上資金從去年11月份就開始持續(xù)流入。流入的驅(qū)動因素有以下幾個方面，第一是人民幣持續(xù)升值；第二是中國經(jīng)濟基本面復蘇的持續(xù)性和確定性都比較強，A股資產(chǎn)在國際上的吸引力在不斷提升；第三是在中國資本市場國際化進程中，越來越多的國際指數(shù)加大了A股的配置。外資流入后，對A股的定價也產(chǎn)生了一定影響，外資對藍籌龍頭股明顯偏愛，一定程度上推高了部分核心資產(chǎn)的價格。

    《證券日報》記者通過梳理滬股通、深股通前十大成交活躍股發(fā)現(xiàn)，本月以來截至1月15日，共有39只個股現(xiàn)身前十大成交活躍股榜單，24只活躍股處于期間凈買入狀態(tài)，北上資金合計凈買入213.04億元。其中，招商銀行獲凈買入最多，為30.37億元，中國平安緊隨其后，為21.38億元，TCL科技、京東方A、海螺水泥、三一重工、牧原股份、比亞迪等6只個股期間均獲得北向資金超10億元凈買入。

    此外，上述24只個股也表現(xiàn)了明顯的行業(yè)聚集性，主要集中在汽車、非銀金融、電子和電氣設(shè)備行業(yè)，每個行業(yè)均為3家。從最新總市值來看，北向資金依舊青睞大市值股，上述24只個股總市值均超1000億元。

    關(guān)于外資對A股市場的投資前景，劉巖認為，從目前的北向資金的主力機構(gòu)收益率來看，已經(jīng)普遍達到數(shù)倍乃至數(shù)十倍的投資回報，巨大的收益將不斷吸引更多資金涌入中國股市，而這也將成為中國實體經(jīng)濟與全球經(jīng)濟環(huán)境緊密聯(lián)系的紐帶。作為全球目前最具確定性的投資熱土，2021年將是一場外資與公募、私募等機構(gòu)同臺共舞的盛大舞會。夏風光認為，目前市場的焦點在于貨幣政策的寬松和復蘇的進度上。這段時間抱團股的強勢，其實是貨幣政策在股市當中的反映。對于外資來講，其資金成本更低，而增速優(yōu)異的標的更少。外資和內(nèi)資機構(gòu)合力促成了抱團股的持續(xù)堅挺。在市場沒有出現(xiàn)牛轉(zhuǎn)熊之前，這種格局不會輕易地打破，但是市場的聰明資金并不會一味追高抱團股。

    國元證券表示，中期來看，在政策相對寬松，外資持續(xù)流入和基本面向好的背景下，我們判斷指數(shù)將繼續(xù)整體呈震蕩向上的走勢。就目前走勢和量價水平來看，市場依舊處于牛市狀態(tài)，機構(gòu)投資者抱團緊密，中長期來看行業(yè)龍頭公司比較優(yōu)勢明顯，龍頭企業(yè)相比非龍頭企業(yè)估值比將上升。

    融資客斥資逾300億元

    追捧電子等四行業(yè)

    2021年開年以來，作為市場“嗅覺”最為敏銳的資金，兩市融資余額呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升的走勢，尤其是業(yè)績優(yōu)良的績優(yōu)白馬股融資余額大幅增長，成為市場關(guān)注的焦點。《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至1月14日，滬深兩市兩融余額達到1.68萬億元，較去年12月底增長636.56億元，增長達3.93%。

    對此，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，“兩融資金屬于杠桿資金，也代表了投資者對后市的一種信心，兩融余額增加意味著市場情緒度的上漲，也意味著投資者對后市信心有所增強，往往被當成后市看漲的先行指標之一。今年以來，隨著指數(shù)的新高，A股融資余額也在不斷上漲，表明了資金是比較看好后市的市場行情。對于下周的市場走勢，目前指數(shù)方面，已經(jīng)處于高位橫盤調(diào)整當中，但是調(diào)整幅度非常有限，下周的下半周，有可能會調(diào)整結(jié)束。融資資金偏愛的個股都是市場的熱點品種，對市場的風格把握會比較準確，可以適當?shù)馗櫍遣豢擅つ康淖鳛橥顿Y的參考決策”。

    記者進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來截至1月14日，滬深兩市共910只兩融標的股實現(xiàn)融資凈買入，其中，期間累計融資凈買入額超1億元的兩融標的股達到172只，合計吸金637.48億元。中國平安、隆基股份、寧德時代、中信證券、中遠海控、航發(fā)動力、中興通訊等7只兩融標的股期間累計融資凈買入額均在10億元以上，三一重工、東方財富、愛爾眼科、雅化集團、藍思科技等5只個股期間累計融資凈買入額也均達到9億元以上。

    良好的年報業(yè)績預期向好或成融資客大量涌入布局的重要原因。統(tǒng)計顯示，上述172家公司中，截至目前，已有27家公司披露2020年年報業(yè)績預告，業(yè)績預喜公司共有21家，占比近八成。達安基因、大北農(nóng)、雅化集團、東山精密、分眾傳媒、歌爾股份、派能科技、卓勝微、以嶺藥業(yè)等9家公司均預計2020年全年凈利潤同比翻番，彰顯出具有較強的成長性。

    融資客的青睞也促使上述個股在近期獲得了相對不錯的市場表現(xiàn)，統(tǒng)計顯示，上述融資凈買入超1億元的172只個股中，今年以來股價實現(xiàn)上漲的個股有129只，占比逾七成。其中，有16只個股期間累計漲幅超過20%，天齊鋰業(yè)、豫園股份、中國中車、TCL科技等4只個股期間累計漲幅均超30%，盡顯強勢。

    從行業(yè)分布來看，今年以來截至1月14日，有25個申萬一級行業(yè)處于融資凈買入的狀態(tài)。其中，電子行業(yè)最受融資客青睞，期間累計融資凈買入額達95.31億元；緊隨其后的是非銀金融、電氣設(shè)備、有色金屬等行業(yè)，期間累計融資凈買入額均超40億元，分別為84.84億元、75.67億元、49.46億元。由此計算，上述四行業(yè)融資客合計凈買入額達305.28億元。

    “下周A股或延續(xù)震蕩格局，但后市有望繼續(xù)走高。當前部分優(yōu)質(zhì)個股估值已經(jīng)超出了歷史平均，機構(gòu)有調(diào)倉換股的需要，轉(zhuǎn)而布局估值較低且基本面有改善預期的行業(yè)，中長期向好趨勢不變。融資客流入的板塊需區(qū)別對待，其中電氣設(shè)備、電子、軍工、新能源、銀行等行業(yè)當前均處于景氣上升周期，政策持續(xù)利好支持疊加后期全球經(jīng)濟復蘇預期，上述行業(yè)明年業(yè)績有望持續(xù)改善，后市機會將更為顯著。”沃隆創(chuàng)鑫投資基金經(jīng)理黃界峰對《證券日報》記者表示。

    值得一提的是，近期北上資金持續(xù)涌入加倉上述相關(guān)品種。統(tǒng)計顯示，上述172只個股中，有16只白馬股今年以來備受北上資金的青睞，合計吸金104.42億元。TCL科技、中國平安、三一重工等3只個股期間均受到10億元以上北上資金布局，京東方A、通威股份、瀘州老窖、上汽集團、濰柴動力、寧德時代等6只個股期間也均受到5億元以上北上資金追捧，東方財富、恩捷股份、陽光電源、中信證券、山西汾酒、洛陽鉬業(yè)、立訊精密等7只個股期間累計北上資金凈流入也均在1億元以上，后市表現(xiàn)值得關(guān)注。

    逾55億元大單資金

    涌入銀行業(yè)

    在萬億元成交背后無疑是市場各路資金的暗流涌動，可以看到，市場資金也隨之輾轉(zhuǎn)騰挪，調(diào)倉換股。

    《證券日報》研究部根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，在市場放量上漲中，A股市場整體大單資金呈現(xiàn)出凈流出態(tài)勢。在申萬一級的28行業(yè)中，僅有銀行業(yè)期間累計大單凈流入達55.62億元。而此前備受市場追捧的電氣設(shè)備、食品飲料、非銀金融、醫(yī)藥生物、有色金屬、國防軍工和汽車等行業(yè)，期間累計大單凈流出均超200億元，成為場內(nèi)資金減倉的主要對象。

    對此，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前抱團現(xiàn)象成為市場熱議的焦點，因為，抱團股整體估值已經(jīng)處于歷史絕對高位，未來投資空間有限，所以近日，已出現(xiàn)主力資金調(diào)倉的跡象。作為更有定價權(quán)的機構(gòu)資金，可能會從高風險、高估值的板塊向安全性較高的低估值板塊流動。因此，年內(nèi)漲幅明顯偏弱的銀行股受到了資金的關(guān)注。資金流向一直是市場關(guān)注的焦點，在資金主導的市場下，高估值板塊接下來會陷入震蕩階段，低估值板塊接下來具有更好的防御特征。

    從具體的個股情況來看，今年以來的10個交易日中，有674只個股呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢。其中，有103只個股大單資金凈流入超1億元，招商銀行、華蘭生物、平安銀行、海康威視、TCL科技等5只個股，期間累計資金凈流入均超10億元，分別為32.52億元、17.36億元、12.32億元、12.06億元、10.62億元，合計資金凈流入達84.88億元。

    資金的熱捧無疑對股價起到了推動作用。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述103只凈流入超1億元的個股中，今年以來，有84只個股跑贏同期上證指數(shù)2.69%的漲幅，占比逾八成。其中，中晶科技、愛施德、奧普特、路暢科技等個股期間累計漲幅均超40%，盡顯強勢。

    “目前，從抱團取暖股退出的資金基于對A股前景的樂觀預期，在退出強勢股的同時，迅速布局一些潛在的投資品種，如，處于低位的金融股、半導體板塊、化工領(lǐng)域的涂料等細分領(lǐng)域的龍頭品種均得到了這些資金的青睞，股價走勢隨之活躍。”接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢分析師秦洪表示，近期A股市場雖然抱團主線存在著松動的態(tài)勢。但是，一方面，由于A股存在著不少調(diào)整充分且估值具有一定引力的投資品種；另一方面，A股后續(xù)增量資金仍在不斷涌入，如滬深兩市的成交金額連續(xù)10日突破1萬億元的數(shù)據(jù)就是最好的例證。所以，目前，A股市場機會仍多。建議市場參與者如果認可當前的資金動向，可以適宜跟蹤一些剛脫離底部的細分領(lǐng)域龍頭品種。

    與此同時，國泰君安研究所首席策略分析師陳顯順認為，A股史上首次藍籌泡沫已至，是風險偏好低位、宏觀流動性不急轉(zhuǎn)彎、微觀交易流動性超預期三維共振的結(jié)果。目前市場龍頭行情已脫離預期環(huán)節(jié)走向交易維度，且行情在‘廣度’與‘深度’均有表現(xiàn)，從好賽道龍頭轉(zhuǎn)向普通賽道龍頭。這并非基本面預期維度能夠左右，而是交易維度進一步強化的結(jié)果。極致的風格何時結(jié)束？需等待對交易維度能夠產(chǎn)生深刻影響的流動性拐點。短期繼續(xù)享受泡沫的可能性較大，春節(jié)前出現(xiàn)拐點的概率極低。但只要是泡沫，終將會消散。

    重要股東

    凈增持62家公司

    在機構(gòu)調(diào)整倉位的過程中，作為產(chǎn)業(yè)資本代表的上市公司重要股東增減倉情況更值得投資者關(guān)注。

    1月份以來，截至1月15日，重要股東通過二級市場凈減持128.56億元，其中，有62家公司獲得重要股東凈增持，增持參考市值為8.18億元，另有156家公司則被凈減持，減持參考市值為136.74億元。

    從板塊看，主板減持力度最大。2021年1月份以來，重要股東在滬市主板凈減持55.34億元，深市主板凈減持4.19億元，中小板凈減持45.69億元，創(chuàng)業(yè)板凈減持20.74億元，科創(chuàng)板凈減持2.60億元。

    對于1月份以來的凈減持，分析人士表示，A股市場重要股東的合計凈減持對大盤走勢并不直接影響，從月度來看，自2019年6月份以來的各月份中，A股市場重要股東都呈合計凈減持狀態(tài)，其實，凈增持的公司才是投資需要關(guān)注的標的。

    從增持角度看，62家公司被重要股東凈增持參考市值高低差距較大，從1600元至1.43億元不等。具體來看，有14家公司重要股東增持市值超1000萬元，其中，弘信電子（14293.36萬元）、ST龐大（10812.24萬元）、南京銀行（9557.28萬元）、新和成（6561.22萬元）、盾安環(huán)境（6071.09萬元）等5家公司重要股東增持參考市值均在6000萬元以上。

    而從重要股東二級市場操作頻率來看，有17家公司在進入2021年以后的10個交易日中，重要股東均有2次以上操作，其中，紅旗連鎖重要股東進行了12次操作，涉及股東11人，同1個重要股東操作次數(shù)最高的是恒銀科技，10個交易日操作6次，6次操作均為增持，合計增持231.14萬股，增持參考市值1593.05萬元。

    關(guān)于重要股東的增持操作，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)研究員莫靜表示，對于上市公司而言，重要股東的增持行為給市場傳遞了正能量，穩(wěn)定了企業(yè)經(jīng)營預期，也穩(wěn)定了中小投資者的軍心，起到了維護股價平穩(wěn)的作用，同時增持回購行為的增加，客觀上也有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出。

    龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼也認為重要股東增持表現(xiàn)出股東對公司的堅定看好。童第軼對《證券日報》記者表示，重要股東除考慮二級市場股價因素外，也會出于認可公司價值、業(yè)績和未來發(fā)展前景等增持公司股票。重要股東增持能增強市場信心，有利于提升上市公司的正面形象。

    從1月份以來重要股東凈增持公司行業(yè)分布看，涉及21類申萬一級行業(yè)，占比75%，具體來看，有8只個股屬于醫(yī)藥生物行業(yè)，有6只個股屬于機構(gòu)設(shè)備，此外，信息服務(wù)和電子兩行業(yè)分別有5家公司被重要股東凈增持。

    對此，童第軼表示，從近期的增持行業(yè)分布可以看到，數(shù)量最高的醫(yī)藥生物大多近期調(diào)整幅度較大，價格優(yōu)勢明顯；而機械、信息服務(wù)等均處于高景氣周期中，股東看好公司的長期價值。重要股東增持彰顯了管理者對自身公司價值的長期認可，廣大投資者可以作為一個參考指標，但也應(yīng)考慮自身的投資風格和資金久期進行綜合考量。

    從市場表現(xiàn)看，上述62家重要股東增持公司的股價，1月份以來多數(shù)表現(xiàn)不佳，其中，有41家公司期間股價下跌，上漲公司僅有19家，另有兩家持平。

    對于上述被增持股的股價走弱，接受《證券日報》記者采訪的乾明資管高級研究員陳雯瑾表示，今年以來重要股東增持的個股中，有57只年內(nèi)表現(xiàn)弱于大盤，其中超過30只三季度扣非凈利同比下降，醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、專用設(shè)備、計算機應(yīng)用等領(lǐng)域受增持個股年初以來表現(xiàn)基本弱于行業(yè)。一方面，這些個股多數(shù)屬去年年底表現(xiàn)強勢的醫(yī)藥生物、高科技等板塊，由于個股走勢分化，股東出于維穩(wěn)二級市場股價、提高投資者信心的考慮而增持；另一方面先進制造及電子、通訊設(shè)備今年發(fā)展預期較高，股東出于戰(zhàn)略需要或者看好對應(yīng)長期投資而增持。建議投資者關(guān)注今年有持續(xù)成長潛能的新能源電氣設(shè)備、疫苗及創(chuàng)新藥相關(guān)龍頭個股，并注意控制倉位。