本報記者 趙子強

    A股三大指數低開后全天在低位震蕩，僅創業板指盤中出現短暫翻紅。截至收盤，上證指數跌0.96%，深證成指跌1.05%，創業板指跌0.57%，滬深兩市合計成交額8016.68億元，較前一交易日有所放量。北向資金凈賣出56.40億元，連續第3日凈賣出。

    行業指數方面，28類申萬一級行業中有5類上漲，醫藥生物（0.95%）、房地產（0.38%）、商業貿易（0.11%）等居前三位，下跌的前三類行業則均為資源類，分別是鋼鐵（-5.82%）、有色金屬（-4.40%）、采掘（-4.01%）。個股方面漲少跌多，漲跌比為0.54。

    對于周四A股市場的低位震蕩，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網基金經理夏風光表示，目前的通脹抬頭非常快，無論是美國的數據還是國內政策面的關注，都已經體現出通脹是實實在在的來到了身邊。但從市場的角度來看，這一信號在不同的環境下會面臨不同的解讀。“五一”節后，大宗商品和相關中上游產業鏈出現了暴漲，是對通脹抬頭的提早預期，但當數據的靴子落地后，市場又開始擔心緊縮政策的來臨，這種糾結的心態影響了指數的表現。

    “近期外圍股市大跌，A股相對抗跌，特別是中證500指數近兩日大幅反彈，打爆了很多套利倉位。周四出現回調也是在小周期下跌關口，但還未走完下跌周期，因而市場繼續承壓，受此影響，前期漲幅巨大的板塊出現回調。”大道興業投資基金經理黃華艷對《證券日報》記者表示。

    接受《證券日報》記者采訪的浦來德資產基金經理杜凌云則認為四方面因素造成周四的調整走勢。首先，宏觀上，美國4月份整體CPI同比大漲4.2%，大幅超出市場預期，引發對美聯儲提前加息的擔憂。其次，國內4月份M2同比增長8.1%，相較3月份同比增速明顯回落，國內資金面在邊際收緊，整體而言，全球貨幣政策都偏緊。第三，基本面上，上游大宗商品價格大幅上漲，原材料價格上漲擠壓了中游的利潤空間，形成不利影響。第四，消息面上，這幾個月屬于業績真空期，缺乏刺激消息。

    對于后市，黃華艷認為，未來震蕩回落是大概率事件，資源股的上漲不可持續，繼續上漲將引發市場對通脹預期的擔憂，資金本就偏緊，社融增速不及預期，貨幣投放力度放緩，這都是制約市場走牛的內在核心因素，因而市場未來將進行方向性選擇。

    夏風光則重申今年的市場環境是比較復雜的，在貨幣政策、復蘇和通脹幾種力量交織的背景下，去年寬松政策主導的抱團股行情不會再來，周期股和成長股可能會“各領一段風騷”。在市場震蕩的階段，不僅強調配置標的的基本面質地和成長性，同時也需要關注標的的估值，高成長性與低估值可以提供足夠的安全邊際。

    對于周四資源股的整體回落，是否出現了投資機會，奶酪基金董事長莊宏東對《證券日報》記者表達了謹慎的看法。他認為有色、鋼鐵等周期類資源股，隨著資源價格的猛漲，短期迎來業績改善，但這種改善的可持續性不強。短期在盈利大幅改善趨勢下，周期股短期會有不錯的表現，但是由于資金博弈成分比較重，因此蘊含的波動風險也比較大。長期來看，更看好核心資產的投資價值，其價值的成長性、穩定性、確定性都要強于周期股。近期核心資產的調整，反而是開始考慮布局的時機。

    表：周四申萬一級行業市場表現一覽

    制表：趙子強

（編輯 上官夢露 策劃 吳珊）