2022年上半年北向資金流向被6月單月的大幅買入而一舉“扭轉”。截至6月30日收盤，北向資金上半年實現凈流入717.99億元。其中，6月北向資金合計凈流入729.6億元，位居互聯互通機制開通以來單月凈流入額的第三位。

    展望下半年，機構普遍認為，預期向好、長期配置價值凸顯等因素將繼續支持北向資金加速回流。長期看，A股的外資持股占比尚不足5%，顯著低于海外成熟市場。同時，中國作為全球經濟的重要增長極，中國資產依舊具備較強的長期配置價值，外資流入A股仍處于初期階段。

    單月凈流入金額“扭轉”上半年流向

    上半年，由于全球金融市場劇烈波動，北向資金呈現出明顯的震蕩行情。1月初，北向資金繼續涌入，當月累計凈買入167.75億元。3月，受到烏克蘭危機及滯脹風險導致美聯儲持續加息等因素影響，海外資金風險偏好普遍降低，北向資金開始大量流出：當月凈流出超450.83億元，創下了互聯互通開通后單月凈流出額的第三高。

    但短期情緒面擾動不改外資長期流入趨勢。從5月中下旬開始，北向資金開始出現較顯著的回流現象。其中，5月20日北向資金凈流入142.36億元，創下2022年上半年單日凈流入的最高紀錄。

    6月更是成為上半年北向資金流向“逆轉”的重要節點。一方面，雖然海外加息及衰退預期等因素仍帶來擾動，但外圍市場對A股的影響邊際遞減。另一方面，隨著中國經濟進入修復通道，A股逐步呈現出明顯韌性，其反彈力度及持續性吸引北向資金流入再提速。

    6月北向資金有4個交易日單日凈買入額超百億元，單月合計凈流入729.6億元，位居互聯互通機制開通以來單月凈流入額的第三位。列前兩位的分別為2021年12月的889.92億元和2019年12月的729.94億元。

    至此，北向資金2022年上半年凈流入額達到717.99億元。這意味著，6月北向資金的大幅進場一舉“扭轉”上半年A股外資的流向。

    6月重點加倉食品飲料板塊

    Choice數據顯示，以區間北向資金持股量變動乘以區間個股成交均價簡單估算，截至6月30日收盤，隆基綠能是2022年上半年北向資金凈買入最多的個股，金額達188.37億元。國電南瑞緊隨其后，達124.71億元。此外，匯川技術、長江電力、陽光電源上半年凈買入額均超過60億元。

    寧德時代則是上半年北向資金凈賣出最多的個股，凈賣出金額達193.31億元。其次為五糧液，凈賣出金額達69.63億元。此外，恒瑞醫藥、愛爾眼科、格力電器上半年凈賣出額分別為64.95億元、50.04億元、29.91億元。

    具體到6月，數據顯示，申萬一級行業中，食品飲料行業獲得北向資金大幅加倉，凈買入達246.83億元，遠超位居第二、三位的醫藥生物行業和電力設備行業，后兩者凈買入均超120億元。

    國盛證券統計顯示，從北向資金內部交易盤和配置盤劃分來看，6月以來食品飲料獲外資一致性加倉，而鋼鐵等行業遭到一致性小幅流出，新能源與地產鏈是近期北向資金交易盤與配置盤分歧最大的兩個板塊。配置盤繼續堅定增配電力設備，并從地產和家電中流出；交易盤則流出電力設備，并小幅流入地產與家電。

    長期配置價值將支持下半年外資回流

    對于北向資金未來流向，多家機構持一致看好的態度，其原因在于A股市場配置價值仍然較高。

    瑞銀證券中國策略分析師孟磊表示，經濟復蘇力度進一步明朗、政策寬松力度加大、宏觀流動性充裕以及信貸增速持續反彈，將有助于逐步提振市場情緒。隨著A股市場回暖，場外資金有望回歸并凈流入。

    “我們認為未來兩個月內任何市場回調將提供有吸引力的投資機會。”孟磊認為，外資今年并不會大幅流出，總體或呈現小幅凈流入態勢，但流入規模可能低于年初的測算。后續隨著境外投資者對我國經濟回升的預期增強，疊加穩增長政策持續發力，將引發大量外資回流。

    國盛證券首席策略分析師張峻曉表示，今年以來外資入場節奏有所放緩，核心原因在于交易盤與配置盤分歧加大。配置盤作為外資主體，繼續保持穩步流入，今年以來已累計流入近900億元。長期看，A股的外資持股占比尚不足5%，顯著低于海外成熟市場。同時，中國作為全球經濟的重要增長極，中國資產依舊具備較強的長期配置價值，外資流入仍在初期階段。

    值得注意的是，互聯互通機制將迎來大動作。中國證監會、香港證監會6月28日聯合發布公告，宣布互聯互通機制下的ETF交易將于2022年7月4日正式開始。

    業內人士認為，將ETF這一適合被動投資的指數化基金產品納入互聯互通，有利于豐富互聯互通投資品種，進一步便利境內外投資者參與兩地資本市場，增強A股對境外中長期配置型資金的吸引力。

    中金公司表示，納入符合資格的ETF是互聯互通機制又一標志性擴容事件。ETF作為一個便捷的投資工具，可以起到一攬子投資和配置作用，特別是可以通過不同風格、市值和板塊產品實現配置和輪動需求，有助于國際長線投資者對A股進行配置型投資。