編者按：上周市場還在關注“3300點攻防戰”，本周卻已上演“鏖戰3400點”。在震蕩波動中下半年行情已悄然開啟，那么，投資機會在哪里？投資者應如何把握？《證券日報》研究部通過對市場行情和42家券商中期策略報告梳理發現，大消費已成目前券商積極推薦且市場熱度較高的投資賽道之一。本專題分別從基本面、細分領域、市場表現、投資機會等多方面對該賽道進行梳理分析，供投資者參考。

    本報記者 趙子強

    見習記者 任世碧

    受益于擴內需、促消費等方面多項政策支持，消費市場持續向好。A股市場相關賽道也開始受到券商關注，有21家券商在中期策略報告中看好下半年大消費領域相關投資機會。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，“預計下半年消費行業將迎來復蘇。一方面，從宏觀經濟環境來看，在貨幣政策與財政政策的協調配合下，下半年國民經濟將有所回暖，而經濟的回暖最終傳導至消費端，行業盈利能力得到改善；另一方面，從政策角度來看，當前國家針對受疫情影響較大的消費類行業（旅游、餐飲、交通運輸等）相繼出臺了紓困政策，助力企業渡過難關；此外，疫情防控形勢持續向好，居民消費意愿將進一步提升。”

    政策持續加碼

    促消費復蘇

    今年以來，政策持續加碼促進消費復蘇。2月份，國家發展改革委等14部門聯合印發《關于促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》；5月份，國務院出臺《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》，對文化、旅游等困難行業給予更大力度支持；6月份，商務部、國家發展改革委等11部門辦公廳聯合印發《關于抓好促進餐飲業恢復發展扶持政策貫徹落實工作的通知》，從六個方面明確要求抓好促進餐飲業恢復發展扶持政策貫徹落實工作。

    6月29日，在文旅部召開的第二季度例行新聞發布會上，文旅部產業發展司副司長馬力表示，下一步，文旅部將繼續幫扶企業紓困解難，推動行業加快發展。一是加力推動各項紓困扶持政策落地落實；二是進一步加大金融定向支持力度；三是促進文化和旅游市場加快恢復；四是支持文化和旅游行業創新發展。

    在政策支持下，消費數據持續改善。國家統計局數據顯示，5月份，社會消費品零售總額同比名義下降2.8%，降幅在4月份收窄8.3個百分點的基礎上，5月份再次收窄4.7個百分點；扣除價格因素，實際下降3.7%，收窄5.4個百分點。

    從采購經理指數來看，消費也有所恢復。據國家統計局6月30日發布的最新數據顯示，6月份，我國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，其中，消費品行業PMI為50.9%，高于上月0.7個百分點，顯示出消費品行業繼續恢復性增長。

    此外，機票訂單增長進一步反映了消費意愿的增長。6月29日，工業和信息化部宣布，即日起取消通信行程卡“星號”標記。此信息發布之后，用戶旅游出行意愿進一步上升：6月29日，攜程平臺上多個熱門旅行目的地的搜索量較前一日增長超300%。去哪兒平臺數據顯示，截至6月29日下午17時，全國機票預訂量較6月28日同時段增長近三成。

    對此，融智投資基金經理助理劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示，“擴內需、促消費相關政策的實施，推動消費市場逐步復蘇，消費賽道將迎來業績拐點。接下來或將有更多促消費政策出臺，居民消費需求會在政策推動下加速釋放。”

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對本報記者表示，“拉動GDP增長的‘三駕馬車’中，消費的作用進一步凸顯，成為推動我國經濟增長的最重要引擎。今年以來，消費增速出現了明顯下滑，很多月份甚至出現負增長，但隨著疫情影響逐步減弱，消費有望迎來恢復性增長，甚至爆發式增長機會。”

    建議重點關注

    “修復+高景氣”行業

    近期，已有42家券商公布了2022年中期策略報告，其中，粵開證券、興業證券、中金公司等21家券商均看好今年下半年大消費賽道的投資機會。

    陳靂建議關注消費復蘇賽道的投資機會：一是旅游、酒店餐飲等行業。隨著疫情防控形勢向好、旅游旺季來臨，其盈利能力有望得到改善，板塊將出現估值修復。二是白酒行業。隨著白酒新國標政策落地，行業有望迎來發展機遇。三是家電行業。房地產行業回暖將帶動其下游行業——家電行業發展。

    中信證券則建議重點關注“修復+高景氣”行業。一是前期受疫情影響較大行業的修復，包括航空、酒店、餐飲旅游；二是在疫情影響下仍維持高景氣的細分行業，包括白酒、戶外用品、美妝產業鏈。”

    方信財富投資基金經理郝心明表示，在促消費政策支持下，下半年消費轉暖預期較為確定，受疫情影響較大的旅游、酒店餐飲、交通運輸行業或將迎來復蘇，食品飲料、家用電器等行業受益于消費復蘇。