本報記者 任世碧

    7月13日，A股三大指數(shù)集體大漲，截至收盤，上證指數(shù)漲1.26%，收報3236.48點；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別大漲1.61%、1.85%。當(dāng)日，北向資金大量涌入A股，凈買入額達(dá)135.85億元，單日凈買入額創(chuàng)1月30日以來新高，連續(xù)4天凈買入。至此，7月份以來北向資金合計凈買入96.39億元。

    對于A股大漲的原因，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，一方面，美國公布6月份居民消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，漲幅繼續(xù)回落，數(shù)據(jù)好于預(yù)期，隔夜全球股市集體上行，近期人民幣匯率持續(xù)回升，帶動A股走強(qiáng)。另一方面，我國上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，進(jìn)出口規(guī)模保持穩(wěn)健增長，社會融資規(guī)模保持較快增長，下半年經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)復(fù)蘇，帶動市場信心回升，同時經(jīng)過前期調(diào)整，A股多個板塊估值回落至較低區(qū)間。在多因素共振下，A股市場實現(xiàn)較高漲幅。

    談及北向資金大量流入A股的主要原因，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對記者表示，首先，美國略不及預(yù)期的6月份CPI數(shù)據(jù)公布后，全球投資者對于流動性緊縮的擔(dān)憂有所緩解，風(fēng)險偏好有所反彈；其次，6月份我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）邊際改善，生產(chǎn)端等領(lǐng)域的高頻數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面逐步回暖，A股對海外投資者的吸引力也有所加強(qiáng)。

    興業(yè)證券在近日發(fā)布的一份研報中表示，自2018年后，外資開始趨勢性流入A股，累計凈流入呈現(xiàn)出明顯的線性增長特征，根據(jù)模型測算，外資基本保持每年凈流入3000億元左右的趨勢。后市隨著各種不利因素逐步緩解，外資有望進(jìn)一步迎來系統(tǒng)性回流。

    除了外資流入，近期，股票私募大幅加倉，倉位指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，股票私募倉位指數(shù)為80.82%，較上周上漲0.83%。

    多路資金積極加倉的背后，是機(jī)構(gòu)對下半年市場的樂觀預(yù)期。明明表示：“A股估值偏低和經(jīng)濟(jì)逐步回升兩大因素共同決定了7月份A股有望迎來反彈，短期內(nèi)進(jìn)一步下跌有限。不過，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇趨勢，投資者可能已經(jīng)從圍繞政策積極博弈轉(zhuǎn)向靜觀政策定調(diào)，A股上行彈性仍取決于政策力度。”

    重陽投資董事長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，未來投資的主線仍是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期演進(jìn)的不同階段性特點會動態(tài)調(diào)整，這里分成短邏輯、中邏輯和長邏輯三個階段。

    “當(dāng)下正是布局下半年行情的重要時機(jī)。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前大盤處于三重拐點疊加的階段：第一重是經(jīng)濟(jì)面的拐點，上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，下半年隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的一攬子政策逐步出臺，經(jīng)濟(jì)增速可能會逐步回升，這將帶動經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。第二重是市場的拐點，今年上半年大盤雖然收在了3200點之上，但是主要是AI和“中字頭”股票上漲帶來的指數(shù)貢獻(xiàn)，多數(shù)股票的價格已經(jīng)在低位，有些個股甚至創(chuàng)了去年10月份以來的新低，當(dāng)前市場有望出現(xiàn)一定的回升。第三重是風(fēng)格的拐點，下半年市場的風(fēng)格有望逐步切換到景氣度較高、業(yè)績較為優(yōu)良的新能源龍頭股、消費白馬股上，從而帶來更強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。

    陳靂表示，下半年我國經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)基本面向好有利于拉動A股逐步走強(qiáng)。同時，7月份是半年報披露期，部分業(yè)績保持穩(wěn)定增長、經(jīng)過前期調(diào)整目前估值偏低的板塊有望迎來估值修復(fù)。