本報記者 姚堯

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤，A股市場已有超過4864家上市公司披露了其2023年上半年的研發(fā)投入情況，上市公司研發(fā)投入呈現(xiàn)出明顯的增長趨勢，總額近7000億元。而研發(fā)強度（研發(fā)投入總額占營收比重）也得到持續(xù)提升，近三年（2021年至2023年）研發(fā)強度均達到20%的157家上市公司中，有78家今年上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比近五成。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對《證券日報》記者說：“上市公司今年上半年的研發(fā)費用總額較高，反映出在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程中，許多上市公司正通過加大研發(fā)投入來實現(xiàn)業(yè)務轉(zhuǎn)型，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，從而提升競爭力。”

    研發(fā)費用大幅增長

    截至9月1日，已披露2023年半年度報告的5267家A股上市公司中，報告期內(nèi)實現(xiàn)研發(fā)費用同比增長超10%的公司有2243家。

    公募排排網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)理徐圣雄對《證券日報》記者說：“上市公司研發(fā)投入總額大幅增長的主要原因有以下三點：首先，行業(yè)競爭加劇，上市公司為了保持利潤增長，需要不斷加大研發(fā)和人才投入，以提升行業(yè)競爭力；其次，產(chǎn)業(yè)升級迫使上市公司加強科技創(chuàng)新能力，以更好地適應社會發(fā)展；第三，國家出臺了一系列鼓勵科技創(chuàng)新的政策，以激勵上市公司加大研發(fā)投入。”

    具體來看，今年上半年，研發(fā)投入超1億元的上市公司達1078家。其中，95家公司研發(fā)投入超10億元，較去年同期的82家增長15.85%。

    黑崎資本基金經(jīng)理曾盛告訴《證券日報》記者：“增加研發(fā)投入，一方面表明公司對行業(yè)前景充滿信心，通過加大研發(fā)投入進一步鞏固其行業(yè)地位；另一方面，研發(fā)投入水平也成為衡量公司可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標。缺乏創(chuàng)新動力的企業(yè)很難保持高成長性。”

    從研發(fā)強度數(shù)據(jù)看，A股整體的研發(fā)投入總額占營收比重為2.48%，在公布了2023年上半年研發(fā)投入總額的公司中，有3589家公司研發(fā)投入總額占營收比重高于2.48%，占比73.79%。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入占營收比重超過20%的公司有355家。其中，康樂衛(wèi)士（26235.63%）、首藥控股（2023.17%）、康希諾（1310.33%）這3家公司研發(fā)投入是其營業(yè)收入的10倍以上；寒武紀、邁威生物、益方生物等22家公司的研發(fā)投入與營業(yè)收入比均超過1倍。

    去年同期，A股整體研發(fā)投入占營收的比重為2.22%，研發(fā)投入占營收比重超過20%的公司有292家。從這些指標對比看，A股上市公司研發(fā)投入強度也明顯提升，對技術(shù)研發(fā)的重視和投入不斷提高。

    受長線資金青睞

    在4864家公布2023年上半年研發(fā)投入總額的上市公司中，有2467家公司2023年上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超五成。歸母凈利潤同比增速超過100%的公司有567家，占比達11.66%。

    常年保持高研發(fā)投入的上市公司業(yè)績增長更為穩(wěn)健。拉長時間來看，近3年，每年上半年研發(fā)投入總額占營收比重均達到20%的上市公司為157家。其中，今年上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司達到78家，占比近五成。盡管這157家公司近三年均保持了較高的研發(fā)強度，但是其中有51家公司2023年上半年的歸母凈利潤同比增幅超20%，成為通過加大研發(fā)投入，帶動業(yè)績增長的正面案例。

    星石投資副總經(jīng)理，首席策略投資官方磊告訴《證券日報》記者：“已經(jīng)連續(xù)3年保持較高研發(fā)強度的公司在行業(yè)中可能擁有更高的技術(shù)地位，并且致力于創(chuàng)新和維持競爭優(yōu)勢。此類公司有望不斷推出新的產(chǎn)品和服務，獲得更大的市場份額。但高研發(fā)強度也有可能帶來業(yè)績不穩(wěn)定性。因此，投資者應綜合公司財務狀況、市場競爭情況以及研發(fā)項目前景等因素挖掘投資價值。”

    從申萬一級行業(yè)角度看，上述78家公司中，計算機（37家）、醫(yī)藥生物（17家）、電子（5家）、機械設備（5家）等四大行業(yè)公司數(shù)量最多。

    富榮基金研究員郭梁良對《證券日報》記者說：“計算機行業(yè)承接各行各業(yè)的IT（信息技術(shù)）支出，具有一定的抗周期屬性。在今年經(jīng)濟持續(xù)復蘇背景下，大部分計算機細分行業(yè)都有望迎來拐點。上半年部分公司盈利能力已有所回升，下半年，隨著經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復，計算機行業(yè)訂單和收入拐點可期。長期看，AI（人工智能）正重塑傳統(tǒng)軟件行業(yè)，新的爆款應用可能應運而生，行業(yè)長期前景維持樂觀。”

    對于醫(yī)藥生物行業(yè)，方磊表示，醫(yī)藥生物公司的研發(fā)費用主要投入在新藥研發(fā)、生物技術(shù)和臨床試驗方面。較強的研發(fā)投入對于新產(chǎn)品的推出具有重要意義。

    電子和機械設備行業(yè)方面，方磊表示，國家的政策扶持力度不斷加大，不斷投資于新技術(shù)的部分優(yōu)秀公司，將保持市場份額上的競爭優(yōu)勢。”

    這些在研發(fā)上持續(xù)高強度投入的標的還受到了長線資金的關(guān)注。在上述78家公司中，有24家公司2023年上半年末前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社保基金、養(yǎng)老基金、險資、QFII等機構(gòu)身影，占比逾三成。