本報記者 趙子強

    本周滬指沖高回落。周一大幅上漲，周二早盤開出全周最高點3387.62點，隨后逐級回落，連續四個交易日下跌。截至周五收盤，上證指數收報3310.10點，周漲幅-0.06%，深證成指收報13754.55點，周漲幅-0.61%，A股周成交額4.37萬億元，放量7.64%。

    行業指數方面，本周有12類申萬一級行業上漲，占比42.86%，化工以3.57%的周漲幅居首，鋼鐵和采掘分別以3.53%和2.81%位居第二位和第三位；跌幅居前的3類行業分別是汽車（-3.50%）、傳媒（-2.35%）、通信（-1.67%）。

    對于本周三大指數的沖高回落，國盛證券表示，近期永煤超預期違約引發再度沖擊市場風險偏好拖累行情。但參考歷史經驗，股債隔離下，信用違約對股市的影響主要是短期的脈沖沖擊。隨著之后市場進一步出清，行情有望回歸向上趨勢。

    對于債市違約的影響，金百臨咨詢資深分析師秦洪對《證券日報》記者表示，對于信用債券市場來說，由于我國融資機制的轉變的確會帶來較大的壓力，但對于股權市場來說，則可能是一次轉機。有業內人士評論稱“以債權為核心的經濟范式，很難激發真正意義上的創新，因為債權的本質是拒絕風險共擔，這樣的經濟系統遭遇危機時，往往較難復蘇。但以股權為核心的經濟范式，往往可以激發真正意義上的創新，這其中的本質在于風險共擔和風險補償，這樣的經濟系統遭遇危機時，往往較易復蘇”。因此，當科創板的設立以及資本市場戰略地位的提升，可以講，A股市場的長期投資機遇已經確立。

    對于后市，分析人士普遍表達了A股后市將震蕩向好的看法。接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，從周五行業和板塊來看，新能源汽車板塊，特別是上游的鈷鋰資源股出現大幅上漲，白酒板塊以及其他的一些權重板塊則出現了一定的震蕩，市場依然是呈現出結構性的特征。當前A股市場已經開啟了反彈行情，但反彈的節奏并不快，上證指數也是一波三折。

    粵開證券認為，由于目前市場缺乏引領指數快速上攻的動能，短期市場大概率仍將處于震蕩整固階段，若題材類板塊能夠延續活躍，將有助于市場人氣的整體修復，對滬指也能夠起到一定的帶動作用，短期震蕩整理之后有望再度沖擊3400點阻力區域。

    國盛證券則認為A股將走出跨年行情，應利用震蕩積極布局，并給出三大推斷理由：首先，海外最大不確定性落地，短期對市場情緒偏正面，并帶動外資加速回流。其次，美歐疫情反彈、封城即將重啟，全球寬松將維持甚至強化，對國內流動性環境也有支撐。第三，國內方面，至少到明年一季度，經濟延續弱復蘇但不會過熱，貨幣政策中性但非系統性收緊。與此同時，“十四五”規劃將出，到明年3月正式稿發布前，政策預期升溫疊加業績空窗期，均將提振市場風險偏好。

    投資布局方面，國盛證券建議關注“十四五”規劃相關投資機會。首先是“十四五”政策預期較高的新能源、軍工、半導體等板塊。其次，從景氣角度看，新能源、機械、家電、汽車、化工等板塊值得關注。

    表：本周申萬一級行業市場表現一覽

制表：趙子強

（編輯 白寶玉 策劃 張穎）