周四，A股市場整體呈震蕩態勢。上證綜指開盤后一度站上3500點整數關口，但此后震蕩回落。受國際油價飆升影響，油氣板塊穩居漲幅榜前列。銀行、地產等低估值權重板塊也集體發力，“穩增長”主線顯著走強。

    截至收盤，上證綜指報3481.11點，跌0.09%；深證成指下跌1.09%，創業板指跌1.51%。滬深兩市合計成交10101.69億元，較前一日放量約1120億元。

    油氣板塊無疑是當下的熱門品種。油價方面，布倫特原油價格昨日進一步沖高，盤中最高觸及119.84美元/桶，創2012年5月以來的近10年新高，逼近120美元大關。今年以來，布倫特原油累計漲幅高達50%。國內原油期貨保持高度聯動，SC原油主力合約連續第2個交易日漲停，昨收報719.9元/桶，今年以來累計漲幅也達到45%。

    值得關注的是，國際油價再度逼近120美元/桶，其背景與10年前油價突破120美元時頗為相似，均源于重要產油國的沖突動蕩。

    據東吳證券的研報回顧，2011年1月，全球金融危機和此后爆發的歐債危機使全球主要發達經濟體貨幣政策持續保持寬松，美聯儲在2010年11月推出QE2，使需求層面呈現放量；供給方面，歐佩克在2010年油價穩步上漲過程中維持產量目標不變。更重要的是，當時中東局勢緊張，北非和西亞地區重要產油國社會動蕩。受此影響，國際油價在2011年1月31日站上100美元/桶，此后在2012年3月觸及128美元的高點。2014年下半年，在美聯儲轉向貨幣緊縮和頁巖油“攪局”的多重影響下，供需格局扭轉，油價進入快速下跌通道。

    關于原油價格上漲對上市油企基本面的傳導，本輪油氣板塊領漲龍頭、近期股價6連板的準油股份在其《股票交易異常波動公告》中有相關描述。

    準油股份表示，公司所處油服行業屬于油氣產業鏈上游，油價變動對油服公司業績的影響有一個傳導過程。油氣公司資本開支是關鍵影響因素，總體遵循“油價變化→油氣公司業績變化→油氣公司資本支出變化→油服公司訂單變化→油服公司業績變化”的傳導路徑。一般情況下，油價下跌對油服企業業績的傳導速度要快于油價上漲時的傳導速度，油價上漲的情況下，油氣公司資本開支增加一般會滯后1至2年。

    除油氣股持續大漲外，銀行、地產等低估值權重板塊昨日也集體拉升。銀行股方面，寧波銀行收漲3.38%，郵儲銀行、杭州銀行等漲幅超2%；地產股方面，金地集團上漲5.02%，招商蛇口、保利發展等漲幅超3%。“中字頭”基建股同樣走勢強勁，中國建筑昨日上漲5.58%。

    興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，2月PMI指數表明，我國經濟增長動能有所修復。2月份制造業PMI為50.2%，較前值提升0.1個百分點，需求回升是2月PMI數據的最重要邊際變化。非制造業總體恢復步伐有所加快，其中，基建發力下，建筑業景氣度明顯上行。

    中金公司認為，在本輪“穩增長”行情下，投資者首先要關注政策邊際變化或有潛在政策支持的領域，這其中除了包括傳統基建、地產等相關產業鏈外，也包括在經濟轉型下新基建帶來的投資機會，包括數字經濟、碳中和等主題相關的計算機、通信、電網和新能源等。