本報記者 龔夢澤

    2021年7月7日，小鵬汽車在香港聯合交易所主板掛牌交易，成為港股上市的“智能電動車第一股”，股票交易代碼為“9868”，發行價為165港元/股。這與小鵬汽車赴美上市間隔還不到一年時間。2020年8月27日，小鵬汽車在美國紐交所敲響IPO鐘聲，股票代碼為“XPEV”。

    小鵬汽車董事長CEO何小鵬在7月7日的上市儀式上表示：“作為中國領先的智能汽車設計和制造商、互聯網及人工智能創新的科技公司，小鵬致力于‘做未來交通的探索者’。”

    不同于以往較為常見的“二次上市”，此次小鵬汽車赴港上市采用監管標準更為嚴格的“雙重主要上市”形式。這意味著，小鵬汽車可滿足滬港通和深港通的接入條件，A股投資者將來或可直接購買小鵬汽車的港股股票。

    在港股IPO募資超140億港元

    公開資料顯示，此次小鵬汽車在全球發售8500萬股A類普通股票，募資超過140億港元，成為今年以來港交所融資額第五大IPO項目。以發行價165港元/股計算，通過本次港股發行，小鵬汽車的估值達到2791.25億港元。

    投資者對小鵬汽車的此次招股表現踴躍，其國際配售部分在路演首日即獲超額認購，香港公開發售部分錄得14.73倍認購。6月30日，小鵬汽車港股IPO成功定價在165港元/股，較上一交易日的美股股價折價約2.2%，在過去12個月回歸港股上市的所有中概股中表現最佳。

    隨著港股制度改革，眾多新經濟企業選擇赴港上市，受到投資者廣泛關注。小鵬汽車在美股上市后不到一年，便沖刺“港交所智能汽車第一股”，充分體現了小鵬汽車擁抱國內資本市場的堅定決心和高效的決策力及執行力。對此，小鵬汽車副董事長、總裁顧宏地表示：“作為第一家在香港上市的智能電動車公司，小鵬汽車的增長軌跡為內地和香港的投資者提供了重要而獨特的投資機會。我們將以實現可持續增長和股東價值最大化為長遠目標。”

    小鵬汽車此次港股IPO，并沒有像大多數中概股一樣以“第二上市”的形式回歸，而是以較為少見的“雙重主要上市”方式在港股上市，兩者之間有哪些不同？

    有券商人士對記者介紹稱，“雙重主要上市”需要完全遵守美股、港股兩地交易所的規定，這意味著，小鵬汽車將同時受到美國證券交易委員會（SEC）和香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）的雙重監管，比“第二上市”的上市程序和監管程度都更為嚴格。此外，“第二上市”無法通過港股通接入，A股投資者無法購買以“第二上市”形式發行的港股。“雙重主要上市”則可滿足港股通接入條件，便于A股投資者投資，有利于港股成交活躍。

    “多拿彈藥才能贏得長跑”

    小鵬汽車在一年內先后在美股、港股兩地上市融資，“是否缺錢”成為大家熱議的焦點?！蹲C券日報》記者查閱公司招股書時看到，2021年一季度，小鵬汽車擁有現金、現金等價物、受限資金、短期存款、短期投資和長期存款共計362億元，目前現金流還可支持運營12個月。

    今年以來，小鵬汽車的經營表現非常亮眼。5月13日，小鵬汽車公布2021年一季報顯示，今年一季度，公司實現總收入29.51億元，同比增長616.1%。得益于新車交付量的提升，小鵬汽車一季度銷售收入達28.10億元，同比增長655.2%。公司還首次確認自動駕駛軟件收入8000萬元。

    2018年至2020年，小鵬汽車實現營收分別為970萬元、23.21億元、58.44億元。公司在2021年一季報中預測，2021年全年營收將高于過去任何一年，且將呈現翻倍式增長。

    盡管財報數據亮點頻頻，但如今的小鵬汽車面對的市場環境與去年相比已有很大差別。小鵬汽車之所以能在15萬元至30萬元價位區間獲得消費者的喜愛和銷量話語權，主要依靠的是包括XPILOT自動駕駛在內的一系列引以為傲的智能技術。但如今，華為在今年4月份與北汽攜手打造了全球首款搭載3顆激光雷達的極狐阿爾法S；百度也聯手吉利成立新造車公司集度；被人們賦予“年輕人第一輛車”期望的親民品牌小米也磨刀霍霍。上述品牌對電動汽車產品的規劃與小鵬汽車類似，都是主打強科技屬性的中高端市場，無疑會在同一賽道與小鵬汽車展開正面角逐。

    據IHSMarkit統計數據顯示，2020年，小鵬汽車在中國新能源客車市場的份額為2.0%，排在電動車品牌的第12位。按照官方說法，其實體銷售和服務網絡包括178間門店和61個服務中心，覆蓋中國70個城市，相較于特斯拉、蔚來等頭部企業，以及即將趕赴戰場的集度和小米，小鵬汽車的國內銷售渠道及品牌建設仍需進一步加強，還需要源源不斷的資金投入形成支持，這恐怕是小鵬汽車急于在港股上市的主要原因之一。

    此前何小鵬曾提到，新能源車80%的部分，各家企業之間的差異不會很大；剩下20%的深度部分，拼的是技術和時間。此外，面對疫情影響下的芯片短缺局面，汽車廠商能否熬過“寒冬”，堅持到芯片恢復到正常供應，同樣需要更多資金的支持。因此，在小鵬汽車美股上市敲鐘之后，何小鵬就大發感慨稱：“多拿彈藥非常重要，（這樣）才能贏得長跑。”