證券時報記者 吳家明

    去年12月美聯(lián)儲已經(jīng)做出了加息25個基點(diǎn)的決定，但市場還是希望通過研究會議紀(jì)要，來揣測美聯(lián)儲對稅改和通脹低迷的具體看法，進(jìn)而推測加息路徑。只是，當(dāng)市場已開始接受美聯(lián)儲在2018年加息三次的預(yù)期，美聯(lián)儲官員似乎并沒有完全相信他們自己的預(yù)測。

    當(dāng)?shù)貢r間3日，美聯(lián)儲發(fā)布的去年12月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員討論了可能必須加快或減慢加息的理由。絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員支持以漸進(jìn)的方式加息，認(rèn)為這種方式有助于平衡經(jīng)濟(jì)和通脹風(fēng)險。

    上次貨幣政策例會后公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測中值顯示，美聯(lián)儲預(yù)計2018年將加息三次，但一些美聯(lián)儲官員認(rèn)為，這種加息節(jié)奏可能無法幫助通脹率穩(wěn)步回升至2%。同時，由于目前利率水平可能已經(jīng)接近長期中性利率水平，美聯(lián)儲可能不需要保持這么快的加息節(jié)奏。也有一些官員認(rèn)為可能需要加快加息節(jié)奏，因為美聯(lián)儲已經(jīng)開始收緊貨幣政策，但市場金融條件并沒有隨之大幅收緊，而且持續(xù)的低利率可能會在未來引發(fā)金融穩(wěn)定風(fēng)險。

    美聯(lián)儲主席耶倫表示，大部分美聯(lián)儲官員在預(yù)期經(jīng)濟(jì)時都考慮到了財政刺激的前景。由于在上次貨幣政策例會時美國國會尚未通過稅改法案。美聯(lián)儲官員認(rèn)為，減稅對居民消費(fèi)和企業(yè)投資會有刺激作用，但具體影響仍存在不確定性。野村證券北美經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊認(rèn)為，許多美聯(lián)儲官員預(yù)計減稅將會在今年適度提振經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲2018年首次加息將在3月。芝加哥商業(yè)交易所的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，美國聯(lián)邦基金期貨交易市場預(yù)計今年3月美聯(lián)儲會議加息的概率為65%。

    紀(jì)要發(fā)布后，風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)各異，美股漲幅擴(kuò)大并齊創(chuàng)收盤新高，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)接連打破整數(shù)關(guān)口，但美元漲幅也繼續(xù)擴(kuò)大，美債收益率曲線更加趨平。

    花旗銀行預(yù)計，今年發(fā)達(dá)國家的平均利率會達(dá)到2008年以來的最高水平，上升0.4個百分點(diǎn)至1%。其中，美聯(lián)儲及加拿大央行今年會加息3次，英國、澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威央行加息1次。

    除了加息路徑不確定，2018年市場將迎來一個“全新”的美聯(lián)儲。現(xiàn)任美聯(lián)儲理事鮑威爾將于今年2月接替耶倫成為下一屆美聯(lián)儲主席。