證券時報記者 吳家明

    央行該不該管股市？有些國家的央行不僅管股市，還直接“炒股”。日本大型上市企業的高管們可能還沒意識到，他們正給一個與眾不同的“股東”打工：日本央行。

    據海外媒體報道，日本央行最新公布的數據顯示，在交易所交易基金（ETF）購買支出上，日本央行于今年3月花費8330億日元（約合78億美元），今年第一季度則花費了1.9萬億日元，分別創下2010年有記錄以來的最高水平。這和美聯儲及歐洲央行明顯不同，后兩者過去都是通過購買債券提振經濟，而非直接購買股票。

    其實，日本央行自2010年就開始購買ETF。自2013年黑田東彥擔任日本央行行長以來，日本央行將購買ETF作為振興經濟的抓手，在這條路上越走越遠。日本東證指數在今年第一季度收跌6.1%，這意味著日本股市的表現在全球發達經濟體中排在末端。截至今年3月，日本股票已連續5個月遭到外國投資者的拋售。同時，東證股價指數在今年2月、3月連續兩個月遭遇下跌，這種情況是自2016年以來首次發生。在這一背景下，日本央行“護盤心切”，才在今年第一季度支出1.9萬億日元購買ETF。

    盡管日本央行行長黑田東彥指出該行可能將負利率進一步調降，但市場人士普遍認為，對更多這樣的寬松舉措能帶來什么良效不抱太大期望。投資機構Blackwell指出，通過ETF形式影響市場的做法存在內在風險，一旦日本央行對ETF采取平倉操作，ETF的價格會迅速下跌。資產管理機構FranklinTempleton日本分部首席執行官TatsuyaOguchi表示，日本央行必定會在未來某一刻停止購買ETF，但或許要等到東京奧運會舉辦。未來兩至三年，日本央行不會改變政策。

    早在2016年，日本央行就成為日本藍籌股的主要持倉者，持倉量比全球大型基金公司貝萊德和管理著逾3萬億美元的基金管理公司VanguardGroup都要高。不過，日本藍籌股的背后都是“國家隊”的身影，引來市場不同的聲音。批評人士認為，央行日益增長的股市影響力可能扭曲估值，不利于改善公司治理。而支持者則認為央行出手提振了投資者信心，而這正是當前市場急需的東西。