一轉眼，2018年已經過去了一半。在這半年時間里，全球各主要股市表現分化，歐洲和新興市場國家“各有心事”，美國股市的整體表現仍舊好于全球市場，其中納斯達克指數的表現最為搶眼。

    美股自身也分化

    經歷了2月的劇烈動蕩、美聯儲再次加息以及全球貿易戰陰云，今年上半年美國股市的道指似乎也頂受不住壓力。截至6月26日，道指累計下跌1.76%。不過，標普500指數累計上漲1.85%、納斯達克指數上漲9.54%，并不斷創下新高。對于這樣的表現，市場人士普遍認為道指更容易受到美國總統特朗普的貿易立場影響。

    說起美股市場，科技股絕對是最大的明星板塊。隨著Facebook、亞馬遜、奈飛、谷歌母公司Alphabet這幾只科技龍頭股節節攀高，從而推動納斯達克指數連續創下新高。雖然市場對科技股泡沫越來越大的警告聲一直不絕于耳，但高盛否認了這一看法。他們認為，與上世紀60年代追捧NiftyFifty和90年代的狂熱投機泡沫不同，如今，科技股的上漲主要歸因于穩健的收入和盈利狀況，而非投機。

    支撐美股上漲的另一因素就是股票回購。盡管目前二季度財報尚未披露，但摩根大通預計美國公司（包括金融和非金融）二季度的回購規模達到1500億美元，相比一季度的500億美元多出兩倍。不過，新入市的資金明顯減少，回購馬上也要迎來季節性的低谷。在8月的下一輪回購高峰到來之前，美股或許需要尋找新的支撐。

    “到目前為止，在國際緊張形勢升級的大環境下，美國股票和債券市場一直都呈現出相對樂觀的立場，這一點在美國股市的回彈中就可以看得出來。”奧本海默資產管理公司首席投資策略師斯托爾茨福斯在一份研究報告中寫道，“市場對美股企業第二季度財報季的良好預期保持不變，諸多因素繼續為股市提供了利好。”

    新興市場風暴延續

    歐洲股市方面，今年以來德國股市DAX指數、法國股市CAC指數和英國富時100指數均出現了下跌。截至6月26日，意大利股市累計下跌超過2%，西班牙股市下跌超過4%。除了美聯儲再次加息以及全球貿易戰陰云，意大利等歐豬國家在上半年再掀波瀾，國債市場加上政局動蕩，一度引發市場的擔憂：歐債危機卷土重來。

    其他主要股市方面，截至6月27日，日本股市日經225指數的累計跌幅為2.1%，中國香港恒生指數的跌幅為5.2%。

    新興市場國家方面，歐美央行貨幣政策正常化進程持續，加之美元升值引發新興市場的資產拋售狂潮一波接著一波，MSCI新興市場指數年內累計跌幅達17%，已觸及近10個月以來的低點。其實，真正的新興市場風暴始于今年二季度，以阿根廷、土耳其、巴西等國的貨幣暴跌、股債重挫為代表。隨后，始于南美的“蝴蝶效應”已經開始溢出到亞洲市場。據彭博統計的數據，今年以來投資者從印度、印尼、菲律賓、韓國、泰國等國家的股票市場撤出資金已經達到190億美元，創下2008年金融危機以來最快資金外逃速度。

    截至6月26日，巴西股市累計跌幅超過6%，阿根廷股市的跌幅超過5%，泰國、印尼和馬來西亞股市的跌幅超過7%，菲律賓股市的跌幅超過16%。據彭博統計，在新興市場已經有5個股指較前期高點下跌20%，相繼進入技術性熊市，這些國家分別是迪拜、土耳其、菲律賓、巴基斯坦和巴西。而問鼎漲幅排行榜的依然是委內瑞拉IBC指數，半年累計漲幅達到6084%。不過，委內瑞拉股市漲幅遠遠跑贏的主要原因與以往相同，主要是由于該國通脹和貨幣貶值的情況依舊堪憂。

    香港IPO熱潮持續升溫

    與股市的表現相當，今年也是美股IPO市場“狂飆突進”的一年。據不完全統計，今年以來在美股IPO的公司總數已經接近110家。根據復興資本的數據顯示，截至6月13日美國IPO融資額達到228億美元。

    根據貝克·麥堅時國際律師事務所近日發布的報告，2018年上半年全球IPO總交易數量達到676筆，較去年同期下降了19%；IPO總交易融資額也下滑15%至900億美元。報告指出，圍繞地緣政治的擔憂以及歐洲市場的不確定性加重了投資者的顧慮，同時也抑制了IPO市場的交易活動。

    小米、美團……越來越多的創新企業選擇在香港市場IPO。德勤最新分析顯示，今年將是港股市場的IPO大年，香港股市全年將約有180只新股上市，總集資額達1600億至1900億港元，港交所有望成為全球三大新股融資市場。2018年下半年香港市場將有最少5只，每只融資最少100億港元的新股，以新經濟模型運作并與金融服務、科技和消費行業相關的企業登場，另會迎來約10家獨角獸上市。