美聯(lián)儲從2017年10月開啟的縮減負(fù)債表計劃一直備受華爾街機(jī)構(gòu)關(guān)注。針對有觀點認(rèn)為縮表對美國股市影響巨大，部分華爾街機(jī)構(gòu)分析師日前表示，美聯(lián)儲縮表與股市關(guān)聯(lián)不大。

    巴克萊分析師阿巴特認(rèn)為，美聯(lián)儲縮表與股市下跌之間的關(guān)聯(lián)不大。貨幣政策正常化及因此造成銀行儲備減少促使股市下跌的論點并不穩(wěn)固；對股市而言，銀行儲備的流動可能更為重要。

    花旗集團(tuán)分析團(tuán)隊則表示，市場關(guān)注美聯(lián)儲在資產(chǎn)負(fù)債表上的彈性，因為這意味著“更快轉(zhuǎn)向”降息，但股票、信貸市場與美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)聯(lián)不會比經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更緊密，“我們的結(jié)論是資產(chǎn)市場受經(jīng)濟(jì)基本面驅(qū)動，與受到資產(chǎn)負(fù)債表變化的影響一樣大”。

    加拿大皇家銀行分析團(tuán)隊認(rèn)為，美聯(lián)儲縮表與風(fēng)險資產(chǎn)下跌之間沒有真正的關(guān)聯(lián)；量化緊縮對股票和信貸利差的影響被“過度夸大”，資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步下跌并不表示風(fēng)險資產(chǎn)更為疲軟。

    美聯(lián)儲2018年12月貨幣政策會議后，美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)縮表節(jié)奏不變，引發(fā)美股大幅下跌。與加息將提高資金成本、抑制貸款活動相比，縮表等同于直接從市場抽離基礎(chǔ)貨幣，對流動性的影響更大。數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲2017年10月開始縮表時，其規(guī)模為4.47萬億美元，目前已下降至略高于4萬億美元。按照美聯(lián)儲未來每月500億美元的縮表規(guī)劃，未來兩年還將縮掉1萬億美元左右。