避險情緒升溫，全球債市劇烈震蕩，而美債收益率曲線的倒掛程度也進一步加劇。

    就在14日歐洲股市交易階段，美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛。與此同時，30年期美國國債收益率一度下跌至2.0738%，打破了2016年7月創下的2.0882%的最低紀錄。

    收益率曲線倒掛之所以被視為是經濟衰退的標志之一，原因在于短債收益率高于長債，意味著長線投資的信心減弱，投資者對未來收益的期望下降。從歷史規律來看，自從1975年以來美國經濟的每一次衰退之前都出現了收益率曲線倒掛現象，而投資者特別關注2年期和10年期國債收益率之間的息差。

    盡管經濟衰退往往需要數月甚至數年的時間才會到來，但據瑞士信貸的分析，經濟衰退平均發生在2年期和10年期收益率倒掛22個月之后。盛寶銀行宏觀經濟分析主管丹比克指出，根據美債收益率曲線倒掛這個市場最青睞的指標，美國經濟衰退的風險正變得越來越可信。如果政策制定者不介入經濟刺激，那么增長改善的希望可能會迅速消失。安聯投資管理公司高級投資策略師里普利預計，10年期美債收益率可能會跌破歷史最低水平，而長短期國債利率大幅倒掛通常意味著市場對長期經濟增長預期悲觀，經濟出現衰退信號。

    摩根士丹利的分析師認為，國際貿易情緒嚴重打擊了美國企業的信心，加上全球經濟增長放緩，因此美國經濟也面臨下行的風險。如果當前的國際經濟形勢未能出現好轉，那么三個季度后美國經濟將陷入衰退。

    除了美債，英國收益率曲線也自金融危機以來首次出現倒掛。就在14日歐洲股市交易階段，英國10年期國債收益率下跌2個基點至0.475%，2年期收益率上升1個基點至0.478%。此外，受出口因素的拖累，“歐洲火車頭”德國的二季度GDP六年來首次出現零增長。德國聯邦統計局公布數據顯示，德國二季度未季調GDP同比修正值為0%，季調后GDP環比修正值下滑0.1%。數據公布后，德國10年期國債收益率跌至-0.623%，創下歷史新低。目前，德國整個債券市場已經完全“淪陷”，全面進入負收益水平。有分析人士指出，各國投資者瘋狂涌入像國債這種評級最高的資產，是全球經濟疲軟的一個跡象。

    受上述數據影響，在14日歐洲股市交易階段，歐洲股市普遍下挫，法國和德國股市盤中跌幅均超過1%。美股開盤全線下跌，道指下跌超過300點。

    隨著全球經濟增長環境惡化，加上各類資產的投資波動風險加劇，投資者開始爭相涌入低風險資產，各國的國債成為最好的“避風港”。前美聯儲主席艾倫·格林斯潘表示，如果美國國債收益率轉為負值，他不會感到驚訝，如果真的成為負值，也沒什么大不了。