本報記者 朱寶琛 孟珂

    三孩政策落地200天，母嬰市場已然成為“新賽道”，與之相關的企業如雨后春筍般出現。

    天眼查App數據顯示，目前，我國有超過570萬家經營范圍含母嬰、嬰幼兒、孕婦、婦嬰的相關企業。85%以上的母嬰食品相關企業注冊資本在100萬元以內，72%為個體工商戶。

    這背后，更是不乏資本的加速布局。

    三孩政策紅利顯現

    今年5月31日，中共中央政治局召開會議指出，進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施。

    這被業界視為母嬰行業迎來政策紅利。艾瑞咨詢發布的《中國母嬰市場消費趨勢研究報告（2021）》數據顯示，受政策驅動，生育率有望提升，預計到2024年母嬰市場規模將增加至近8萬億元。

    市場主體敏銳地嗅到其中的商機。天眼查App數據顯示，2021年6月1日至今，我國新增母嬰相關企業105.9萬家，六個半月的時間里，相關企業注冊數量接近去年全年量級（2020年全年新增母嬰相關企業117.5萬家）。

    孩子剛滿月的仕昕（化名），就感受到了各類母嬰產業鏈上相關店家的高密度營銷。“還沒出產房，就接到了一家母嬰文創店鋪的電話，推薦是否需要定制相關的文創產品。”12月15日，在接受《證券日報》記者采訪時，仕昕（化名）無奈表示。

    后來，仕昕又陸續接到了包括產后康復、嬰兒攝影等在內的多家店鋪的電話。對此，仕昕已經見怪不怪，“對這些企業而言，三孩政策應該是明顯的利好”。

    在記者采訪過程中，多位業內人士均認為產業鏈上下游企業，包括輔助生殖、月子中心、奶粉、母嬰連鎖、兒童食品、兒童服飾等多領域有望因此受益。

    暢力資產管理有限公司董事長兼首席執行官寶曉輝對《證券日報》記者表示，三孩政策將引爆母嬰市場新一輪博弈。長遠來看，甚至會影響整個產業結構的調整。

    “母嬰市場的擴大速度主要取決于新生兒增長速度。”上海小郁資產總經理左劍明在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    “現在中國的母嬰市場的確很大”，高榕資本副總裁樂貝林在接受《證券日報》記者采訪時表示，從醫療健康的角度看，每個點上的規模都不小。比如，月子護理這一領域就有千億元的市場規模潛力，已經是個較大的市場。

    資本布局多個細分賽道

    根據艾媒咨詢數據預測，2023年我國母嬰市場規模將增至6.65萬億元，成長空間廣闊。

    母嬰產業的火爆，吸引著資本的關注。母嬰行業觀察旗下產業分析平臺母嬰研究院發布的《2021年前三季度母嬰行業投融資報告》顯示，2021年1月-9月，母嬰行業共有64起投融資事件發生，在已透露融資金額的項目中，總融資金額共達116.18億元，金額重大的標的主要集中在母嬰零售相關、母嬰童產品，分別占比40%、28%。

    天眼查數據顯示，今年以來，拿到融資金額最多的是一站式全品類母嬰品牌babycare獲得7億元人民幣A輪融資，去年GMV（商品交易總額）突破50億元；兒童玩樂積木品牌布魯可緊隨其后，獲得6億元人民幣B輪融資。

    其中，有些PE/VC更是布局多個母嬰市場細分賽道，以謀求產業進一步成長所帶來的紅利。例如，北京國科瑞華戰略性新興產業投資基金（有限合伙）持有北京美中宜和婦產醫院1.07%的股權，同時還持有媽媽網4.43%的股權。

    高榕資本早在2017年底就參與了圣貝拉首輪的融資，并在后續輪次中不斷加碼。圣貝拉是月子護理會所品牌，自2017年以來先后完成4輪融資，除了高融資本，投資方包括騰訊投資、上市公司新鴻基集團等。

    “我們投資一家公司會有一些綜合考慮，每一輪的投資邏輯也會有所不同。”樂貝林介紹道，比如，四年前投資圣貝拉的時候，一方面比較看重團隊，另一方面看行業的賽道，然后構想行業未來5年-10年的演變以及行業可能的終局。

    以投資月子會所為例，樂貝林舉例稱，當時調研了30多家，之后內部研判什么樣的公司能脫穎而出，考慮因素包括公司的單店模型、財務指標、人員構成、敏感性分析等，也考慮發展戰略、企業文化等。

    除了受到資本的青睞，還有不少與母嬰產業相關的企業已經登陸資本市場。《證券日報》記者根據東方財富Choice查詢，截至12月15日，A股市場中有130只嬰童概念股，其中，今年以來共有16家嬰童概念企業IPO發行上市，合計募資金額149.67億元。

    寶曉輝稱，如今大家對母嬰行業提出了更高更新的發展要求，將產品、文化、服務導入市場是孕嬰行業未來的最大賣點。創新化、精細化的細分品類有望得到良好增長，專業化、高端化市場將迎來持續增長的契機。“我們會更多地關注那些擁有新型環保材料、多功能、高技術含量的產品和人性化的售后服務公司。”

    “90后作為生育主力軍，在產后護理等相關領域，無論是消費需求還是消費金額都不會少。”左劍明同時表示，需要注意的是，一些細分板塊所銷售的產品或服務客單價較高，且在一定程度上會增加生育成本，其行業規模的發展可能反而與鼓勵生育的政策初衷背道而馳。

    高榕資本還在更多的母嬰領域賽道上布局。“毫無疑問，我們會關注國家的政策方向，做相應的投資布局。”樂貝林說，在產業鏈的衍生上，月子中心主要是在產后的一個月時間內。如果再往后看，從1個月到3歲，還有很多的內容，比如對母嬰的產后護理方面。再往后看，比如衣食住行玩等方面，都是他們關注的焦點。

    “我們已經對一些公司進行了投資布局。”樂貝林透露。高榕資本近期也有考慮布局實體化的孕產服務機構，同時一些被投企業也有考慮布局輔助生殖相關的業務，“整體來看，圍繞三孩政策，高榕會從產前、產中、產后方向來進行系統性的投資布局。”

（編輯 上官夢露）