分析人士認(rèn)為，適時(shí)降低準(zhǔn)備金率，保持流動(dòng)性的基本穩(wěn)定，保持適度寬松的金融市場(chǎng)環(huán)境

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    4月23日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出，要推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時(shí)跟進(jìn)監(jiān)督，消除隱患。政治局會(huì)議提五大市場(chǎng)的健康發(fā)展尚屬首例。

    中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，信貸發(fā)展是五大市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，其重要性值得引起極大的關(guān)注。首先，從國(guó)際環(huán)境上看，美國(guó)主導(dǎo)的縮表加息意味著全球范圍的流動(dòng)性寬松時(shí)代逐步步入收尾期，信貸周期可能進(jìn)入一個(gè)新的階段，全球流動(dòng)性從寬松向緊縮的轉(zhuǎn)變可能引發(fā)不同程度的金融市場(chǎng)反應(yīng)。其次，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，去年以來(lái)，金融去杠桿、監(jiān)管新規(guī)和地方政府債務(wù)治理對(duì)新增債務(wù)發(fā)揮了較大的抑制作用，信貸增速整體回落。在信貸增量有所收縮的情況下，新增信貸的結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有系統(tǒng)重要性。

    近年來(lái)，銀行的信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額125萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增速比年初高0.1個(gè)百分點(diǎn)；一季度增加貸款4.9萬(wàn)億元，同比多增6339億元。

    對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從已公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，受宏觀經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善、金融去杠桿持續(xù)推進(jìn)和監(jiān)管加強(qiáng)等因素影響，信貸投放結(jié)構(gòu)有明顯改善。表外融資表內(nèi)化的趨勢(shì)進(jìn)一步明顯，信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度繼續(xù)增強(qiáng)；“三農(nóng)”、小微等薄弱領(lǐng)域扶持力度增加，普惠金融不斷加碼；房地產(chǎn)貸款增速總體下降，居民融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。

    當(dāng)然，目前信貸市場(chǎng)仍存一定的隱患。對(duì)此，鄂志寰認(rèn)為，目前信貸市場(chǎng)存在兩大隱患：一是居民部門杠桿率快速攀升，整體杠桿率已接近60%，居民部門的杠桿構(gòu)成形式日益多元，管理不好可能帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)；二是信貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)事件頻頻出現(xiàn)，隨著金融去杠桿的推進(jìn)，公司債違約的風(fēng)險(xiǎn)上升，信用債負(fù)面事件對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的沖擊。

    為了消除這些隱患，鄂志寰建議，在保持貨幣政策中性穩(wěn)健的前提下，提升中期政策彈性及針對(duì)性，適時(shí)降低準(zhǔn)備金率，保持流動(dòng)性的基本穩(wěn)定，保持適度寬松的金融市場(chǎng)環(huán)境。其次，加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)控制，深入分析違約公司存在的共性，關(guān)注重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)觀察指標(biāo)，提前采取措施，保持金融市場(chǎng)的基本穩(wěn)定。最后，降低資金成本，加大金融服務(wù)中小企業(yè)的力度，引導(dǎo)低成本資金支持實(shí)體發(fā)展。信貸結(jié)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，發(fā)展消費(fèi)貸款，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。