■本報記者 傅蘇穎

    5月8日，A股市場首只“獨角獸”藥明康德在滬市主板上市。就“獨角獸”企業(yè)回歸A股市場，記者專訪了厚生智庫研究員趙亞赟。

    《證券日報》：新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的核心價值是什么？資本市場給予政策傾斜看重哪一點？

    趙亞赟：資本市場無論是從逐利性還是社會性來說，都應(yīng)該扶持鼓勵新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，特別是其創(chuàng)新的部分。而從鼓勵創(chuàng)新角度及盈利角度來看，無疑應(yīng)該更看重成長性。扶持的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)如果不是對國家有戰(zhàn)略意義，那就必須盈利，因為成長性就在于其技術(shù)的先進(jìn)性和生命力。

    《證券日報》：在您看來，是第一次上市的企業(yè)更應(yīng)該獲得政策的傾斜，還是已上市或已在多地上市的企業(yè)更應(yīng)該獲得政策傾斜？

    趙亞赟：無論是第一次上市的企業(yè)，還是已經(jīng)上市或在多地上市的企業(yè)，只要企業(yè)有成長性，就應(yīng)該得到政策扶持。不過相比較而言，第一次上市的企業(yè)往往更有活力，而大部分已上市或已在多地上市的企業(yè)，其發(fā)展比較成熟，所以對于政策的依賴程度會相對小一些。

    《證券日報》：當(dāng)前是否已經(jīng)有對這些企業(yè)出臺的政策傾斜？如CDR辦法，即證監(jiān)會近期公布的《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見，其作用主要體現(xiàn)在哪些方面？

    趙亞赟：在我個人看來，CDR辦法只是一個過渡、折中的政策。雖然我國有很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但由于A股市場上市制度的滯后，致使這些企業(yè)無法在A股上市。為了讓這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股市場，監(jiān)管層采用CDR這樣的折中政策，一方面可以幫助海外上市的成長性企業(yè)融資，另一方面也能推動在海外上市的中國企業(yè)回歸A股市場，降低這些企業(yè)被做空的風(fēng)險，減少政治風(fēng)險對這些企業(yè)的沖擊。

    《證券日報》：在CDR辦法落地之前，3月30日國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》中明確，支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)資本市場發(fā)行證券上市，助力我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升。您認(rèn)為《意見》中對與第一次上市企業(yè)的政策扶持力度有多大？

    趙亞赟：一般情況下，第一次上市企業(yè)被投資者和消費者的認(rèn)可程度平均相對較低。《意見》中降低了第一次上市企業(yè)的要求，鼓勵這些企業(yè)上市，拓寬融資渠道，提高信用，有利于這些公司被更多投資者和消費者認(rèn)可。這將對第一次上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場拓展有較大推動作用，同時，由于監(jiān)管層設(shè)計了較為完善的監(jiān)督機(jī)制，也有利于促進(jìn)這些企業(yè)在日后發(fā)展過程中更為規(guī)范。