今年的國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行秋季年會正在印度尼西亞巴厘島舉行。IMF10日在印尼發布的最新一期《全球金融穩定報告》稱，全球金融體系面臨的風險上升，如果新興市場壓力加劇，或全球貿易關系進一步惡化，這些風險可能大幅提高。

    在金融危機后十年間，全球金融監管框架改革取得了很大進展。新的金融框架致力于降低杠桿率和財務順周期性，遏制資金錯配和貨幣風險，加強對復雜金融體系的監督，修正大型金融機構的處理機制等。在各國的共同推動下，全球金融體系在過去數年間變得更具“彈性”，并持續向低杠桿、高流動、強監管方向發展。《巴塞爾協議III》（BaselIII）的資本和流動性協議以及目前被各國廣泛采用的銀行業壓力測試，都是金融監管框架改革的積極成果。盡管如此，近些年來相對寬松的金融環境仍在不斷滋生潛在問題。十年間，全球主要央行已向全球經濟注入約13萬億美元資金，致使其自身資產負債表急劇膨脹。央行流動性大潮已滲透至從股市、債市到房地產等資本市場的每個角落，因此要完成觀念上的改變并不容易。正如諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨所分析的那樣，金融危機限制了歐美政府解決日益加劇的不平等問題的能力和意愿。就危機的影響而言，世人眼下對美元的信心已大為減弱。在國際貿易結算中，一些國家通過貨幣互換努力避開美元而實現本幣結算，以減少對美元的依賴。

    目前全球金融體系風險還在不斷上升，如經濟下行預期增強或引致全球金融景氣度下降。由于新興和發展中經濟體增長勢頭減弱、金融狀況收緊，世界經濟增長強于預期的可能性已下降。在最新一期《世界經濟展望》報告中，IMF預計今明兩年世界經濟增速均為3.7%，維持在2017年的增長水平，世界經濟增長進入“平頂期”。去年全球債務總規模達182萬億美元，高出2008年金融危機爆發時的50%。占據全球GDP61%的31個國家公共債務規模達101萬億美元。另據美銀美林全球股票衍生品研究負責人BenjaminBowler日前發布的報告，今年以來，在其統計的34個資產類別中有6個資產類別至少10個品種價格回撤。而去年沒有1個資產類別出現這種情況。在全球市場今年以來跌宕起伏的風險中，美銀美林認為有五大類最值得警惕：美國利率上行引發的市場拋售；美股科技股風險；意大利政經局勢動蕩；新興市場風險和貿易摩擦。筆者認為，還應加上新興市場經濟體貨幣大幅貶值，金融市場動蕩不安。

    全球金融體系風險不斷上升與全球貿易關系息息相關，這是今年以來的新特點。IMF認為，世界經濟增長前景遭到削弱一定程度上是由于過去一年貿易政策不確定性急劇上升。多邊貿易體系可能被削弱，是世界經濟前景面臨的主要威脅。IMF在最新《世界經濟展望》報告提出，貿易緊張局勢加劇及由此帶來的政策不確定性上升可能挫傷商業和金融市場情緒，引發金融市場動蕩，并導致投資和貿易減緩。報告為此發出警告，貿易壁壘的增加會破壞全球供應鏈，阻礙新技術傳播，最終導致全球生產率和福利下降。更多的進口限制還會提高可貿易消費品的成本，對低收入家庭造成特別大的損害。

    因此，防范全球金融體系風險還需維護多邊貿易體制。IMF、世界銀行（WB）和WTO日前聯合發布報告，呼吁各經濟體繼續推動全球貿易一體化改革，重振多邊貿易體系，以更好適應現代世界經濟形勢發展變化的需要。IMF首席經濟學家奧布斯特費爾德直言，多邊主義必須不斷演進，確保經濟增長成果普惠的包容性政策不僅從其本身來說是可取的，而且有助于使人們相信國際合作符合其利益。沒有更加包容的政策，多邊主義難以維系。沒有多邊主義，世界將變得更貧窮、更危險。所以，各方應堅持以合作共贏為目標，以規則秩序為基礎，以公平正義為要旨，以有效行動為導向，維護好以聯合國為核心的國際體系，維護好以世界貿易組織為核心的多邊貿易體制，加強全球經濟治理，打造良好國際發展環境。與此同時，還要深化國際發展合作，優化發展伙伴關系，解決發展中國家面臨的不平衡不充分發展問題。

    可以說，堅持合作共贏，共同推動更加開放、包容、普惠、平衡、共贏的經濟全球化，共同構建人類命運共同體，是防范全球金融體系風險的貿易基石。為了充分解決潛在的系統性風險，各經濟體理該進一步加強金融監管，特別密切關注并防范新的風險，比如網絡安全、電商貿易、金融科技等可能給金融穩定造成的威脅。