11月20日，貸款市場報價利率（LPR）改革后迎來第四次報價。在本月央行先后下調1年期中期借貸便利（MLF）利率和公開市場操作7天期逆回購利率5個基點后，最新的1年期LPR如期下調，此次下調幅度為5個基點至4.15%；5年期以上LPR報價也下調5個基點至4.8%，是LPR改革后的首次下調。

    為推動銀行貸款利率下行，本月以來，央行先后下調MLF和逆回購利率各5個基點，旨在降低銀行資金成本，從而引導銀行降低LPR報價。當前，1年期LPR已較同期限貸款基準利率低20個基點。此次LPR下行，將利于新發放貸款的實際利率繼續下降。

    方正證券首席經濟學家顏色對證券時報記者表示，1年期LPR下降5個基點，體現了央行引導實體經濟融資成本下行、強化逆周期調節的政策意圖。同時，操作更加明確了央行以MLF利率作為新的基準。

    不過，也有分析認為，1年期LPR只下調5個基點不及預期。法國巴黎銀行中國匯率及本地市場策略主管季天鶴對證券時報記者表示，1年期LPR只降了5個基點，說明銀行負債端成本仍然較為剛性，銀行依靠壓縮報價利差來降低LPR難度較大。因此，為引導LPR繼續下行，未來MLF利率還有繼續下調的必要和空間。

    盡管1年期LPR下調毫無懸念，但5年期以上LPR首次下調5個基點，還是令市場意外。有觀點認為這意味著房地產調控政策可能出現邊際放松，不過，多位受訪人士表示，不能將LPR下調5個基點與房地產調控邊際調整簡單掛鉤。

    光大證券首席固收分析師張旭對證券時報記者表示，本次1年期LPR下降主要是由于資金成本下行，相同的影響也會體現在5年期以上品種。

    顏色也表示，5年期以上LPR下調與房地產政策沒有直接關系，其下調仍主要是受MLF利率下調影響。這也說明，今后MLF利率的波動將大概率帶動1年期和5年期以上LPR相應變動。

    央行最近發布的第三季度貨幣政策執行報告中也再次強調，按照“因城施策”的基本原則，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

    為實體經濟融資成本“減負”成為當前金融監管部門一項重要的工作。除央行外，銀保監會11月20日表示，下一步將增加金融機構的有效供給，引導銀行持續下沉客戶群體，提升金融服務覆蓋面，增加小微企業信貸投放。加大結構性降成本力度，引導銀行貸款利率繼續保持在合理水平，規范銀行服務收費等。