本報記者 田鵬

    5月12日，證監會宣布啟動科創50ETF期權上市工作。同時，上海證券交易所表示，將在證監會指導下，會同市場各方扎實做好科創50ETF期權上市準備工作，保障科創50ETF期權平穩上市。

    科創50ETF期權將是境內首只基于科創50指數的場內衍生品，該品種的推出既是境內ETF期權產品體系的又一次擴充，也是完善上交所科創板產品體系的重要一環。科創50指數由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現，從指數風格的角度來看，科創50成分股中，科技（TMT）、先進制造、醫藥醫療的市值占比分別為59.26%、30.55%、6.94%。

    科創50ETF期權的推出，在國內衍生品市場的發展歷程上具有里程碑式的意義。場內期權標的擴容行而不輟，從上證50、滬深300、中證500、中證1000，創業板ETF，延伸到科創50ETF，這標志著國內權益主流寬基指數場內衍生品實現了大體覆蓋。科創50ETF期權的推出，有利于豐富科創板風險管理手段、滿足科創板投資者多元化的風險管理需求，有利于引導中長期資金流入硬核屬性特征突出的科創現貨市場、為國家戰略保駕護航，有利于進一步提升A股市場的交易活力、提升現貨市場的流動性。

    科創50ETF期權將延續采用做市商制度，由具備一定實力的專業機構擔任做市商，以自有資金參與場內期權交易，持續地在市場中向投資者提供買賣雙邊報價，為市場提供流動性。引入做市商制度，可以提升合約流動性、降低投資者交易成本、提高合約定價效率、防范市場異常波動。

    “境內期權市場自2015年起步以來，市場運行平穩，流動性充足，定價合理，成交量與持倉量穩步增長，做市商在市場發展過程中一直發揮著舉足輕重的作用。”申萬宏源證券金融創新總部副總經理李斌冰指出，“做市商作為期權市場中的專業參與者，具備較為完善的理論定價模型，做市商根據該模型進行價格發現并按交易所的義務要求對期權合約進行雙邊報價，顯著提升了期權合約的流動性，降低了投資者的交易摩擦成本。而當市場發生大幅波動或個別合約出現異常申報時，做市商的報價對價格波動起到緩沖作用，并且通過做市商及時調整定價參數，可以引導市場回歸至合理水平，防范不理性情緒沖擊市場，導致波動加劇。”

    針對科創50ETF期權的推出，以申萬宏源證券為代表的做市商均做好了充分的準備。李斌冰表示，“公司做市業務牢記維護國內衍生品市場平穩運行、守衛國家金融安全的政治性，維持期權市場報價深度、低成本滿足廣大投資者即時成交的人民性，以及通過精準定價能力服務好市場的專業性，不斷打磨出了‘低延遲、高周轉’的做市交易風格，通過持續優化做市交易策略與系統性能，為期權市場提供最佳的流動性服務體驗。通過多年以來的專業與技術積累，我們對科創50ETF期權上市后的平穩運行充滿信心。”

    科創50ETF期權是全面注冊制背景下推出的首個股票期權品種，對科創板更好發揮資本市場改革試驗田作用、對促進境內資本市場長期持續健康發展均有著非凡的意義。李斌冰表示，“期權做市商也將加大投入，提升專業實力，為境內衍生品市場蓬勃發展做出貢獻。”

（編輯 田冬）