■本報見習記者 余若晰

    近來，越來越多的上市公司把投資目光轉向了新三板市場，許多新三板企業被上市公司看中。

    中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安在接受記者采訪時曾表示，企業進入資本市場的目的就是希望通過借助資本市場迅速進行產業資源整合，以快速做大做強。

    新三板由于市場本身所處的發展階段，制度安排不到位，市場流動性不好，再加上掛牌公司微觀基礎薄弱，目前掛牌公司通過并購重組實現產業資源整合的功能并沒有發揮出來。

    收購華高世紀

    9月18日晚間，神州高鐵發布公告，稱公司擬以自有及自籌資金9.26億元收購新三板掛牌公司北京華高世紀科技股份有限公司（以下簡稱華高世紀）99.56%的股權。

    據了解，神州高鐵擬收購包括高華智等13名自然人股東以及北京華鼎永盛投資合伙企業、珠海乾亨投資管理有限公司兩家機構所持有的華高世紀合計5277萬股股票。此次的交易完成后，神州高鐵將占華高世紀99.56%的股權，華高世紀也就成為了神州高鐵的全資子公司。

    神州高鐵表示，此次收購是為了加快公司的業務拓展，強化軌道交通運營維護領域系統智能化體系化方案提供商和運營商、全領域核心裝備提供商、智能化工業服務提供商的戰略定位。

    華高世紀表示，此次交易的資產分為兩次進行交割，第一次交割為公司與神州高鐵簽署收購協議生效后的5個工作日內；第二次交割為華高世紀年報公告后且公司原股東所持股份解除限售后的5個工作日內。

    據了解，神州高鐵收購的華高世紀主要從事高鐵旅客信息服務系統、地鐵乘客信息服務系統、軸溫實時監測系統、數據記錄及無線傳輸系統、列車間隔檢測裝置等的研發、生產和銷售等工作。

    根據華高世紀2017年8月30日發布的半年報顯示，2017年上半年公司的營業額有所下降。在新三板一萬多家掛牌公司中，華高世紀的營業收入只能屬于中上游。

    三年內扣費利潤需達標

    在此次的交易中，交易雙方還簽訂了業績對賭協議，華高世紀的13名業績承諾股東承諾，公司將于2017年度、2018年度和2019年度分別實現扣非凈利潤不低于6750萬元、8100萬元、9720萬元。

    值得注意的是，在2015年和2016年華高世紀分別實現了營收入1.88億元和1.4億元；凈利潤3965萬元和4776萬元；扣非凈利潤3817萬元和5291萬元。

    2017年上半年，華高世紀營業收入為6578萬元，較上年減少了20.16%；和營業收入相比，凈利潤下滑的更厲害。2017年上半年的凈利潤為1968萬元，較上年同期下滑了52%。雖然凈利潤出現了下滑，但是在新三板一萬多家企業中，華高世紀的凈利潤還是處于前八百名之列。

    不過，從近幾年的數據來看，華高世紀要在未來幾年內實現扣費凈利潤不低于6750萬元、8100萬元、9720萬元，還存在不小的難度。不過也有業內人士表示，被神舟高鐵收購之后的華高世紀，由于主板公司流動性和融資方面相對新三板市場更具優勢，有利于華高世紀的業務發展和市值提升。

    該業內人士在接受記者采訪時還表示，對于上市公司而言，收購新三板公司，一般都是為了擴大經營規模，包括橫向整合、上下游整合。

    新三板公司和非掛牌公司相比較而言，財務、公司治理方面相對規范透明，盡調成本也較低。當然三板公司信息披露較為全面，也比非上市公司更容易找到。在他看來，這些都是上市公司之所以選擇新三板公司成為并購目標的原因。此外，從華高世紀和神舟高鐵的主營業務來看，雙方也是非常合拍，華高世紀的加入也是對神舟高鐵一個很好的補充。